雪球问答录 · 2024 年

2024-01-02

问：前几天我在想:是不是不乱动会比较好点。虽然从结果上看，我那时清仓茅台和古井(当时确实涨太多了)，今年开始买入汾酒、珍酒到现在开始重新买茅台，我是占了便宜，躲过了这段跌了时间。可我失去的是对白酒的持续研究，因为卖掉了白酒，买入其他企业，难免要花时间研究其他企业，专注力难…

答：清仓茅台不是问题，问题是拿着那笔钱都干嘛了。绝大部分人很可能是躲过了和尚但没躲过庙？

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2024-01-03

问： 2．投资是用闲钱 01．网友：段大哥，钱都投到一个股票里还是太危险吧，总有考虑不到的因素。万一失手，翻身就太难了吧。（当然闲钱除外了）段永平：好像分散更危险啊。再说，投资用的就应该是闲钱，不然很难有平常心。（2010-04-23）

答：总想着翻身是个啥逻辑？富两次吗？

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2024-01-03

$苹果(AAPL)$ 快到170的舒适区了。

2024-01-04

问：段永平给母校浙江大学捐款10亿的新闻在2023年底上了热搜。不得不说，从企业家转身为投资人之后，段永平的被关注度一直在有增无减。很大程度就来自于他在雪球上，用大量的时间，“童言无忌”的分享和交流。除…

答：看着苹果涨上去的时候还是有点小担心的，感觉非要努力找到别的目标才好。还好苹果又回来了，估计下一年的小日子应该也还过得去了。1/19有很多put到期，到时就可以继续卖put了。

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2024-01-04

提及: $苹果(AAPL)$

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2024-01-09

回复@木星UP: t-bill不付利息，买的时候直接付的折扣价。//@木星UP:回复@大道无形我有型:tbill如果是年底才支付利息的话我觉得第一种情况应该是22.84/171.15=13.435%，买入tbill当时就获得利息的话就是大道的计算方法收起@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 为什么说卖put（同时买tbill）和买股票同时卖call是一回事上图是卖put。押金：185-13.85=171.15。171.15的利息收入：171.15x0.0525=8.99. 所以总投入 162.16，最高回报185-162.16=22.84. 22.84/162.16=14.08%。这是买了股票同时卖call的例子。买入价是163.01，最大获利是（185-163.01）+1（分红）=22.99. 22.99/163.01=14.1%$苹果(AAPL)$ 为什么说卖put（同时买tbill）和买股票同时卖call是一回事上图是卖put。押金：185-13.85=171.15。171.15的利息收入：171.15x0.0525=8.99. 所以总投入 162.16，最高回报185-162.16=22.84. 22.84/162.16=14.08%。这是买了股票同时卖call的例子。买入价是163.01，最大获利…

2024-01-10

回复@术要勤练: 我觉得你想多了，买tbill同时卖put等于把钱用了。//@术要勤练:回复@大道无形我有型:买国债相当于给现金上把锁，减少犯错的机会。除非碰到很确定的机会才拿出来，否则就先放保险箱里存着。//@大道无形我有型:回复@木星UP: t-bill不付利息，买的时候直接付的折扣价。收起@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 为什么说卖put（同时买tbill）和买股票同时卖call是一回事上图是卖put。押金：185-13.85=171.15。171.15的利息收入：171.15x0.0525=8.99. 所以总投入 162.16，最高回报185-162.16=22.84. 22.84/162.16=14.08%。这是买了股票同时卖call的例子。买入价是163.01，最大获利是（185-163.01）+1（分红）=22.99. 22.99/163.01=14.1%$苹果(AAPL)$ 为什么说卖put（同时买tbill）和买股票同时卖call是一回事上图是卖put。押金：185-13.85=171.15。171.15的利息收入：171.15x0.0525=8.99. 所以总投入 162.16，最高回报185-162.16=22.84. 22.84/162.16=14.08%。这是买了股票同时卖call的例子。买入价是163.01，最大获利…

2024-01-10

回复@simplify: 你看不懂是正常的，你就没认真看过。//@simplify:回复@大道无形我有型:大道，两个地方看不懂，请问卖 put 收到的现金 13.85 是不是也可以拿来买 tbill？假设卖 put 后股价大跌，对方马上行权，您卖出 tbill 大约得到 162 加上权利金 13.85 大约只有 176 元，好像不够覆盖185 …收起@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 为什么说卖put（同时买tbill）和买股票同时卖call是一回事上图是卖put。押金：185-13.85=171.15。171.15的利息收入：171.15x0.0525=8.99. 所以总投入 162.16，最高回报185-162.16=22.84. 22.84/162.16=14.08%。这是买了股票同时卖call的例子。买入价是163.01，最大获利是（185-163.01）+1（分红）=22.99. 22.99/163.01=14.1%$苹果(AAPL)$ 为什么说卖put（同时买tbill）和买股票同时卖call是一回事上图是卖put。押金：185-13.85=171.15。171.15的利息收入：171.15x0.0525=8.99. 所以总投入 162.16，最高回报185-162.16=22.84. 22.84/162.16=14.08%。这是买了股票同时卖call的例子。买入价是163.01，最大获利…

2024-01-10

答：那是因为芒格用了margin。

提及: $寿仙谷(SH603896)$

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2024-01-18

$苹果(AAPL)$ 明天早起，买个vision pro。

2024-01-19

问：明天早起，买个vision pro。

答：最快2/2号可以拿到产品

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2024-01-19

$苹果(AAPL)$ 起了个大早。

2024-01-20

问：大道觉得哔哩哔哩会成为中国的YouTube吗？ YouTube的商业模式应该还不错吧？我看大道的视频大多数都在哔哩哔哩看的。你骑自行车去斯坦福看马云演讲那个视频我在哔哩哔哩找到了，你坐在第一排。

答： youtube目前是有点辛苦的，短视频的冲击非常大。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/275646580

2024-01-20

问：大道老师好，想请教一下您觉得富途证券是不是一个好的商业模式呢首先富途所在的赛道是具有"赌场"性质的券商赛道，而"赌"是一个永远都会有人玩的游戏，不担心没生意可做。其次富途的客户用户粘性极高，因为换交易平台有成本，且富途的社区运营良好，用户有一定的社交关系留在平台，因此富途在周末这样的非交易日，也有较高的用户活跃度，这点比传统券商更好。从收入上讲，其主要依靠利息和交易佣金获利，毛利超过80%，净利率也超过40%，可以说只要客户仍然留在平台，就能以较低成本源源不断的从其身上获利。自18年上市以来净利润一直为正且增长良好，这在互联网公司还是比较少见的，说明富途的生意赚钱比其他公司更容易。从资产负债表上看，富途50%以上的资产是现金，其余为应收款，90%以上的债务都是应付款，固定资产非常少，妥妥的轻资产模式。就其产品而言，我个人是非常喜欢用富途app，其用户体验基本是比传统券商app领先一个身位，这一点从富途的费率比其他券商更高，但仍能保持客户增长和高度粘性也可以看出，说明富途产品具有一定的溢价能力。个人觉得富途是一门很不错的生意，段总怎么看待呢

答：一般来说，券商的差异化应该比航空公司还要小，转换成本非常低（换交易平台是没有成本的），价格战是难以避免的。我没有了解过任何具体的券商。

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2024-01-20

问：起了个大早。

答：并不都是因为投资。前面Meta的和抖音的都试过了，都不知道能干什么，所以特别好奇vision pro到底如何。我见过几个用过的朋友，都说有些东西非常好。其实我是可以提前体验的，但我还是想走普通渠道，感受一下普通消费者的感受，就像以前大早上去排队买iPhone一样。后面这点和投…

提及: $苹果(AAPL)$

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2024-01-21

问：很好奇大道如果今年18岁，会选择读什么大学专业，未来会从事什么样的行业？这真的对于年轻人来说是一个非常重要的人生方向选择。也许大道还是会说：选择那个自己真正热爱，可以没有钱也原意做的工作。大道总是无形，总是不说那个我们最想知道的答案

答：大学最重要的是学习学习的方法，什么专业并不那么重要。而且，18岁的时候绝大多数人还不知道自己喜欢什么，还需要很多尝试。不过，如果你有什么自己特别不喜欢的最好要避开。我有个朋友，写得一手好文章，还很有演讲天赋，结果当年因为大家都觉得工科好却选择去了浙大无线电系，浪费了不少时间在自…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/275702978

2024-01-21

问： If you understood a business perfectly and the future of the business, you would need very little in the way of a margin of safety. So, the more vulnerable the business is, assuming you still want to invest in it, the larger margin of safety you’d need. If you’re driving a truck across a bridge that says it holds 10,000 pounds and you’ve got a 9,800 pound vehicle, if the bridge is 6 inches above the crevice it covers, you may feel okay, but if it’s over the Grand Canyon, you may feel you want a little larger margin of safety… 1997 Berkshire Hathaway Annual Meeting, quoted in Andrew Kilpatrick, Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett (Vol. 2), p. 1615

答：大道：我其实不完全明白老巴安全边际的意思。我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/275653157

2024-01-21

回复@大道无形我有型: 是的，看视频，看iPad，看电脑都只是用手指动作操作，眼球指引，非常方便。以后看电影或iPad是可以靠着或躺着，很酷。//@大道无形我有型:回复@大道无形我有型:认真看了几遍这个视频，真的很神奇！查看图片{查看…收起@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 起了个大早。 $苹果(AAPL)$ 起了个大早。

2024-01-21

回复@大道无形我有型: 还可以看全视角的照片。//@大道无形我有型:回复@大道无形我有型:是的，看视频，看iPad，看电脑都只是用手指动作操作，眼球指引，非常方便。以后看电影或iPad是可以靠着或躺着，很酷。收起@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 起了个大早。 $苹果(AAPL)$ 起了个大早。

2024-01-21

回复@雨水台: 我猜应该不会比手机影响更大。//@雨水台:回复@大道无形我有型:不知道对眼睛影响大不？或者会有不适？//@大道无形我有型:回复@大道无形我有型: 是的，看视频，看iPad，看电脑都只是用手指动作操作，眼球指引，非常方便。以后看电影或iPad是可以靠着或躺着，很酷。收起@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 起了个大早。 $苹果(AAPL)$ 起了个大早。

2024-01-21

回复@大道无形我有型: 巴菲特有一句名言：“我宁要模糊的正确，也不要精确的错误”。网上查到的。//@大道无形我有型:回复@大道语录:应该是“宁要模糊的正确，也不要精确的错误”。收起@段永平之道：宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。——段永平宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。——段永平

2024-01-22

问：宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。——段永平

答：应该是“宁要模糊的正确，也不要精确的错误”。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/275769484

2024-01-27

你认为10年后还在的公司都有谁？定义是10年后营业额和利润都不低于今天的才可以认为还在哈。我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我希望OV还在，但不是100%确定。 20年呢：我觉得苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%…

2024-01-28

问：在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里，有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？

答：奢侈品公司我还没看过，感觉不太容易理解。买过爱马仕的产品，东西确实很好，驴牌的还没买过。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/276690167

2024-01-28

问：你认为10年后还在的公司都有谁？定义是10年后营业额和利润都不低于今天的才可以认为还在哈。我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我希望OV还在，但不是100%确定。 20年呢：我觉得苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。 30年呢？… 确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点帮助。

答：任天堂目前地位显然远不如30年前了，应该也不如20年前。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/276649527

2024-02-06

@大唐炼金师：专栏段永平：如果有谁还不太理解什么叫价值投资，看看巴菲特1984 年写的这篇东⻄或许会很有帮助。标题是段永平博客上的一句话，原话是2010年说的，链接我也贴在这：网页链接段永平所说的巴菲特1984写的这篇东西是名为《THE SUPERINVESTORS OF GRAHAM-AND-DODDSVILLE》翻译过来就是《格雷厄姆和多德门徒的超级投资者》sville是老…

2024-02-08

问：雷递网乐天 2月8日阿里巴巴（NYSE：BABA；HKEX：9988）昨日发布财报。财报显示，阿里云2023年第四季度营收为280.66亿元（39.53亿美元），较上年同期的273.64亿元增长3%。阿里云2023年第四季度经调整EBITA为23.64亿元（约3.33亿美元），较上年同期的12.69亿元增长86%。阿里云称，公…

答：如果我们把世界上所有谈论EBITDA的人和世界上所有没有谈论EBITDA的人放在一起，第一组人中会有更多的欺诈，并且从百分比上看，两组人会有非常大的差距，我是说，这只是问题刚刚开始。 ———W. 巴菲特

出处：https://xueqiu.com/1247347556/278362771

2024-02-08

回复@WarrenBuffett: 很赚钱的公司是没道理用的，除非他们用错了会计师（事务所）。//@WarrenBuffett:回复@大道无形我有型:感觉有些公司好像是不得不用这个，不用就很难直观的比较业务变化趋势。这些公司通常是资产太重，做过很多收购需要摊销，主营业务以外投资太大一会浮盈一会又要减值，负债利…@雷递：阿里云单季营收281亿：同比增3% 经调整EBITA为23.6亿雷递网乐天 2月8日阿里巴巴（NYSE：BABA；HKEX：9988）昨日发布财报。财报显示，阿里云2023年第四季度营收为280.66亿元（39.53亿美元），较上年同期的273.64亿元增长3%。阿里云2023年第四季度经调整EBITA为23.64亿元（约3.33亿美元），较上年同期的12.69亿元增长86%。阿里云称，公…

2024-02-08

$苹果(AAPL)$ 前段时间我以为一年以上的Option收入也可以算成是Long capital gain的获利, 这个是错误的。最近再次确认了，所有的Option收入都是短期获利，不管时间多长。其实以前也是这么认为的，后来可能是因为会计师的某次口误，导致我有了错误的理解，特此更正一下。

2024-02-08

回复@大道无形我抓型: 我觉得你应该看“繁花”。//@大道无形我抓型:[该内容已被作者删除]@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 前段时间我以为一年以上的Option收入也可以算成是Long capital gain的获利, 这个是错误的。最近再次确认了，所有的Option收入都是短期获利，不管时间多长。其实以前也是这么认为的，后来可能是因为会计师的某次口误，导致我有了错误的理解，特此更正一下。

