巴菲特之道

一句话总结

像买下整家公司一样买股票——用企业主的眼光，评估生意质地、管理层与价格，然后长期持有伟大的公司。

一、企业准则

• 这门生意是否简单易懂？
• 是否有持续稳定的经营历史？
• 是否有良好的长期前景（宽阔的护城河）？

二、管理准则

• 管理层是否理性配置资本？
• 是否对股东坦诚？
• 能否抗拒机构盲从（不盲目跟风扩张）？

三、财务准则

• 关注净资产收益率（ROE），而非每股收益；
• 计算**“所有者收益”**（自由现金流）；
• 追求高利润率；
• 每留存 1 美元，至少创造 1 美元市值。

四、市场准则

• 估算企业内在价值；
• 只在显著低于内在价值时买入（安全边际）。

金句摘录

• “时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。”
• “以合理价格买入伟大的公司，远胜于以低价买入平庸的公司。”

关联阅读

• 关联概念：[[护城河]]、[[所有者收益]]、[[资本配置]]
• 关联人物：[[巴菲特]]、[[芒格]]
• 相关书籍：[[聪明的投资者]]、[[穷查理宝典]]