2024-02-08

回复@树一树二森林海: 伯克希尔会长期持有西方石油 (Occidental Petroleum) 和雪佛龙 (Chevron) 吗？芒格：持有这两家公司，相当于拥有二叠纪盆地 (Permian Basin) 的石油和天然气资源。//@树一树二森林海:回复@三万个为什么:$西方石油(OXY)$ 2023年伯克希尔·哈撒韦股东大会在2023年的伯克希…收起@三万个为什么：$西方石油(OXY)$ 2023年伯克希尔·哈撒韦股东大会在2023年的伯克希尔股东会上，巴菲特表示：“我们非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源、行业地位及技术水平，其拥有很多优质的油井，做了很多有益的事情，是一个完全不同的石油生意。”

2022年伯克希尔·哈撒韦股东大会巴菲特：几个星期之前，市场中的投机热情明显降温。如果你关注市场的动向，你可以感觉到市场气氛的变化。有人可能会问了，就拿西方石油来说吧，为什么你们 2 月 20 日没买？为什么 2 月 28 日开始买入？是这样的，这件事是很自然地发生的。西方石油发布年报之后，它召开了一次面向分析师的会议。在它发布年报的那个周末，我阅读了西方石油的年报以及这次会议的文字记录。在我看来，西方石油的首席执行官维姬·霍卢布 (Vicki Hollub) 所说的话，句句在理。我觉得，这家公司值得伯克希尔投资。我是完全通过公开信息做出的判断。维姬说得很清楚，公司过去一段时间做了什么，现在的状况如何，将来打算如何投资。维姬说了，她不知道油价将如何变化。谁都不知道，油价将如何变化。根据我们了解的信息，我们认为西方石油值得投资。两周后，我们就买到了这家公司 14% 的股份。我们手里还有西方石油的优先股和认股权证，是前几年买入的。2019 年，我们向西方石油支付了 100 亿美元，获得了它的优先股和认股权证。2020 年 3 月末，在季报中，我们对这笔投资的估值为 55 亿美元。也就是说，我们产生了 45 亿美元的账面损失。大家知道，情况发生了变化。2020 年，原油价格一度跌到了每桶负的 37 美元。现在油价涨上来了。我们现在应该感到庆幸，美国具有每天生产 1,100 万桶原油的产能，不需要从别的国家购买，就能保证美国的工业体系正常运转。

2023 年 Daily Journal 年会 Q44：伯克希尔会长期持有西方石油 (Occidental Petroleum) 和雪佛龙 (Chevron) 吗？芒格：持有这两家公司，相当于拥有二叠纪盆地 (Permian Basin) 的石油和天然气资源。从这个角度讲，我看好长期持有这两家公司的前景。本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投机。这话很有道理。我们不做短期投机，但好的投资，可能也是好的投机。伯克希尔持有这两家公司大量股票，相当于拥有大量油气资源。西方石油和雪佛龙都是令人尊敬的公司。三四十年前，西方石油不是现在这个样子。那时候，它的领导者是个骗子。早些年，西方石油劣迹斑斑。随着时间推移，现在它走上正道了。贝琪：三四十年前，西方石油的领导者是谁？芒格：阿曼德·哈默 (Armand Hammer)。贝琪：哦。芒格：他是老一代的人。你年轻，没听说过他很正常。贝琪：艾米·哈默 (Armie Hammer) 我知道。他应该是艾米·哈默的曾祖父。$西方石油(OXY)$ 2023年伯克希尔·哈撒韦股东大会在2023年的伯克希尔股东会上，巴菲特表示：“我们非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源、行业地位及技术水平，其拥有很多优质的油井，做了很多有益的事情，是一个完全不同的石油生意。”

2022年伯克希尔·哈撒韦股东…

2024-02-09

问：在2023年的伯克希尔股东会上，巴菲特表示：“我们非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源、行业地位及技术水平，其拥有很多优质的油井，做了很多有益的事情，是一个完全不同的石油生意。” * * * 巴菲特：几个星期之前，市场中的投机热情明显降温。如果你关注市场的动向，你可以感觉到市场气氛的变化。有人可能会问了，就拿西方石油来说吧，为什么你们 2 月 20 日没买？为什么 2 月 28 日开始买入？是这样的，这件事是很自然地发生的。西方石油发布年报之后，它召开了一次面向分析师的会议。在它发布年报的那个周末，我阅读了西方石油的年报以及这次会议的文字记录。在我看来，西方石油的首席执行官维姬·霍卢布 (Vicki Hollub) 所说的话，句句在理。我觉得，这家公司值得伯克希尔投资。我是完全通过公开信息做出的判断。维姬说得很清楚，公司过去一段时间做了什么，现在的状况如何，将来打算如何投资。维姬说了，她不知道油价将如何变化。谁都不知道，油价将如何变化。根据我们了解的信息，我们认为西方石油值得投资。两周后，我们就买到了这家公司 14% 的股份。我们手里还有西方石油的优先股和认股权证，是前几年买入的。2019 年，我们向西方石油支付了 100 亿美元，获得了它的优先股和认股权证。2020 年 3 月末，在季报中，我们对这笔投资的估值为 55 亿美元。也就是说，我们产生了 45 亿美元的账面损失。大家知道，情况发生了变化。2020 年，原油价格一度跌到了每桶负的 37 美元。现在油价涨上来了。我们现在应该感到庆幸，美国具有每天生产 1,100 万桶原油的产能，不需要从别的国家购买，就能保证美国的工业体系正常运转。 * * * Q44：伯克希尔会长期持有西方石油 (Occidental Petroleum) 和雪佛龙 (Chevron) 吗？芒格：持有这两家公司，相当于拥有二叠纪盆地 (Permian Basin) 的石油和天然气资源。从这个角度讲，我看好长期持有这两家公司的前景。本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投机。这话很有道理。我们不做短期投机，但好的投资，可能也是好的投机。伯克希尔持有这两家公司大量股票，相当于拥有大量油气资源。西方石油和雪佛龙都是令人尊敬的公司。三四十年前，西方石油不是现在这个样子。那时候，它的领导者是个骗子。早些年，西方石油劣迹斑斑。随着时间推移，现在它走上正道了。贝琪：三四十年前，西方石油的领导者是谁？芒格：阿曼德·哈默 (Armand Hammer)。贝琪：哦。芒格：他是老一代的人。你年轻，没听说过他很正常。贝琪：艾米·哈默 (Armie Hammer) 我知道。他应该是艾米·哈默的曾祖父。

答： 2023年伯克希尔·哈撒韦股东大会在2023年的伯克希尔股东会上，巴菲特表示：“我们非…

提及: $西方石油(OXY)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/278483874

2024-02-09

回复@101ELLIOT: 看了两分钟浓缩版。//@101ELLIOT:回复@大道无形我有型:大道，也看过繁花？这都火到您那了@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 前段时间我以为一年以上的Option收入也可以算成是Long capital gain的获利, 这个是错误的。最近再次确认了，所有的Option收入都是短期获利，不管时间多长。其实以前也是这么认为的，后来可能是因为会计师的某次口误，导致我有了错误的理解，特此更正一下。

2024-02-10

经典的苦笑，熟悉的感觉！

2024-02-13

问：今天爬山偶遇步步高公司，膜拜大佬的公司。

答：新年笑话吗？

提及: @不明真相的群众

出处：https://xueqiu.com/1247347556/278658339

2024-02-13

2024-02-24

回复@neng: 风格应该只跟建筑设计师有关，跟建筑商是无关的。//@neng:回复@大道无形我有型:城市配套服务商，万科在东莞做得挺不错的，承建了不少新学校。第一次网上看到步步高实验学校效果图时，当时就在想会不会也是万科代建的，后来一查果真是。因为风格跟身边看到的万科承建施工的几所新学…收起@大道无形我有型：$万科A(SZ000002)$ 刚知道步步高实验学校是万科施工的，建得很漂亮。 $万科A(SZ000002)$ 刚知道步步高实验学校是万科施工的，建得很漂亮。

2024-02-24

学校确实很棒，估计30年后会成为一所远近闻名的好学校。收起@大道无形我有型：$万科A(SZ000002)$ 刚知道步步高实验学校是万科施工的，建得很漂亮。 $万科A(SZ000002)$ 刚知道步步高实验学校是万科施工的，建得很漂亮。

2024-02-25

问：刚刚看到宗庆后去世了。他是一个很努力的人，也非常享受他做的事情，我相信他也非常享受他的人生。

答：大致上这也是我的墓志铭。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/279717520

2024-02-25

问：我只是好奇目前的IP地址是哪里。一个多礼拜以前是在澳洲，刚刚是在美国。

答：哈，在太平洋上空显示的是澳洲，但在香港为什么显示的是美国呢？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/279711368

2024-02-25

问：刚知道步步高实验学校是万科施工的，建得很漂亮。

答：独立事件。

提及: $万科A(SZ000002)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/279708764

2024-02-25

问：旅程要结束啦！

答：还在香港机场。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/279708105

2024-02-25

回复@公司会分钱给我吗: 大道其实一直很努力，努力让自己能做自己喜欢的事情以及努力做自己喜欢的事情。//@公司会分钱给我吗:[该内容现已无法查看]@大道无形我有型：刚刚看到宗庆后去世了。他是一个很努力的人，也非常享受他做的事情，我相信他也非常享受他的人生。

2024-02-25

回复@西恩第一深情: 小天才手表确实厉害啊！//@西恩第一深情:回复@大道无形我有型:到了大道的高度，你不可能再让大道去OV研究手机新品或者手机发布吧，或者去小天才研究电话手表？更多的感觉都是企业方向和战略方面的东西吧//@大道无形我有型: 回复@公司会分钱给我吗: 大道其实一直很努力，…@大道无形我有型：刚刚看到宗庆后去世了。他是一个很努力的人，也非常享受他做的事情，我相信他也非常享受他的人生。

2024-02-25

回复@西恩第一深情: 小天才手表的某些功能其实还很适合老人。//@西恩第一深情:回复@大道无形我有型:因为家里没有小朋友，还真的没有了解过小天才手表的产品，但我觉得未来家里有小朋友的话，一定要有一个电话手表，能随时看到孩子的定位，孩子有事随时能打电话，这样家长才能放心啊@大道无形我有型：刚刚看到宗庆后去世了。他是一个很努力的人，也非常享受他做的事情，我相信他也非常享受他的人生。

2024-02-26

问：步步高实验学校觉得大道先生对这所学校的评价很中肯：“学校确实很棒，估计30年后会成为一所远近闻名的好学校。” 相信大道先生的预言会一如既往的会实现，因为好的“企业（学校）文化”使然，尤其是这个好文化里边还有个“以学生为导向”的好文化。

答：值得关注的学校。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/279868747

2024-02-27

$苹果(AAPL)$ 苹果果然取消了电动车项目！

2024-02-27

回复@囚徒mark: Vision Pro 会好到你不敢相信，但可能需要5-10年。//@囚徒mark:回复@大道无形我有型:大道对VisionPro怎么看，我感觉迟早也会取消@大道无形我有型 $苹果(AAPL)$@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 苹果果然取消了电动车项目！

2024-02-27

回复@大道无形我有型: 那要取决于什么是改变世界的定义。//@大道无形我有型:回复@囚徒mark:Vision Pro 会好到你不敢相信，但可能需要5-10年。@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 苹果果然取消了电动车项目！

2024-02-29

问： 2009年巴菲特致股东的信中，巴菲特列出伯克希尔的4个不为清单： 1、不投不能评估其未来自由现金流的生意查理和我不投我们不能评估其未来的生意，无论他们的产品可能多么激动人心。过去，即使是普通人也能预测到汽车(1910年)、飞机(1930年)和电视机(1950年)这些行业的蓬勃发展。不…

答： “不投不能评估其未来自由现金流的生意”——比如比特币

出处：https://xueqiu.com/1247347556/280252411

2024-03-01

回复@更健康更长久: 10多年前曾经盛传苹果要推电视机，有业内资深人士甚至告诉我他已经看到样机了。我说，你可能不太了解苹果，样机不说明任何问题。同理，差不多的时期，有人问我iPhone会不会出大屏，我说一定会的。尽管后来还是等了三年。//@更健康更长久:回复@大道无形我有型:记得一开始传苹果…@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 苹果果然取消了电动车项目！

2024-03-01

回复@Mikeeeee9: 请看上文//@Mikeeeee9:回复@大道无形我有型:大道不舒服是指体验吗，个人感觉对眼睛会不会很疲劳@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 前天去看过vision pro的Demo了，因为只有20分钟，所以也没看到什么超出之前看到的视频里所展示的东西。简单讲，确实很神奇，价格不敏感的用户值得试试。3D部分虽然也很神奇，我看的时候也没觉得有啥问题，但事后还是觉得有点点不舒服。

2024-03-02

问：前天去看过vision pro的Demo了，因为只有20分钟，所以也没看到什么超出之前看到的视频里所展示的东西。简单讲，确实很神奇，价格不敏感的用户值得试试。3D部分虽然也很神奇，我看的时候也没觉得有啥问题，但事后还是觉得有点点不舒服。

答：拿到自己的vision pro后，只要在家，每天或多或少都会用一下，到目前为止没再发现过不舒服的问题。也许是我不喜欢看3D东西的缘故吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/280509275

2024-03-04

问：一、盲目多元化 1、网友：一直不明白为什么要避免多元化，另外，不也有…

答： “希望你别买到假酒啊。最近我在美国的华人超市居然买到了假。我严重怀疑现在拼命…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/280750437

2024-03-04

回复@jrj007007007007: 卖put的舒适区。//@jrj007007007007:回复@大道无形我有型:感觉苹果又逐渐进入大道击球区了@大唐炼金师：专栏段永平谈茅台的三大风险，直指要害一、盲目多元化 1、网友：一直不明白为什么要避免多元化，另外，可口可乐不也有…

2024-03-04

回复@走在大道的大道上: 买茅台都超过10年了，琢磨时间肯定还要早很多的。//@走在大道的大道上:回复@大唐炼金师:哈哈，陈年老酒的魅力另外，由此可见大道真的是常琢磨茅台啊，琢磨了十多年了 //@大道无形我有型:“希望你别买到假酒啊。最近我在美国的华人超市居然买到了假网页链接@大唐炼金师：专栏段永平谈茅台的三大风险，直指要害一、盲目多元化 1、网友：一直不明白为什么要避免多元化，另外，可口可乐不也有…

2024-03-05

问：网友：您是怎么看行业竞争那个问题的（第 75 条）？您在一线做企业的时候，涉足的行业都是竞争很激烈的。我想您可能比芒格更有资格解释这个问题。（2012-07-11）段永平：我认为和产品的差异化程度有关。产品差异化程度越低，行业内的企业越难赚到钱。航空公司是极致，就是因为产品差异化小。…

答： 😀

出处：https://xueqiu.com/1247347556/280892913

2024-03-06

问：有些西方石油的put到期了，卖点现价苹果的短期put。

答：我的OXY也有一些put在3/8和3/15到期，刚刚卖了5000个25/03/19的苹果的put压压惊，收12.9。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/281059644

答：纯属娱乐，顺便折腾一下那些乱解释的人们。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/281363463

2024-03-08

问：苹果Apple（）的投资者最近有点郁闷，原因是这家美国科技巨头的股价已经连续第6天下跌，累计跌幅已达7.3%。周三，该股股价盘中下跌0.3%并跌破170美元的关键位，而标普500指数和纳斯达克综合指数今天均上涨约0.8%。今年迄今，苹果股价下跌12%，落后纳斯达克大约18个百分点。 F…

答：其实也有偷着乐的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/281263385

2024-03-08

问：老巴越跌越开心？原创大唐帅大唐炼金师 2024-03-07 18:04 安徽昨天复习巴菲特的时候，发现他说的话和我的理解有一点偏差，思考下。巴菲特在2022年股东大会回答提问的的时候说道：每次买入股票的时候，我们总是希望能再多跌一段时间，这样我们就可以买到更多。就算…

答：其实这个很好理解。作为苹果的股东，你是希望苹果股价涨呢还是跌呢？如果你真打算拿10年以上的话。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/281253491

答：雪况如何？雪湿吗？

提及: $苹果(AAPL)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/281688305

答：文心一言，记错了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/282333660

2024-03-16

问： 🕐 1985: 收成爆发 1985年对于伯克希尔来说是收获的爆发年，当年公司的净值增加了6.1亿美元，增幅约48.2%，最大一笔收益来自于出售通用食品的股票（被菲利浦·莫里斯公司高价收购），收益约3.4亿美元。但是巴菲特冷静地指出：“（今年）出售股票的收益就好像大学生毕业一样，四年来的所…

答： “接下来巴菲特又谈到了对公司管理层的股权激励，首先他指出很多公司设定的激励条件只是简单的利润增幅，而不考核资金的回报率，“这些公司高管只因公司盈余累积而非将公司资金管理得当便能大捞一票”。对于给管理层授予股票期权，巴菲特认为授予期权便能使经理人与股东同舟共济的观点纯属荒谬，他…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/282332479

答：还没出呢，不过我预定了。3没那么好看，对4也不敢有啥期盼。阿凡达2就比1差了不少。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/282444836

2024-03-18

回复@梅军民: 影院上映了，苹果里面还没有。//@梅军民:回复@大道无形我有型:国内3月9号上映，当天就看了。启发早点思考接班人问题。收起@思弦君：功夫熊猫4 功夫熊猫4

2024-03-21

问：大道怎么看苹果的反垄断调查案

答：商业模式特别厉害的公司早晚会被调查的。这个案子看上去牵扯面很小。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/283042941

答：老巴的东西看着就是舒服。

提及: 网页链接

出处：https://xueqiu.com/1247347556/283377260

2024-03-29

问：看到几段网友总结的大道在网易博客的问答，如下： —————————————— 网友：你买万科时是怎样估值的？万科04年每股收益0.39元，你05年买时的股价应是5块左右吧！13倍的PE不是十分便宜吧！你是否把成长算进去了？大道：我买万科时万科的市值大约在150亿左…

答：债务是个危险的东西，和margin差不多。经营企业中的债务有时候更危险，因为资产往往是很难变现的，危险来临的时候跑都很难跑。发展慢一点会健康很多的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284197344

2024-03-29

问：有一个game stop 或者AMC

答：又一个

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284275796

2024-03-31

回复@雨水台: 明白这句话不容易，你觉得呢？//@雨水台:回复@大道无形我有型:大道，针对“真正的买家只有公司自己”有个疑问，比如国内茅台、五粮液、洋河等，股票不全流通，前段时间五粮液就很低估，但是因为企业性质且股票又不全流通，管理层没有回购动力，所以感觉这句话在有些条件下不太起作用…@大力壮：专栏大道说万科看到几段网友总结的大道@大道无形我有型在网易博客的问答，如下： —————————————— 网友：你买万科时是怎样估值的？万科04年每股收益0.39元，你05年买时的股价应是5块左右吧！13倍的PE不是十分便宜吧！你是否把成长算进去了？大道：我买万科时万科的市值大约在150亿左…

2024-04-01

回复@xlli-777: 这个小功能的想法很久以前就看到过，大概有10年了吧，当时觉得很神奇。苹果终于把这个功能整合到产品里面了，但我还没用过，似乎还没找到应用场景。//@xlli-777:回复@大道无形我有型:今天刷抖音忽然刷到一个iPhone的广告，是介绍15系列“先拍照再聚焦”的小功能（我问了身边很多苹…收起@大道无形我有型：突发奇想，来体会一下nvda空头们的感受，起个大早，卖个小call，今天到期的。过年期间回中国时和家人还去了一趟澳门找好吃的，在赌场了花了10分钟，赢了12000港币。前一次去澳门是1995年了，那是因为香港回中山的船下午两点半就没有了，只能经澳门。突发奇想，来体会一下nvda空头们的感受，起个大早，卖个小call，今天到期的。过年期间回中国时和家人还去了一趟澳门找好吃的，在赌场了花了10分钟，赢了12000港币。前一次去澳门是1995年了，那是因为香港回中山的船下午两点半就没有了，只能经澳门。

2024-04-02

问：昨天卖了100个这个礼拜五到期的70块钱的call，娱乐一下。

答：怎么可能？！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284638105

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284784115

2024-04-03

问：文章来源：《甲子峥嵘弦歌而行：浙江大学信息与电子工程学院60周年院史文集》采访日期：2016年暑期采访人：2013级电子科学与技术专业本科生马涵之正文：得益于学院的对外交流项目，我和丁力等三位同学在2016年暑期来到美国密苏里科技大学进行科研交流。在学院老师的荐引下…

答：这次聊天还聊得蛮好的。一转眼那三个同学都该毕业好几年了，不知道现在在哪里，希望这个采访能对他们有帮助。大学快毕业的同学看看这个可能真的会有蛮大帮助的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284783912

2024-04-03

问：卖了100个礼拜五到期的860的put，表达一下关注（包括Ai）。不明觉厉，但确实看到厉害的地方了。

答：我啥时候主张过别人要“敢为天下后的”？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284664399

答：也许“让天下没有难做的生意”要做一些调整了，因为这句话里面最终用户体现不出来？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284797999

2024-04-04

问：有点意思！

答：这个适合苹果，可以跟苹果的产品整合起来，以后生态将更强大，更完善。

提及: $苹果(AAPL)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/284797498

2024-04-09

回复@babygirl: 这里“稳定”其实就是不够稳定的意思。//@babygirl:回复@大道无形我有型:腾讯现在单日回购额基本稳定在10亿了，加上分红，全年赚的钱大部分都返还给股东了。和苹果这些年的回购有点类似的意思了。@不明真相的群众：@大道无形我有型能不能请您谈谈对$阿里巴巴(BABA)$ 看法变化的过程？

2024-04-09

回复@大道无形我有型: 这个“稳定”并没有下个月，半年，一年，三年以后如何回购的信息或者想法，颇有点像茅台的特别分红，并不知道以后会怎么样。苹果的分红及回购计划非常简单清晰，就是“现金中性”，就是不留多过经营需要的现金的意思。//@大道无形我有型:回复@babygirl:这里“稳定”其实就是…@不明真相的群众：@大道无形我有型能不能请您谈谈对$阿里巴巴(BABA)$ 看法变化的过程？

2024-04-10

问：看到大道说苹果的分红及回购秉持的是“现金中性”原则，想知道这个原则是苹果明文写出来的还是大道通过公开信息分析后得出的结论？

答：是公开信息，Tim Cook亲口说的，我不记得在什么场合下说的了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/285498491

2024-04-10

回复@近知行远: 现金中性不创造任何利润，但不糟蹋利润。//@近知行远:[该内容已被作者删除]@荷花池頭小伢兒：$腾讯控股(00700)$ $苹果(AAPL)$ 看到大道说苹果的分红及回购秉持的是“现金中性”原则，想知道这个原则是苹果明文写出来的还是大道通过公开信息分析后得出的结论？ @大道无形我有型

2024-04-10

回复@乾之元: 今年？以后呢？//@乾之元:回复@大道无形我有型:腾讯在披露2023年度业绩时，还披露了今年计划将腾讯股份回购规模至少翻倍，从2023年的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元。更长的时间如何不得而知。@不明真相的群众：@大道无形我有型能不能请您谈谈对$阿里巴巴(BABA)$ 看法变化的过程？

2024-04-10

回复@不动手才是高手: 其实和分红或者回购并没有直接关系。//@不动手才是高手:回复@不明真相的群众:就是有一个清晰的分红原则。//@大道无形我有型: 回复@大道无形我有型: 这个“稳定”并没有下个月，半年，一年，三年以后如何回购的信息或者想法，颇有点像茅台的特别分红，并不知道以后会怎么样。…@不明真相的群众：@大道无形我有型能不能请您谈谈对$阿里巴巴(BABA)$ 看法变化的过程？

2024-04-10

回复@Eric-FP: 这才是让人担心的事情。//@Eric-FP:[该内容已被作者删除]@不明真相的群众：@大道无形我有型能不能请您谈谈对$阿里巴巴(BABA)$ 看法变化的过程？

2024-04-11

问：方丈大人，我昨天看巴菲特致股东信2023，我就在想为什么我们这没有产生伯克希尔这样的公司，为什么我们这没有见到巴菲特和芒格这样的人？是土壤的问题吗？还是有这样的公司这样的人就是我不知道而已方丈能帮我解惑一下么

答：请教一下，高级黑是什么意思？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/285560854

2024-04-20

问：股神VS女股神。图1是过去3年双方的表现，老实说这个制图对女股神伍德很不公道，不过话说回来，作为规模如此巨大的基金经理，长达三年维持近70%的亏损，本身已经够可怕了，哪怕过去再成功也不行啊。图2就公平多了，从2014年开始算的话，伍德在绝大多数时候都是大幅跑赢巴菲特的，只是老巴的稳定性和长跑能力无人能及，这一点也更符合投资基金的秉性。如果要买基金，老巴的当然远胜于伍德。

答：说实话，我不认为木头…

提及: $伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/286964314

2024-04-20

问：看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

答：那些买了一点点的不算看懂了，如果真的看懂了却只买了一点点是说不过去的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/286929539

2024-04-20

回复@没味咖喱_eth: 电动车的同质化太严重，激烈的价格战是无法避免的。如果说他是做ai的，那还真不如就投资nvda呢，反正都是赌他们的未来。关键是，我不想赌才有的今天。//@没味咖喱_eth:回复@大道无形我有型:听说大道曾经对特斯拉感兴趣过，现在可以看看不？应该比英伟达容易看懂。@大道无形我有型：$英伟达(NVDA)$ 看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

2024-04-20

回复@masmo: 我对“看懂”的定义非常简单，就是敢下重注。按老巴最多分散到6个公司的说法（我很同意哈），“看懂”并敢下注的比例至少要占1/6吧？不然都应该叫“观察仓”？//@masmo:回复@大道无形我有型:如此说来，大道这里说的“看懂”，与我们眼中的“看懂”是不一样的。大道的“看懂”，大…@大道无形我有型：$英伟达(NVDA)$ 看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

2024-04-20

回复@masmo: 这里不是说一定要达到1/6的意思，因为有时候价格（机会）并不是那么合适。//@masmo:回复@大道无形我有型:如此说来，大道这里说的“看懂”，与我们眼中的“看懂”是不一样的。大道的“看懂”，大概是投资者看到未来几十年来： A.公司的商业模式，一如既往地好，或者越来越好。…@大道无形我有型：$英伟达(NVDA)$ 看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

2024-04-20

回复@基业长青: 哈，已经分拆很久了？看来我确实退休很久了。//@基业长青:回复@大道无形我有型:已经分拆啦，您那会用的bonding机是后道封装设备，现在是ASM pacific的业务，在港股上市。 ASML主要是光刻机相关业务。//@大道无形我有型: 回复@大道无形我有型: bonding机是用来软封装芯片的。硬…@大道无形我有型：$英伟达(NVDA)$ 看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

2024-04-20

每个公司只有一个真正的买家的意思其实是说这个公司有能力买因为他能赚很多钱，和这个公司此时此刻是不是在回购（注销）或者分红其实并没有直接关系。BRK很多年都没有回购过，真正的投资者也没打过问号哈。很多公司不回购大多是因为真的没有足够的钱，当然也有一些是因为早期没想明白的老板，比如…收起@汤诗语：嗯，这也证明了之前的观点：每个公司的最终买家都是公司自己；美股也如此。无论A股还是港股，在市场很差时，如果公司没有回购注销股票（且也没有大规模派发股息），那么投资者就要对它们打个巨大的问号。有人老是争辩说科技股需要钱、不能回购或派息，但美股那边的科技股可是回购的大户，苹果、微软、谷歌等等都是如此，你们总不至于说它们没科技含量吧？

嗯，这也证明了之前的观点：每个公司的最终买家都是公司自己；美股也如此。无论A股还是港股，在市场很差时，如果公司没有回购注销股票（且也没有大规模派发股息），那么投资者就要对它们打个巨大的问号。有人老是争辩说科技股需要钱、不能回购或派息，但美股那边的科技股可是回购的大户，苹果、微…

2024-04-20

回复@耐烦功夫要到家: 其实我也算是学半导体的，大学前三年的课程和半导体专业完全一样，第四年的专业课才开始有区别。不过我们只是学了一点点基本概念，自己也没从事过哪怕一天的技术工作，对新技术的了解很少，但大概念还是有点的。//@耐烦功夫要到家:回复@大道无形我有型:是啊，总觉得很牛但是…@大道无形我有型：$英伟达(NVDA)$ 看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

2024-04-21

回复@Hanagoo: 大道认为太阳明天会从东方升起，你觉得是主观的？//@Hanagoo:回复@大道无形我有型:所以大道说的看懂是主观的看懂，我的理解叫持股信心/确定性判断，决定拿多重拿多久。有趣的是，我其实常发现自己的仓位比例跟确定性高低判断出现不一致，这就是操作粗糙+赌上头了。 //@大道无形…@大道无形我有型：$英伟达(NVDA)$ 看懂一家公司确实很难。以前没看懂，现在再看也还是没懂。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在。

2024-04-23

问：根据方丈推荐的电影，跟团去芙蓉镇打卡，挺爽的。但导游说没挣钱，在车上要300块卖给一块2018年黑茶，换你怎么处理？

答：有一本书，叫Google。

提及: @不明真相的群众

出处：https://xueqiu.com/1247347556/287270787

2024-04-26

问： 4月26日晚间，贵州茅台披露一季度报经营业绩，一季度业绩顺利实现开门红！报告显示，茅台1-3月实现营业总收入464.8亿元，同比增长18.04%，归属于上市公司股东的净利润达240.6亿元，同比增长15.73%，日赚2.64亿元的强大吸金能力，再次证明茅台业绩的稳健增长。值得注意的是，Q1季度报中预收账…

答： Q1季度显示现金余额1,587.69亿元，且没有有息负债。有息负债有时候是会致命的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/287963927

2024-04-26

问：分析师郭明錤指出，苹果已经将 Vision Pro 出货量预期下调至40万-50万台，而之前市场预期是70-80万台。

答： Vision Pro 目前还不是必需品，相当长时间里不太会对苹果有显著经济价值的。我目前还只是觉得看电影特别好，别的还没空发现。最近有点忙，也没注意有啥电影，大概两个礼拜都没用过了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/287815567

答：会不会做匹配Vision Pro的游戏我无从得知。任天堂是个蛮有追求的公司，财务也蛮健康的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/288383925

2024-04-29

问：请教一下方丈大哥和段总，苹果负债率高是因为美国税率的问题，各地赚的钱都留在当地而在美国进行低息借债，用以研发和回购分红。但问题是近几年苹果的负债率一直在增高，是因为借债的速度（花钱的速度）超过了资产增长（包含利润）的速度吗？

答：苹果的策略非常清晰，就是维持现金中性，大致意思就是留够运营需要的资金后，多出来的钱都通过派息或者回购返还给股东。苹果应该是没有实质性债务的，但海外赚的钱回美国税比较高，所以苹果可以用美国海外的钱（或可流动资产）做抵押在美国发债。前几年利息低的时候苹果发了很多长债，然后用这些钱…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/288372430

2024-04-30

$腾讯控股ADR(TCEHY)$ 这个价格一下继续买！

2024-04-30

回复@更健康更长久: 其实是不是回购没那么重要，但有没有回购的能力非常重要。回购能力的唯一的来源就是企业健康持续的盈利能力。很多公司市值很低也无法回购的原因实际上就是缺乏回购的能力，不是不想回购。//@更健康更长久:回复@大道无形我有型:持续的回购还是很酷的。@大道无形我有型：$腾讯控股ADR(TCEHY)$ 这个价格一下继续买！

2024-05-02

$Carvana Co.(CVNA)$ 这个看着也是个妖股。

2024-05-03

问：火中取栗，比澳门好玩。

答：大资金真好，押大小的零花钱就是小散不敢想的绝对数量

提及: $Carvana Co.(CVNA)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/288734971

2024-05-05

问： 10:32 尽管多个季度减持苹果，但会长期持有苹果、可口可乐和美国运通问：去年巴菲特说可口可乐和美国运通是伯克希尔持股最久的公司，这些业务带来很好收益，但其中没有包括苹果，是否觉得苹果的投资吸引力比2016年首次买入时下降。巴菲特称，我们还持有很多苹果股票，到今年年底，我们很可能是苹果普通股最大的持有方，我们认为，持有它不单是持有股票，而是把它视为业务，可口可乐也是一家公司，美国运通也是。当我们配置资金时，我们会把标的看成每一家公司，我们不会去预测市场，不会单单选股。我很早以前对买股票感兴趣，觉得股市充满魅力，但一位高明的投资者告诉我，看股票时要把它看成公司，不要当作是股票。这话让我深受启发，我们配置资产时，我们最基本的原则就是格雷厄姆的哲学，如果只是选股，那是浪费时间。巴菲特说，伯克希尔还是会长期持有这三家公司的股票，这些投资过去取得了很大的成功。苹果将长期是伯克希尔的一大投资。巴菲特称苹果是比可口可乐和美国运通更好的企业。他说：“我们拥有美国运通，这是一家很棒的企业，我们拥有可口可乐，这是一家很棒的企业，我们拥有苹果，这是一家更好的企业。” 巴菲特还说，除非出现“戏剧性”的情况，否则苹果将是伯克希尔最大的投资。他说：“除非发生真正改变资本配置的戏剧性事件，否则我们将把苹果作为我们最大的投资。但在目前的情况下，我完全不介意建立现金头寸。” 对于为何减持苹果，巴菲特说，这是由于投资获得可观收益后的税收原因，不是他对苹果这只个股长期内有什么判断。巴菲特说，我认识的几乎所有人都把注意力放在怎么不交税上，避税当然是合理的，我们不介意纳税，我们现在的联邦税率税率是21%。而苹果面临的税率是35%、甚至52%。我觉得我们现在的税率很可能会提高，很可能很快会加税，政府会想从伯克希尔的营收中拿走更大部分。我们会纳税，我们希望伯克希尔为此做出更大贡献。我们很幸运成为美国公司的一员。去年我们缴税50亿美元。我希望每家美国的公司都这样，如果税率提高，我也不会介意。

答： “巴菲特称苹果是比可口可乐和美国运通更好的企业”巴菲特是2016年大笔买入苹果的…

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2024-05-05

问：伯克希尔年会如期而至，笔者对三个数字印象深刻：1800亿美元、800家公司和1天。分别代表： 1. 巴菲特预计伯克希尔创纪录的1890亿美元现金储备将继续增长。近几年美国股市持续走高，在公开市场上很难有很好的机会，这也导致今年股票回购接近25亿美元。即使这样也看好美元升值，从日本…

答： 800家能交50个亿其他人就不用交税的意思。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/288830648

2024-05-05

问：巴菲特：没有真正的货币可以替代美元。

答： I agree!

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答：坦然很重要！

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2024-05-23

回复@夏籽: 还发生过这事？小天才手表真的蛮厉害啊！//@夏籽:回复@大道无形我有型:几年前要给女儿买小天才，她不同意，指名要360手表，说班里大部分同学都是360手表，不是360手表加不了好友。@观复大道：段永平：2005年在步步高十周年晚会上的演讲各位朋友晚上好，今天很荣幸我能够有机会在这个地方跟大家说几句话。首先、我想再把我们刚才说的这个十周年“记念”晚会这两个字解释一下。“记”，就是要：记住过去我们干过的事情，不管是对是错。记住以后呢，就可以总结我们的经验和教训，对我们未来的发展会有好处。同时，我们还要“念叨…

2024-05-23

回复@缪水平: 这个有道理！//@缪水平:回复@大道无形我有型:还是“总有”有味道，“总有”在上下文里并非是“总是有”，而是“总会有一天、终究会有”的意思。@观复大道：段永平：2005年在步步高十周年晚会上的演讲各位朋友晚上好，今天很荣幸我能够有机会在这个地方跟大家说几句话。首先、我想再把我们刚才说的这个十周年“记念”晚会这两个字解释一下。“记”，就是要：记住过去我们干过的事情，不管是对是错。记住以后呢，就可以总结我们的经验和教训，对我们未来的发展会有好处。同时，我们还要“念叨…

2024-05-24

问：韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯周四将苹果公司的目标股价从250美元上调至275美元，以反映人工智能技术推动的iPhone 16超级周期，他认为这可能会使该股上涨30至40美元。艾夫斯还强调，即将到来的全球开发者…

答： iPhone目前的活跃用户数量是多少？ Gemini：目前关于iPhone活跃用户数量的数据来源有多种，给出的数据略有不同： • Skillademia (2024): 估计全球有14.6亿iPhone活跃用户。 • Backlinko: 估计全球有13.34亿iPhone活跃用户。这些数据表明，全球iPhone活跃用户数量在13亿到1…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/291371101

答：是的。

提及: $苹果(AAPL)$

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2024-05-28

回复@五十猴: 本来嘛！书又不是写给孔子看的。//@五十猴:回复@大道无形我有型:网上看到一个观点很有意思，他说整本《论语》讲的都是普通人力所能及的事，没有一件是只有“孔子”才能做的事。@大唐炼金师：专栏清仓白酒的一点思考前几天我在想:是不是不乱动会比较好点。虽然从结果上看，我那时清仓茅台和古井(当时确实涨太多了)，今年开始买入汾酒、珍酒到现在开始重新买茅台，我是占了便宜，躲过了这段跌了时间。可我失去的是对白酒的持续研究，因为卖掉了白酒，买入其他企业，难免要花时间研究其他企业，专注力难…

2024-05-28

回复@聂新吁律师: 说的是作者啊！//@聂新吁律师:回复@大道无形我有型:应该是记着写的与事实不符。张德芹并没有说慷慨分红的话，我就在贵州茅台股东大会现场，没听到他这么说。@贵州茅台(SH600519)：茅台新任掌门人张德芹亮相股东大会，慷慨分红388亿5月29日下午，备受瞩目的贵州茅台（600519）股东大会在贵州仁怀隆重举行。此次大会不仅吸引了基金经理、私募大腕和价值投资者的广泛关注，更是新任董事长张德芹的首次公开亮相。在数千名股东的见证下，茅台公布了慷慨的分红方案，并展示了未… 网页链接

2024-06-01

问：出品 | 虎嗅青年文化组作者 | 木子童编辑、制图丨渣渣郡本文首发于虎嗅年轻内容公众号“那個NG”（ID：huxiu4youth）。在这里，我们呈现当下年轻人的面貌、故事和态度。只有孩子最对年龄锱铢必较：因为他们是在长大，而非变老。问起幼儿园的孩子，半岁也要算得清清楚…

答：为什么会有儿童节？是提醒大家要重视儿童吗？妇女节也同理，不容易明白。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292233926

2024-06-01

问： 5月29日下午，备受瞩目的贵州茅台（600519）股东大会在贵州仁怀隆重举行。此次大会不仅吸引了基金经理、私募大腕和价值投资者的广泛关注，更是新任董事长张德芹的首次公开亮相。在数千名股东的见证下，茅台公布了慷慨的分红方案，并展示了未…

答： “慷慨分红”？？？谁慷慨了？这又不是慷慨解囊。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292226452

答：我喜欢这段讲话

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292373591

2024-06-03

问： Parthasarathy已经在30多个手术中使用了Apple Pro （映维网资讯）越来越多的医院和医生正在拥抱混合现实。在印度金奈，GEM Hospital的外科医生正在使用Apple Vision Pro进行腹腔镜手术，包括胆囊问题、癌症、瘘管和疝气手术。外科胃肠病学家、…

答：我知道现在很多建筑师和内装修设计师都在用了，手术还不知道。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292340541

2024-06-05

问：又过三万亿了，英伟达紧追不舍

答：是啊，又过三万亿了。目前tbill的PE是18.66，无风险。苹果PE是30上下，有很好的商业模式，大家觉得Ai会给苹果带来新的一轮成长。我现在有点想卖点近期的call了，比如220的，万一call走就拿着国债吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292779648

2024-06-05

问：不想卖但也不想闲着，就当多收一个派息哈。

答：有谁帮解释一下，不想卖，但一旦涨上去了成交了咋办？等于卖飞了，再伺机买回来吗？

提及: $苹果(AAPL)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292685026

2024-06-05

问：参与一下，留个“记”念。

答：其实这就是慢慢变富的概念，这个call基本上肯定是赚的。我在雪球晒过的call 有亏过的吗？当然，这个做法其实是不该学的，因为账号规模不一样，我做的交易不怕短期的大幅波动（因为占的比例极小），但我知道大概率长期我会赢。小赌也是想赢的嘛。小赌怡情就是这个意思。

提及: $游戏驿站(GME)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292683039

2024-06-06

问：出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍头图 | 视觉中国最近，金价的波动宛如过山车一般。 2024年5月20日，COMEX黄金价格一度飙升至2454.2美元/盎司，再次刷新历史新高，但随后迅速下跌。然而，这场金价的跌宕起伏并未就此停歇，随后金价再次回升。这一系列复杂的市场动态使得投资者置…

答： 15年前黄金价格就已经是1100多了。每年5.4%的复利计算，15年后是2421. 和目前短期国债利率相当。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292953686

答：公平和公平心是不一样的。没有任何东西可以让每个人在每时每刻都得到最公平的结果。当年如果没有高考，我大概率就上不了大学。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/293098998

2024-06-07

问：知名投资人段永平也在雪球上晒出交易截图，段永平并未直接做空游戏驿站，而是卖出了行权价高达100的看涨期权，期权的截止日期为2025年1月17日。这也意味着，游戏驿站的本轮疯狂要持续或是间歇持续到明年初，且股价超过100美元，段永平卖出的期权才可能会被行权。有分析指出，游戏驿站的股价要达到大约105美元及以上，段永平才会亏损。

答：段总做空游戏驿站，卖出7个月后的call，行权价是100美元

提及: $纳指100ETF-Invesco(QQQ)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/292974949

2024-06-07

答：虽然都叫网友，但他们是不同的人哈。

提及: $苹果(AAPL)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/293402329

2024-06-11

问：特斯拉描述了这样一副发展规划和使用场景：“2023年，中国全社会用电量92241亿千瓦时。假设把光伏、风电这些可持续能源发的电都存起来，再用Megapack为全中国供电，只需塔克拉玛干沙漠约0.1%的面积来布设Megapack，就足够储存14亿中国人一年的用电量。”

答：大概330平方公里。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/293401622

2024-06-11

问：别看苹果股票这会涨得好，它真敢把OPENAL的东西集成到操作系统一定完蛋。不是说大家为了保护隐私就不买了。而是彻底暴露了库克黔驴技穷，很可能被忽悠了。他说的那些新功能国产手机不是早就有了吗，苹果这些年真的几乎没有创新。这种公司一定会慢慢消亡。

答：怕被我屏蔽？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/293397093

2024-06-11

问：出品 | 虎嗅科技组作者 | 丸都山编辑 | 苗正卿头图 | 视觉中国尽管有OpenAI的加持，但今天的苹果着实乏善可陈。北京时间6月11日凌晨1点，苹果召开了WWDC 2024（全球开发者大会），包括iOS 18、iPadOS 18和macOS 15等常规升级悉数亮相。此前被人们高度关注的AI功能…

答：又是一届没有亮点和新意的WWDC！？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/293296841

答：好奇段总会不会拿苹果换点国债或者茅台？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/293546882

2024-06-12

问： test我在哪里！

答：现在显示在美国。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/293477479

2024-06-12

可投资性：能够被投资者购买和持有，以期在未来获得价格上涨带来的收益。
价值储存功能：可以像金融资产一样，在一定时期内保存价值。 3….@大道无形我有型：$贵州茅台(SH600519)$ 茅台还是那个茅台！

2024-06-21

问：在头显方面，有人说苹果公司是赶了个晚集，当然也没有起个大早。因为之前无论是Meta还是索尼、HTC都有布局市场多年，虽然他们的VR设备比苹果公司的Vision Pro或许在精细度、产品品质和影响力方面不如苹果知名，但真正的用户基础显然比苹果公司要大了一些，当然即使如此也没有形成市场统治地位。事…

答： Vision Pro 是个很酷的产品，但目前还不是个必需的东西。iPhone则完全不同。我已经大概一个月都没用过我的Vision Pro了，主要是没想看的电影。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/294659330

2024-06-22

问：大道，您好，请问下您如何看最近发布的apple intelligence以及可能引发的24-25年iPhone的换机潮？

答：看着很实用，大概率会有一波很长的换机潮。我估计至少3-5年内iPhone的销量会同比上升，因为iPhone实在是太耐用了，正常情况下换机周期比较长。完了后大概又会进入正常换机周期。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/294804744

2024-06-22

回复@大道无形我有型: AI iPhone手机大概率会明显提升方便度。//@大道无形我有型:回复@Joe要起飞:看着很实用，大概率会有一波很长的换机潮。我估计至少3-5年内iPhone的销量会同比上升，因为iPhone实在是太耐用了，正常情况下换机周期比较长。完了后大概又会进入正常换机周期。@Joe要起飞：@大道无形我有型大道，您好，请问下您如何看最近发布的apple intelligence以及可能引发的24-25年iPhone的换机潮？

2024-06-22

回复@宽大的投资小钢琴家: Bingo!//@宽大的投资小钢琴家:回复@被迫长大:大道见过癞蛤蟆就想办法离癞蛤蟆远远的//@大道无形我有型: 你会因为见过一次或若干次癞蛤蟆就不热爱这个世界了吗？难道中国足球那么烂我就不打高尔夫了？@被迫长大：向您请教一下，如何在看了很多江湖的险恶之后，还能保持初心并热爱这个世界。@大道无形我有型

2024-06-23

问：向您请教一下，如何在看了很多江湖的险恶之后，还能保持初心并热爱这个世界。

答：你会因为见过一次或若干次癞蛤蟆就不热爱这个世界了吗？难道中国足球那么烂我就不打高尔夫了？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/294826757

2024-06-23

问：作为您的拥趸粉丝，想听下您对最近茅台舆论跟股票价格下行的看法～

答：你会不会误解粉丝的意思了？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/294826418

2024-06-23

回复@爱撸铁的小荞: 哈，同意。//@爱撸铁的小荞:回复@止水吞金兽小韬:脑回路正常的都没有这么认为。收起@爱撸铁的小荞：白驹过隙的一生中，诱人的是发财、智慧和力量。白驹过隙的一生中，诱人的是发财、智慧和力量。

2024-06-25

问：白驹过隙的一生中，诱人的是发财、智慧和力量。

答：这个说法没有统计资料可以证明。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/295030532

答：好吧，这也许是个有意思的问题。记得当年拿到高考分数的时候好像是非常开心的，后来也有过很多开心的时刻，但和赚多少钱似乎都没太大关系。很多年前我就大概猜到我会赚很多钱的，所以赚多少钱我都不会太意外，也没啥惊喜，就像苹果涨了一样。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/295276827

2024-06-26

问：请问段总，我是做企业的，都说尊重常识，可否举个常识的例子，十分感谢🙏

答：我应该没这么说过，因为常识定义不是很清楚，是你的常识还是我的常识还是大家的共识？商业模式好的企业股价最终会上来，这是我的常识，但同意的人可能连10%都不到，不然不会那么多人在投资上赚不到钱的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/295220210

2024-07-03

问：鼓起勇气请教一下大道，茅台是否长期有气候变化的隐忧呢？随着全球变暖，茅台所依赖的自然环境，如水质，如土壤，如微生物发酵环境都也会发生变化，这是否会影响茅台酒的风味？虽然我知道这是几十年乃至百年的因素，且变好还是变坏也是未知，但仍是一个隐忧，不知道您怎么看？谢谢您。长期关注，受益良多

答：个人觉得百年为单位是气候变化对茅台的影响是很小的。我担心的是太阳有一天变成红巨星后我们地球人该怎么办的问题，尤其是茅台人该怎么办呢？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/296071951

2024-07-03

问：段前辈务必看看此帖，您捐款给浙大的教学楼因为一些原因被一些人建造得“不恰当”，校内引起了舆论

答：你觉得因为浙大这事没做好就不要再给浙大捐钱了？那是不是意味着国内有腐败就不要再给国内捐钱了？你眼里的现实世界是什么样子的？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/296069230

答：降低双方期望值，如果你能做到的话。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/296472272

2024-07-05

问：今天买进股票，突然豁然开朗。

答：买入=持有或者说持有=买入。感觉这个价钱买入确实不便宜了。我今天卖了不少call，这个价位以上被call走我是能够接受的，毕竟利息都有5.3%/年，相当于每股十多块钱一年了，如果再卖个call走价钱的put，这一年的基本任务就完成了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/296471566

2024-07-05

回复@迟迟爸: 两斤装的茅台放了十几年后感觉非常好喝。//@迟迟爸:回复@大道无形我有型:这个还真没想到，谢谢大道分享。前一天还特意选了100毫升的买@教宗沙力万：@大道无形我有型段哥，有个问题想问你很久了但总是忘。在你的财富生涯里，肯定经历过百万，千万，亿，十亿等各个阶段。在财富达到哪个级别的时候是你最开心的阶段呢？

2024-07-06

出处：https://xueqiu.com/1247347556/297353032

2024-07-12

回复@思弦君: 是啊，人有旦夕祸福，早点做准备比较负责任。//@思弦君:回复@大道无形我有型:似乎大道在二十年前就写好了遗嘱@大唐炼金师：专栏段永平：其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买茅台一样，没啥意思。1、其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买茅台一样，没啥意思。 2、记得库克说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的。 3、负债的好处是可以发展快些。不负债的…

2024-07-12

回复@snoopy10126: 恭喜恭喜！//@snoopy10126:回复@大道无形我有型:和段大哥分享一下我的开心。孩子今年通过内地高考考上了香港中文大学。内地高考很艰难，孩子很辛苦。多年以前就看到段大哥关于陪伴孩子的观点。在繁忙的工作之余也没有忘记多花时间陪伴孩子。段大哥近期说过好的教育是昂贵的…@run4ever：这几年看了不少段老师早些年的访谈视频，多次反复地观看。时隔多年的采访，今天看起来仍然津津有味。段老师既是投资大师，更是权衡了事业和家庭的翘楚，是我们这些普通人的大榜样。很想请教段老师个问题，您投资的本领会让孩子们继承吗？想知道段老师的想法@大道无形我有型

2024-07-12

$苹果(AAPL)$ 今天把一些要到期的苹果的call继续rollout了，现金流依然是正的。这算是典型的时间换空间的游戏？好公司我不想卖，但也不想完全闲着，实在是太无聊了，于是卖点call。这样比单纯拿着股票似乎要好玩很多，虽然未必会多赚多少钱。

2024-07-13

问：今天把一些要到期的苹果的call继续rollout了，现金流依然是正的。这算是典型的时间换空间的游戏？好公司我不想卖，但也不想完全闲着，实在是太无聊了，于是卖点call。这样比单纯拿着股票似乎要好玩很多，虽然未必会多赚多少钱。

答：在“好公司我不想卖”和小比例参与的前提下，确实好玩多了。

提及: $苹果(AAPL)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/297372991

2024-07-13

问：苹果卖了之后，就多持有现金半年起吧，可能少买点拼多多和a股。整体来讲，苹果是跟着纳斯达克那一堆的，算全球/美国资金流；拼多多是跟着中概资金流和走势的。

答：好公司不要轻易卖掉，除非你的钱有更好的去处。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/297367804

2024-07-13

回复@大道无形我有型: 那只是你那个朋友的观点。//@大道无形我有型:回复@风陵渡98889:找到好医生的概率有多少？怎么鉴定好医生？治好某个人的统计数据是什么？调理身体是什么意思？赛先生是个好东西！@不智能的智能手机：@不明真相的群众方哥，有人说不产生现金流的东西没有投资价值，你怎么看国家的黄金储备

2024-07-13

我这一刻的想法是，川普的小孩看着还蛮有教养的。

2024-07-13

回复@嘿嘿hhh嘿嘿: 就是安慰一下自己，因为可能要面对自己不喜欢的事情。//@嘿嘿hhh嘿嘿:回复@大道无形我有型:哈哈大道好像在暗示什么哈哈@大道无形我有型：我这一刻的想法是，川普的小孩看着还蛮有教养的。

2024-07-13

回复@高远长青: 上一次共和党当选股市是大涨的，上一次民主党当选股市也是大涨的。//@高远长青:回复@大道无形我有型:估计225卖call卖掉的苹果可以买回来了@大道无形我有型：我这一刻的想法是，川普的小孩看着还蛮有教养的。

2024-07-14

问：我这一刻的想法是，川普的小孩看着还蛮有教养的。

答：补充一点：我为川普没事感到高兴，也很佩服他的现场表现。那个镇定和勇气很了不起。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/297455352

2024-07-14

问：巴菲特：忘掉买入价～买入一只股票之后首先忘掉买入价。买入价只有在回过头计算成绩的时候有用，其他时候无任何意义。依据买入价做出的决策都是逻辑错误的不要以“我已经赚（亏）了xx%”来决定是否卖出。赚了多少根本不是卖出的理由。不要以股价上涨来印证自己买得正确，不要以股价下跌来怀疑自己买得错误。

答：买入价是干扰因子。

提及: $伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/297454808

答： 310÷7=44，这个公式是怎么理解的？哪位大侠提点一下

出处：https://xueqiu.com/1247347556/297598049

2024-07-17

问：大道您好，我不幸突发急性白血病，家庭无力支付后续治疗费用，可否请您帮忙转发一下水滴筹呢，万分感谢您能伸出援手附加一些照片，您看下，大家如有其他的疑问我会一一答复

答：哎…！首先，如果是真的的话，我很同情你的遭遇，但我如何去核实呢？我不转是我不义，转了会担心因此会经常被人如此要求。希望社会保障体系能越来越完善，每个人该买的保险也是最好要买的。好吧，看到的人自己去负责核实吧。下不为例！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/297872759

2024-07-17

回复@cfuwxd: 一旦心里有了“要求回报率”，动作就可能变形的，因为人们是有可能为了达到这个要求回报率去铤而走险的。还是那句老话：对投资而言过程正确最重要，心里有个“要求回报率”大概率是会降低你的回报率的。也许可以有个“可接受回报率”，就是低于这个“可接受回报率”的投资就不碰了。…收起@我是任俊杰：我们应当有一个怎样的回报预期？

（刚从北京回来，本想发新储蓄运动（5），偶然间看到岁寒知松柏的一篇文章，由于怕犯“刻舟求剑”的错误，因此觉得应当先就相关问题提出我的一些个人看法，如有错漏之处，希望能及时得到岁寒兄以及大家的纠正。）

我国GDP的年复合增长率：（一）过去多年 1977-2011：15.82% 1978-2011：15.88% 1979-2011：16.01% 1980-2011：16.15% 1981-2011：16.45%

（二）滚动20年（1977-2011）最低为1989-2009：16.18% 最高为1977-1997：17.38% ——至此我们大致可以得出结论：过去30多年来我国的GDP大致以16%左右的速度递增。那么，我们可以把这一增速当作股市的回报预期或对比的基准吗？

（三）滚动10年（1991-2011） 17.54%、16.15%、14.41%、12.74%、11.77%、11.76%、12.90%、14.03%、14.28%、14.98%、15.70%。 ——如果我们仅以历史数据作为估值中枢，那么在上述给出的数据中我们取哪一个呢？如果让我按这样的思路去选择，我会感到些许的困惑。更重要的是，股市估值反映的不仅是历史真实，更是人们对未来增长的预期，那么未来10年、20年、30年或更长的时间，我国GDP又会以怎样的速度递增？

如果我们就此简单化地把我国的股市的估值中枢与过去20年或30年的GDP增速连接起来——即16%左右，并由此得出合理的市盈率应为6.25倍，则意味着我们在已过去的20年里对股市的回报预期或参照标准就是16%。这是一个可信赖的回报预期吗？

1991-2011年上证综指年复合回报（滚动10年）：最高（1991-2001）：18.85% 最低（2001-2011）：2.94% 均值：8.39% 中值：6.93% ——如果我们怀揣一个16%的回报预期，那么上面的数据告诉我们：除个别年份外，绝大多数的回报记录都会让我们十分失望。

好，我国的股市历史较短并有PE在丛中作祟，我们下面就参考一下美国的几组数据。（一）1866-1922年（数据来源：《用普通股进行长期投资》）在埃德加.史密斯所做的12项实证研究中，我们得到了下列数据（全部为10年期以上年复合回报）：最低回报：3.66% 最高回报：6.59% 回报均值：5.31% 由于上述回报未计入现金股息和股票股息（实证研究中要求把红股全部卖掉），在假设50%再投资率的前提下，我们大致可以把上面的均值数据修订为10%-12%左右。1866-1922正值美国蜕变为世界第一经济强国时期，而我们看到这一阶段的股票回报大致维持在10%-12%这样一种水平上。

（二）20世纪各个主要阶段（数据来源：《股市长线法宝》） 1802-1870（美国从农业社会转变为以工业为经济主体）：7.1% 1871-1925（在这段时间内美国发展成为世界政治和经济第一强国）：7.2% 1926-2006（美国评估其股市回报的一个标准时间）：10.1% 1946-1965（战后20年）：13.1% 1946-2006（战后60年）：11.2% 1966-1981（股市由牛转熊）：6.6% 1982-1999（由大熊市转为世纪大牛市）：17.3% ——对照美国数据，我们所要求的16%这一所谓估值中枢或者说是回报预期是否有些过于乐观了呢？

由于美国股市回报同样包含了市盈率的升降，我们再来看一组企业利润增长的历史数据（资料：《投资者未来》）：（一）标普500成份股中20个“最佳幸存者”的每股利润增长率情况（1957-2003） 1、高于14%的：1家 2、高于10%的：7家 3、其余：6.2%-9.82% ——对照这一组数据，我们真的相信我国的上市公司（指数成份股）的每股收益会以16%这样的平均增速保持增长吗（我们还没有考虑背后的ROE问题）？

我们已知道美国过去100年的股市市盈率大致在10-20倍之间浮动，其中只有两次跌至10倍以下，一次是在1920年左右，一次是在1981年左右。伴随市盈率两次大跌的背景则是美元的大幅贬值，1980年的美国长债利率更是高达16%。与此相对照，尽管我国的消费物价指数连续多年表现为正增长，但长债利率无论怎样调整，恐怕也不会再调至16%这样的水平上，股市平均市盈率又怎会（或者说是需要）像美国那样跌至10倍以下？

如果要求股市市盈率调整至6.25倍（回报预期即为16%），则意味着股票相对于通胀和长债的溢价率均高达10个点以上（我们没有把93-95年的情况当作一种常态），这是一个怎样的水平呢？从下面给出的一组数据中我们即可略见端倪：西方主要市场股票（相对于长债）溢价率（1900-2000）：德国：7.1；日本：6.6；澳大利亚：5.9；意大利：5.0；瑞典：5.0；美国：4.9；法国：4.8；英国：4.8；加拿大：4.7；荷兰：4.2；瑞士：2.4；丹麦：1.9.

当然，我们可以说我国固定收益金融工具的回报率是被扭曲的。然而，我们计算过过去20年我国5年期银行定期储蓄回报与通胀的关系，与西方市场相比，平均来看仅差1-2个点左右，把这1-2个点减去，上述对股票的要求回报相对于无风险收益率还是会有7-8个点的溢价。

也许这一次我们还是在个说个话，下面换个更加实际的角度：芒格说：降低你的回报预期是最聪明的举动。现在就让我们用一个投资实例来诠释一下这句话：2005年7月中旬，茅台大约按52元左右的价格进行着交易，静态和动态PE分别为23.93和20.96倍。现在我们面临两种分析与决策模式：

1、 GDP模式 1984-2004年我国GDP年复合增长为16.76%，倒算的合理PE为5.97倍。2001-2004和2001-2005年茅台的每股收益年复合增长分别为33.64%和34.40%，由此我们得出每股收益增速是GDP的2倍左右，而买入股票的市盈率是合理市盈率的3.51-4.01倍。我们应当买入茅台这只股票吗？这在当时恐怕不是一个容易回答的问题。 2、巴菲特模式（其中之一）按2005动态PE倒算出买入茅台的当年投资回报率为4.77%，如果茅台未来10年以15%的速度递增（这在当时并不是一个过于乐观的预计），则10年后的每股收益就变成10.03元，再用10.03元去除52元就得到原始投资回报率为19.28%（还未计入股息收入）。如果再继续持有下去，原始投资回报率只会越来越高。这时，如果巴菲特认为茅台有可能成为他心目中的明星企业，就会选择买入。

可以看出，第一种模式有可能让许多人错过茅台这只优秀股票。2005年7月中旬-2012年7月中旬茅台每股价格的年复合回报（后复权价）为47.4%。

又拿茅台说事？其实，2005-2012年股票年复合回报超过两位数的几乎数以百计，茅台并不是回报最高的那一只，那些在2005年（也包括2002-2004年）买入优秀上市公司股票并一直持有到今天的人，他（她）们应当都知道我在说什么。

80年前，格雷厄姆因为忧虑经济前景而让人们降低买入股票的市盈率，今天岁寒兄又因为看好经济前景（假设我们回到几年前或十几年前的时点上）而让人们降低买入股票的市盈率。我们应当何去何从？

问：不喝酒做不好销售您怎么看？客户是央企

答：做不好的人总是能找到借口的。

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2024-07-21

问：大道，本分的秘诀是不为清淡。平常心的秘诀是“车不要开的那么快”和“人生是一个旅行”。大学时失恋让我体会到了人生是一个旅程，但是大学毕业后再也体会不到那种感觉，不断提醒自己也没啥用，有什么办法能再让自己懂得人生是一个旅程吗

答：懂不懂都没关系，旅程最后都会有终点的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/298273555

2024-07-21

问：我在06年加入造血干细胞库，当初只知道捐献造血干细胞可以挽救能和自己配对成功白血病患者，然后就自愿加入了，经过几年等待，2012年终于和一名白血病患者女孩配对成功，成功捐献后女孩成功获得重生，并且和女孩建立了深厚感情，每年春节都相聚一次！捐献后对自己身体也没影响！希望用你的影响力转发一下，让更多人能加入造血干细胞库，能为白血病患者提供更多的重生机会！

答：转

出处：https://xueqiu.com/1247347556/298233782

2024-07-21

问：大道您好，很佩服您对自己的投资标如此笃信，您只投自己看得懂的公司，投自己能睡得着觉的公司，我想请问您有没有一丝丝对自己看法的不安，或者说怀疑自己看错了

答：有不安的就不应该投的，或者说开始感到不安就该卖了。

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2024-07-22

回复@奇异硕士_: 多少人用iPhone取决于多少人会用手机。10年后（也许20年）每两个手机用户里有一个用iPhone不是不可能的吧？//@奇异硕士_:回复@tomjia:全球人口80亿收起@和璞_Capital：$立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$ 现有20亿部设备，全更换，这是多大的量？ $立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$…

2024-07-22

回复@风清扬是真正的大侠: 在自来水能生喝的地方，10年内50%保有量大概率不是问题。//@风清扬是真正的大侠:回复@大道无形我有型:目前美国和日本市场，iPhone已经占了50%左右的市场份额了！我几乎用过所有品牌的手机，iPhone确实是我使用体验最好的手机，而且用的时间越长就会感觉越好用，因为我的…收起@和璞_Capital：$立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$ 现有20亿部设备，全更换，这是多大的量？ $立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$…

2024-07-23

回复@屋顶的轻骑兵: 我有一辆布加迪威龙，我觉得VisionPro体验超过超跑的说法不过分，但不意味着VisionPro会很快变成must have。其实我不确定vision pro最后能不能成为一个must have的产品，但我觉得大概率三五年之内应该不行。//@屋顶的轻骑兵:回复@和璞資本:我身边的好几个朋友最近都用极大的热…收起@和璞_Capital：$立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$ 现有20亿部设备，全更换，这是多大的量？ $立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$…

2024-07-23

回复@幸福马拉松: Vision Pro的震撼度确实可能高一点的。查看图片//@幸福马拉松:[该内容现已无法查看]收起@和璞_Capital：$立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$ 现有20亿部设备，全更换，这是多大的量？ $立讯精密(SZ002475)$- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，$苹果(AAPL)$…

2024-07-24

目前tbill的价钱已经到5.18%了收起@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$

问：（本文作者高善文，国投证券首席经济学家）维护以规则为基础的自由的国际经济贸易体系对中国有巨大利益今年以来，中国贸易失衡的问题开始引起广泛讨论，尤其是该问题与产能过剩相关联，引起了一些国家的不安。张斌博士对中国贸易失衡的历史数据进行了非常深入和完备地分析，提…

答：老师不想告诉你。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/298761530

2024-07-25

问：跟踪了大道2年，阅读了大道以前讲过的各种东西，看了所有能找到的公开视频，要是今生有机会能跟大道一起吃一顿饭或者聊2小时天，人生无憾了

答：大家要都这么想，那我该怎么办？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/298761110

2024-07-26

$苹果(AAPL)$ 有点意外没看到巴菲特减持苹果，有点意思。好像180-190的时候减持了一些，目前这个价位我还以为他会继续减持呢。

2024-07-26

回复@大道无形我有型: 如果是这个逻辑，价钱涨了就应该多卖点儿，不然逻辑不连贯哈。//@大道无形我有型:回复@改过不吝:我当然看到这句话了，但是没看懂。你好像懂了？@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 有点意外没看到巴菲特减持苹果，有点意思。好像180-190的时候减持了一些，目前这个价位我还以为他会继续减持呢。

2024-07-31

回复@不明真相的萝卜: 是的，设了没用，而且可能有副作用。//@不明真相的萝卜:回复@我是任俊杰:困扰了好长时间，被大道解惑了与其说不设要求回报率，倒不如说设了也没用，最后的回报率不会以个人意愿变动一点。一旦选好标的投资了，市场会走出标的的回报率，这与设不设没一毛钱关系，我…收起@我是任俊杰：我们应当有一个怎样的回报预期？

我国GDP的年复合增长率：（一）过去多年 1977-2011：15.82% 1978-2011：15.88% 1979-2011：16.01% 1980-2011：16.15% 1981-2011：16.45%

可以看出，第一种模式有可能让许多人错过茅台这只优秀股票。2005年7月中旬-2012年7月中旬茅台每股价格的年复合回报（后复权价）为47.4%。

2024-08-01

问：祝贺樊振东晋级四强！不容易呀！没有人能随随便便成功！

答：有赌重播的吗？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/299637046

2024-08-04

问：大道好！您说巴菲特也许在等机会，等机会是否可以理解为等抄底，但抄底又是个投机的概念，我自己逻辑有点绕住了

答：他投资80多年的经验，管的企业也多，看到的东西也多，手里的钱也太多，等待一下投资的机会也是很正常的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/299859101

2024-08-04

问：瑞士的最后一公里！也快也环保。

答：图片评论

出处：https://xueqiu.com/1247347556/299853059

2024-08-04

问：出品 | 虎嗅商业消费组作者 | 陈姚戈编辑 | 苗正卿头图 | 视觉中国 8月1日，刚获得2024年巴黎奥运会体操女子全能冠军的西蒙·拜尔斯对媒体表示：“三年前，我从未想过我会再次站上体操赛场，因为发生的一切事情（指因为心理健康问题退赛）。但在Cecile 和 Laurent的帮助下，我…

答：转

出处：https://xueqiu.com/1247347556/299828111

答：应该是10月前和10月后都会持续波动。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300029664

2024-08-05

问：近日，上海思朗科技有限公司发生工商变更，新增茅台旗下茅台科创（北京）投资基金合伙企业（有限合伙）、茅台金石（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）和鸣汐股权投资基金（海南）合伙企业（有限合伙…

答：不是上市公司我们就不用担心。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300028452

2024-08-05

问：哈，看盘前回到200真是有可能了

答：看来到200不容易了。上礼拜五215被call走了一些，还好一早补回来了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300021011

2024-08-05

问：看你发的截图都是这个公司的，这个你需要看看吗。打扰了

答：好像是系统崩了，估计市场大掉，太多人margin call了？

提及: $嘉信理财(SCHW)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300015970

2024-08-05

问：看到您说老巴减持苹果就符合逻辑了，请问你们是怎么默契的达成共识的，是因为苹果高估了，还是因为市场和大选原因可否传授一下。

答：你看下前后文？逻辑是个好东西哈。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300015762

2024-08-05

问：奥运篮球最后法国对美国？突然想起当年的中国队，大幅领先的情况下被法国连进了7个三分，可惜啊！法国队对美国队没啥威胁，和其他队没区别，所以奥运篮球其实就是美国篮球的表演赛。

答：哈，有不服的吗？最后一节决胜负的原因其实是体力。没有哪个队可以撑到最后一节还能继续对抗美国队的。比分看着很接近，但其实实力差距比看上去要大不少。不过，美国队在玩，别的队在拼命，可能有意外但概率很小。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300440986

2024-08-08

问： 1.独立，不要听任何人的话，坚持自己的东西，尽管不容易。最后会没事。 2.因为我们是满仓。别人不停地增、减。大盘跌的时候，我们跌幅更大；大盘上涨，上涨的幅度也是大的。

答： “大盘跌的时候，我们跌幅更大；大盘上涨，上涨的幅度也是大的。” 只有用了margin才会出现这种情况。这样做最近应该日子比较难过吧？因为”上涨幅度也是大的“这种情况一直没出现？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300438680

2024-08-08

问：贵州茅台：贵州茅台关于2024－2026年度现金分红回报规划的公告

答：提高承诺分红比例对股价的实质影响有限，因为并没有解决大家担忧的事情。“长期”（24-26 三年）来说，其实也没改变任何基本面。不过还是要为管理层鼓鼓掌，毕竟被钱淹到脖子的感觉并不好受。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300413659

2024-08-08

问：不是我们非要做价值投资，而是我们不得不做价值投资。去坚守价值，去坚守自己的能力圈，去远离投机，去远离频繁交易。远离了失败，我们才有一丝成功的机会

答：买了一个好生意一直拿着真的会觉得很难受吗？假设我们拥有整个茅台，每天现金流杠杠的，你在坚守啥？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300401408

2024-08-08

问：段哥您好，看完网友整理您和股友的交流，如果选股想完全抄您作业，除了在这里看您的帖子是否还有其他方法？如果您发现了其他有价值的公司您是否在第一时间在这里发表您的看法？

答：如果不懂，作业是抄不了的。如果懂了，不需要抄。投资非常简单，就是买生意。搞懂投资唯一的办法就是搞懂生意。当然，对搞不懂生意的人们理财是另外一个办法，比如买S&P500指数或者QQQ这类指数。买基金其实比买公司还难，因为看懂一个公司比看懂某个人要容易很多，而且基金还要收费。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300400134

2024-08-09

问：大道老师您好，大学沉迷研究行业投资被退学了，看了您和许多人的故事，心中充满了对未来的幻想。19年股灾用所有钱买了茅台和比特币，拿到现在赚够了留学钱，现在25岁想出国读书，换个环境从头来您觉得可行吗，人生不易感谢您百忙之中为一位迷途少年指点迷津

答：任何时候任何地点都是可以从头再来的，只是不要经常这样就好。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300576365

2024-08-09

问：一、Alphabet（Google） 1.财报概况公司Q2营收847.42亿美元，同比增长13.59%，环比增长5.22%；净利润236.19亿美元，同比增长28.59%，环比减少0.18%；资本开支131.86亿美元，同比增长91.43%，环比增长9.77%。 2.细分业务收入 1）Google服务收入739.28亿美元，同比增长11.5%…

答： Goog看着蛮吸引人的，但我对Goog的搜索的护城河不是那么有把握，虽然觉得他们的护城河应该也是蛮宽的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/300572545

问：段叔您好！我是一名家乡来自江西的计算机专业在读大学生。目前，我已经进行主观投机交易两年多，并在过去一年半中持续取得了稳定的收益。然而，对于风险和收益，我仍然感到缺乏安全感。您的投资智慧和成功经验一直是我学习的榜样，因此，我非常希望能请教您一些适合年轻人积累创业本金的策略和思路。非常感谢您的指点！🙏🙏🙏

答：你在错误的路上取得了稳定的收益，这是你缺乏安全感的原因。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301060033

2024-08-14

问： “当离别开出花，伸出新长的枝桠，像冬去春又来，等待心雪融化……” 大家好！我是来自新密市伏羲山初中小学部的梁清华，也是六和公益首批“安的种子”教师之一。刚刚清唱的几句歌词是曾经比较热火的一首歌，歌名就叫《离别开出花》。在兜转的律动里总能让我想到自己成为六和一粒“安的种子…

答：公益非常难！有些地方尤其难！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301054149

2024-08-15

问：爬山过程中，放弃，是最容易的事。但越难，越要做正确的事。越是困难，就越要坚持做价值投资。对目标的追求中，从来就没有轻松。放弃是最容易的事，而坚持去完成，是很难。纷繁的决策中，从来就不容易理清楚问题的核心。从众是容易的事，坚守本心是很难。而这些难…

答：我们拿着苹果拿着茅台这么多年，老是有人在旁边一直说：你好难啊！我难吗？！难在哪里了？什么事情比这个更容易呢？拿着好公司比爬山这种东西要简单甚至容易很多，如果你能确定拿着的是“好公司”的话。如果你不知道拿着的是不是好公司，那你坚持什么？爬山这种事情对很多人是需要坚持的。拿…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301189112

2024-08-15

问：我现在慢慢理解了宿命的意义。宿命是存在的，宿命并不神秘。宿命就是人被卷在自己思维和行为的漩涡里，转啊转啊转啊，越转越出不来。

答： “宿命”可能大概率就是“最终你会成为你本该成为的那个人”的意思。因为自己所有的行为的加总大概率会是最主要的原因，时间会把其他因素的影响抹到其实非常小的程度。意外或不幸也许不该计算在内。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301181024

2024-08-15

回复@wjmaztov: 谢谢！能一直做点公益的人很少，很了不起。//@wjmaztov:回复@大道无形我有型:和大道学投资，也学做公益。每个月定投壹基金，目前每月500，累计也上万了。以后投资做的好，就再多做些@六和公益：专栏梁清华 | 当“离别开出花” ，六和一粒“安的种子”的成长旅程“当离别开出花，伸出新长的枝桠，像冬去春又来，等待心雪融化……” 大家好！我是来自新密市伏羲山初中小学部的梁清华，也是六和公益首批“安的种子”教师之一。刚刚清唱的几句歌词是曾经比较热火的一首歌，歌名就叫《离别开出花》。在兜转的律动里总能让我想到自己成为六和一粒“安的种子…

2024-08-15

回复@风陵渡98889: “而已”很不容易啊！//@风陵渡98889:回复@六和公益:平台而已？我每个月还在上面有几个月捐，以为是腾讯跟进的。腾讯的月月图书角做的不错。每个项目都有反馈细节。以前美团有个月捐做的不错，为先天心脏病小朋友做钱罐存款，每月用的时候会说从你的钱罐里支出了费用，使捐…@六和公益：专栏梁清华 | 当“离别开出花” ，六和一粒“安的种子”的成长旅程“当离别开出花，伸出新长的枝桠，像冬去春又来，等待心雪融化……” 大家好！我是来自新密市伏羲山初中小学部的梁清华，也是六和公益首批“安的种子”教师之一。刚刚清唱的几句歌词是曾经比较热火的一首歌，歌名就叫《离别开出花》。在兜转的律动里总能让我想到自己成为六和一粒“安的种子…

2024-08-15

回复@全仓垃圾腾: 麻烦看下那句话的日期！//@全仓垃圾腾:回复@王德发家的猫:大家好，大道的回答里面有个问题，苹果的净现金有多少？为什么扣掉净现金苹果只剩 8000 亿呢？收起@唯有司马：@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，有一个困惑请教您：一个公司的生意模式我喜欢（当然至少要懂了的意思），企业文化也很好，但是，我不能确定什么价位买入才算是好点的价钱。我也知道别人替代不了，需要自己去搞懂它什么价位买入才是好点的价钱，但是问题是，如何去搞懂，具体的方法和路径是什么。例如，站在10年以后看现在的价钱，如何看就知道它是不是好点的价钱@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，有一个困惑请教您：一个公司的生意模式我喜欢（当然至少要懂了的意思），企业文化也很好，但是，我不能确定什么价位买入才算是好点的价钱。我也知道别人替代不了，需要自己去搞懂它什么价位买入才是好点的价钱，但是问题是，如何去搞懂，具体的方法和路径是什么…

2024-08-16

$腾讯控股ADR(TCEHY)$ IB确实可以卖腾讯的put，我礼拜四晚上（香港开盘时间）试着卖了一点腾讯的put并且成交了。

2024-08-17

问： IB确实可以卖腾讯的put，我礼拜四晚上（香港开盘时间）试着卖了一点腾讯的put并且成交了。

答： IB美金账号可以直接卖腾讯的put，收的是港币。但是put进来的时候需要用美金换成港币去结算，也可以用美金借港币去结算，那样就要付港币的margin利息了。还不知道ib的港币margin利息是多少。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301397602

2024-08-17

问：我大概听懂了段永平说的理论： 1.投机本质上很难。这次你猜中了硬币的正面，你总有猜错的下次。可能有顶级高手可以投机挣钱，但是我们很难做到。所以不投机的情况下，可以价值投资。 2.钱放在里，长期看，比买国债无风险收益可能多一些。多多少，什么时候最多，都是无法预测的。只要生意是好生意，那就通过买股票的方式拥有这家公司。拥有一家做好生意的公司，分享公司发展带来的收益，稳定，本分，符合常理。好公司的股票，买来了本质上不是卖给下一个出高价的人，而是拥有它。除非市场先生疯了，非要用一个特别离谱的价格买走你的股份。其他时候，你只要呆坐就可以获得内生现金流带来的利润。短期内一切都无法预测，长期看，好生意就是挣钱的生意。你拥有好生意的公司，你就不得不“挣钱”了。 3.公司的护城河，好的商业模式，可以抵抗同行降价这种最残酷的竞争。比如安卓再怎么降价，也很难抢走苹果用户。比如杂牌酒再怎么降价，也很难抢占茅台客户的心智。所以公司的差异化，护城河，商业模式非常重要。

答： Gemini：先有鸡还是先有蛋是一个经典悖论，没有绝对答案。 • 生物进化角度：严格来说，先有蛋，因为鸡的祖先是卵生的。但第一只“鸡”的基因突变发生在蛋里，所以也可说先有鸡。 • 哲学角度：取决于如何定义“鸡”和“蛋”。若定义鸡为能下鸡蛋的生物，则先有鸡；若…

提及: $腾讯控股(00700)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301396648

2024-08-17

回复@闫哲: 我没算过，但你可以假设腾讯把投资都卖掉，把钱还完债务后全部用来回购，完了你再算pe就比较真实了。这是假设，没必要但可以这么做。//@闫哲:回复@大唐炼金师:老段这个算法怎么回事？腾讯投资部分公允5000多亿，账面价值3000多亿，老段看利润用的是哪个，扣非净利润，自由现金流？//@大…@大唐炼金师：茅台净利润预测与买点营收净利润个人曾预测： 2024年茅台净利润871亿，增速17%； 2025年茅台净利润982亿，增速13%； 2026年茅台净利润1155亿，增速18%； 2027年茅台净利润1319亿，增速14%。而半年报显示茅台上半年营收819亿元，同比增长17.8%；归母净利润417亿元，同比增长…

2024-08-19

问： 2024-04 48.段：最近看到有些公司因为债务陷入困境。确实很难理解他们为什么要借那么多钱。我怀疑会不会机制有问题？因为只考量业绩但不限制债务，经营层自然会努力做大业绩，哪怕负债高点也没关系，因为每个同行负债都很高？我们公司严格限制债务是很有道理的，虽然明白这个道理有时候需要十…

答： “昨天有短期债券到期了，早上按现价买了同时卖了一个180的明年三月到期的call。希望一年后还在180以下，不然就被“减持”了。成本154.8，最高获利16%+，一年保本153.8（分红一块钱）” 这笔大概率实现了最大获利，但很可能少赚了很多…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301563808

2024-08-20

问：看到个P图也挺有意思，小时候我玩小霸王，今天我玩了《黑神话·悟空》，不知道大道会不会玩这类游戏？

答：我喜欢这个P图！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301650686

2024-08-20

问： “副总统贺锦丽的竞选团队周一表示，贺锦丽呼吁将公司税增至28%. 分析认为，这部分增加的财政收入预计达到数千亿，将可以用来补贴贺锦丽主张的多项福利政策的支出。贺锦丽竞选团队的发言人辛格对NBC新闻确认，贺锦丽将推动把公司税涨到28%；得益于川普任内的减税措施，目前公司税税率为21%. 这是贺锦丽提出的首个重大税务政策主张。” ———————- 这个也许是巴菲特在担心的事情？如果新政府会给企业涨税的话，资本利得税很可能也会涨的。我没那么喜欢democrats的很多经济政策 ,但我更不喜欢trump！希望四年后republican能够有个合适的候选人出现哈。

答：四年后也是贺锦丽

提及: $伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301647197

2024-08-20

问：争取每天卖1000个puts，put进来就计划卖个call啥的。终极目标是put到1%的腾讯！争取三到五年折腾到这个目标，但不强求。

答： 1%，350亿，这算是强烈看好了

提及: $腾讯控股(00700)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/301608606

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302208435

2024-08-24

回复@大道无形我有型: 作为腾讯的股东，腾讯赚钱了你就赚钱了啊。//@大道无形我有型:回复@广州李光:希望你是对的，但很遗憾，我们只是间接有一丁点儿股份而已，因为我们有腾讯哈。收起@大道无形我有型：$腾讯控股(00700)$ 争取每天卖1000个puts，put进来就计划卖个call啥的。终极目标是put到1%的腾讯！争取三到五年折腾到这个目标，但不强求。 $腾讯控股(00700)$ 争取每天卖1000个puts，put进来就计划卖个call啥的。终极目标是put到1%的腾讯！争取三到五年折腾到这个目标，但不强求。

2024-08-24

回复@大道课代表: 这车有点贵，而且很可能越来越贵，不买也罢。//@大道课代表:回复@大道无形我有型:29岁，本来想今年买车，看到茅台股价这样，忍不住买了一手。目前打算不买车了，不知道这算不算闲钱？收起@华东无为：@大道无形我有型我从22岁就开始股票交易，开始技术分析，外汇，期货等，2019年开始接触价值投资理念，后面认识到价值投资，巴菲特查理芒格，包括你，现在认识到不能借钱炒股，不能加杠杠，现在38岁了，大半生过了，感觉以前的认知有问题，太笨了，但又非常热爱投资，没有钱，还负债，这一生有点不甘心，但又无能为力想靠投资变富对普通人来说，太难了，要用闲钱投资。没有钱就没办法投资。普通人哪有那么多闲钱。 @大道无形我有型我从22岁就开始股票交易，开始技术分析，外汇，期货等，2019年开始接触价值投资理念，后面认识到价值投资，巴菲特查理芒格，包括你，现在认识到不能借钱炒股，不能加杠杠，现在38岁了，大半生过了，感觉以前的认知有问题，太笨了，但又非常热爱投资，没有钱，还负债，这一生有…

2024-08-26

问：请问大道如何看谷歌在家办公的影响？

答：不太了解。谷歌还在家办公吗？我认识的谷歌的人好像目前都恢复去公司上班了呀。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302446814

2024-08-26

问：请问大道，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问

答：不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302443818

答：对商业模式还是没那么懂，看不清10年后会怎么样，但对他们能够有这么强的盈利能力印象深刻。我认同未来竞争会加剧的结论，这个结论总是对的。这个价位计划卖点put，找时间争取搞懂商业模式。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302599807

2024-08-28

问：当前拼多多股价88美元，市值8700亿人民币，账上现金及等价物2800亿，买入实际成本约为6000亿人民币。今年上半年拼多多600亿利润，全年净利润按照1200亿计算，PE只有5倍（6000/1200），属于肉眼可见便宜。核心问题在于，是否相信未来拼多多，依旧有单季度300亿的盈利能力？电商收入…

答：接飞刀之前一定要想清楚不是因为这个股票曾经到过什么价钱，不是抢反弹，而是想着10年后这个公司会怎么样。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302775518

2024-08-28

问：亲爱的段永平先生您好，我认为您是华人真正的价值投资者之一。这是我的一封自荐信，也是我价值投资的投名状。先简单介绍一下我自己，我从2020年进入大学开始接触股票交易学习技术分析开始投机，后亏掉一大笔钱，从此厌恶投机，后拜读格雷…

答：不希望被打扰！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302775011

2024-08-28

问：听说您已经入手比特币了，能分享一下是什么样的逻辑么？

答：莫名其妙！没有现金流的东西我是没兴趣的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302774738

答：那就说明最近减少了一些股份了，因为之前是增加的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302947284

2024-08-29

问：大道你好，请教一下，你如何看待迪士尼公司和两大奢侈品集团LVMH和Kering长期进行动漫IP和奢侈品牌并购以巩固自身护城河的行为？比如迪士尼公司在2019年完成了对二十一世纪福克斯的大部分资产的收购，总金额约为713亿美元。这笔交易大概一半左右是现金加股票，另一半是贷款和发债。我主要的疑问是它们这样运用一部分债务进行并购的行为是否太过激进呢？还是符合你之前说的“足够的最小发展速度”？

答：我喜欢迪士尼游乐园，但看不懂其他部分。奢侈品我不懂。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302947251

2024-08-29

回复@大道至简的学习者: 小散户不受成交量的影响，看好的公司应该直接买就好。量大时有时候很费劲。//@大道至简的学习者:回复@拥有公司不买证券:@大道无形我有型大道所用的卖put还是学不会，假如做为小散户看好一只股票，总商业模式+企业文化+毛估估+。。，是否也可以用自己所谓看懂的感觉去高买…@须臾所思：专栏再论拼多多，写在接飞刀之前当前拼多多股价88美元，市值8700亿人民币，账上现金及等价物2800亿，买入实际成本约为6000亿人民币。今年上半年拼多多600亿利润，全年净利润按照1200亿计算，PE只有5倍（6000/1200），属于肉眼可见便宜。核心问题在于，是否相信未来拼多多，依旧有单季度300亿的盈利能力？电商收入…

2024-08-29

回复@Sunrise_Blvd: //@Sunrise_Blvd:回复@大道无形我有型:@大道无形我有型是的港股目前应该是只有月度期权，到期日是每个月最后营业日之前一个营业日。记得是说港交所今年年底才会推每周期权，包括腾讯。@大道无形我有型：$腾讯控股(00700)$ 我卖的腾讯的put是8/29到期吗？很奇怪的到期日。美股一般都是礼拜五到期，除非礼拜五是公众假期。而且港股好像每个月只有一个到期日，不像美股每个礼拜五都是到期日。

2024-08-29

回复@陈奕贤: 我没兴趣看这么复杂的东西。//@陈奕贤:回复@大道无形我有型:感谢你的回答！可能我的表述还不够清楚，我真正想问的是应该让自身的现金储备赚得足够了之后再用现金和股票去并购？还是目前这样一半债务也是对的？迪士尼和奢侈品集团都是主要以并购扩张的，这一点和伯克希尔很像，只不过…收起@陈奕贤：悬赏¥200.00@大道无形我有型大道你好，请教一下，你如何看待迪士尼公司和两大奢侈品集团LVMH和Kering长期进行动漫IP和奢侈品牌并购以巩固自身护城河的行为？比如迪士尼公司在2019年完成了对二十一世纪福克斯的大部分资产的收购，总金额约为713亿美元。这笔交易大概一半左右是现金加股票，另一半是贷款和发债。我主要的疑问是它们这样运用一部分债务进行并购的行为是否太过激进呢？还是符合你之前说的“足够的最小发展速度”？悬赏¥200.00@大道无形我有型大道你好，请教一下，你如何看待迪士尼公司和两大奢侈品集团LVMH和Kering长期进行动漫IP和奢侈品牌并购以巩固自身护城河的行为？比如迪士尼公司在2019年完成了对二十一世纪福克斯的大部分资产的收购，总金额约为713亿美元。这笔交易大概一半左右是现金加股票，另一半是贷款和…

2024-08-30

问：段总请教下电商的护城河是什么，想了很久觉得电商永远是无止境的竞争，没有什么可以作为护城河远离竞争

答：白酒和茅台是一回事儿吗？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303019602

2024-08-30

问： Apple和Tencent掐架，刚好大道兄都是他们的股东，怎么评价呀。巨头总有利益交叉的时候。

答：关我什么事？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/302994892

2024-08-30

回复@大道无形我有型: 我为什么会用房贷呢？你的例子里把量级放大1000倍来感受一下杠杆的力量？//@大道无形我有型:回复@A大师-懒惰的投资人:如果是我，我会先还房贷，没必要的压力应该尽量避免。收起@A大师-懒惰的投资人：转：大致明白了$硅谷银行(SIVB)$ 暴雷的原因了，过去两年因为利率很低，SIVB存款毕竟是有利息的，所以吸引了大量的存款，按照最近的数据，从61亿美元增长到了189亿美元，这些存款付出的利息是0.25%。

SIVB用这些存款作为抵押，对外贷款出去了660亿美元，因为这些贷款的利率肯定比是存款要高的，所以对外发行了一种 “held-to-maturity” (HTM) 的资产证券组合，差不多发行了990亿美元，在过去两年这个HTM的资产证券组合从135亿美元增长到现在的990亿美元，整整翻了7倍，等于总共净售出了800多亿美元的抵押贷款，大概给投资者带来1.63%的回报

因为现在存到银行都有5%的利息收入，所以大量的投资者要赎回了，这1.63%的利息收入，谁买谁傻逼了，所以存款大量流出。SIVB发行的这些，其实是用存款作为抵押物的，等于抵押物没了，就要被动清仓之前的抵押贷款，这下就造成了10几亿美刀的损失。

问：想请教一下大道，您本人手机用的是Pro系列还是Pm系列手表也是用的ultra吗？

答：是Pro和ultra。我每年都会买顶配的，今年手表还不知道，因为有可能测氧这个有专利问题，如果不能解决的话，我今年就不换表了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303611628

2024-09-04

问：大学阶段的钟旺声（旺仔）选择成为一名乡村夏令营（短期支教）的志愿者，这件事一做就是整整四年，毕业以后旺仔成为了一名中学地理老师。原本以为在大学支教中与孩子们相处的经验可以让自己的工作顺顺利利，结果无数个夜晚的旺仔都在想：要是没有参加过乡村夏令营就好了，这样我就可以心安理得地做…

答：不容易，了不起！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303538991

2024-09-04

问：段总急了：我暗着说你们不明白，我还是明着说好了。最近说过：还是那个茅台！这不够吗？只要你把这两手的投资当成存了银行了，10年20年后你会觉得你做了一个正确的决定的。哎，对许多人来说别说等10年，20年，等3年，5年都等不了，投资和悟道很像。需要耐心，需要真的相信。大道老师您好，我是一个普通打工人，靠工资存了一点钱。在投资领域是个小白，但又想靠投资获得一点点工资以外额外的收入。我深知靠我自己的知识和理解肯定无法正确认识公司，说不定还会发生“我自认为理解了”，但其实是错误的理解，导致下手重仓自认为理解的公司。所以我采取了抄作业的做法，我认同你（老实说，一部分基于你的投资成绩，一部分基于你发表的对公司的看法），就像你认同巴菲特一样。所以我参考了你对的评价，在1800和1500左右各投资了1手。这也是我全部的资金。现在茅台大跌，我自己认为自己对茅台的理解肯定不会正确和全面，所以有点心慌。但我相信你，而你最近没怎么评论茅台，所以我也不知道你现在对茅台是怎样的看法，能稍微谈一谈吗？

答：段总急啥？他才不在乎呢！剃了胡子就不认识了是没人能帮上忙的。

提及: 茅台

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303519791

2024-09-05

问：以前是让阿里的天下没有难做的生意，变成现在让天下没有难做的生意“这就是消费者导向吧

答：对大家都好，也说明微信支付很厉害。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303742984

2024-09-05

问：段总您好！请问您觉得折叠屏手机会是一个好产品么？

答：直觉觉得不会是个好产品，成本高很多但带来的好处很少。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303742861

2024-09-05

问：大道哥，什么时候也拍卖午餐，我第一个报名

答：不会有了。跟一群陌生人聊天的感觉很怪，尤其偶尔还会碰上来算计你的人。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303742828

2024-09-05

问：礼来在中国即将上市的替尔帕肽注射制剂穆峰达从今年5月莸批糖尿病适应症到7月获批减重适应症，速度真的好快。

答：穆峰达国内卖多少钱一针？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303742700

2024-09-05

问：老师，请问孩子老迟到，拖拉，磨磨唧唧，要怎么引导啊，有时火气好大，忍不住要给她几下

答：孩子迟到、拖拉、磨蹭，确实让家长感到头疼，忍不住发火也是可以理解的。但打骂并不是解决问题的办法，反而可能适得其反。下面是一些更有效的引导方法，希望能帮到您： 1. 理解孩子行为背后的原因 • 年龄特点：年幼的孩子对时间概念可能比较模糊，自我管理能力也较弱，所以容易出现拖拉…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303639608

2024-09-05

问：请教大道，您对AI智能眼镜的看法，能否成为替代手机的移动终端？

答：不可能替代，至少相当长的时间内不会。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303622524

2024-09-06

问：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地： 1. 联合太平洋铁路公司，在南北内战期间，林肯需要一条连接加州的铁路，于是从奥马哈开始修建铁路。 2. Kiewit建筑公司，美国最大的私人企业之一，从事建筑和工程行业，有一百多年的历史，巴菲特上班的地方就是租用的由Kiewit建设的办公楼。 3. 康尼格拉食品公司，最大的包装食品企业之一，也有一百多年的历史，2015年将总部从奥马哈搬到了芝加哥。 4. 奥马哈互助保险公司，保险公司，非上市企业。 5. 维蒙特工业，基础设施材料。奥马哈都会区比较著名的企业还有泰森食品公司，TD Ameritrade/Charles Schwab，PayPal等等。巴菲特当年回答记者为什么不搬去纽约时，说一方面为了避免华尔街的噪音，另一方面奥马哈人杰地灵，看来股神说这话还是有一些根据的。很多美国企业总部都在“穷乡僻壤”，如沃尔玛的总部在完全没听过的阿肯色州本顿维尔，这和我们的企业总部都在大城市完全不一样。

答： “糠“应该是稻谷的壳吧？现在猪食里面不加糠了吗？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303874871

2024-09-06

问：财联社9月6日讯（编辑刘蕊）北京时间9月10日凌晨1点，苹果将在美国加利福尼亚州库比蒂诺的Apple Park以线上直播形式举办的新产品发布会。高盛表示，如果苹果公司能在这场发布会上带来“惊喜”，可能会推高股价。今年发布会或不同以往？在过去5年里，苹果的iPhone发布会后苹…

答：手表应该难产了吧？测氧功能不知道能不能解决。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303752551

2024-09-06

回复@大道无形我有型: covid之后就没再去过苹果九月份的产品发布会了，但计划礼拜一去。//@大道无形我有型:回复@太行山愚公:智能iPhone不一样，有非常多我很期盼的功能。下礼拜一就能看到了！@Leolesssi：段总您好！请问您觉得折叠屏手机会是一个好产品么？@大道无形我有型

2024-09-06

回复@大猫迷笛: 只能希望大家叫外卖时多给点小费了。不过，不能说他们没得到应有的收入，但没得到尊重是个社会问题，很难解决。家境好谁会去送外卖啊，但至少这也是个能赚钱的工作。//@大猫迷笛:回复@大道无形我有型:可他们没有得到应有的收入和尊重。国内的环境还是不够好收起@静心一品：为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈

2024-09-06

回复@万水千山脚下过: 我闲着的时候也是靠在树下打游戏的，不知道你闲着的时候都干嘛，读书吗？//@万水千山脚下过:回复@静心一品:经常看到外卖员在不忙的时候靠在树下打游戏，打得很开心，我想他们上学的时候很可能还没有努力读书收起@静心一品：为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈

2024-09-06

回复@一个刺猬: 他是我最聊得来的朋友，不叫他叫谁？//@一个刺猬:回复@大道无形我有型:请问大道，您当初参加巴菲特午餐的时候，为什么会带上当时还很年轻的黄铮呢？是他身上是有哪些特质吸引你吗？@沉下心来好好学习：@大道无形我有型想请教一下大道，您本人手机用的是Pro系列还是Pm系列手表也是用的ultra吗？

2024-09-06

回复@重阳悟道: 我小时候帮房东养猪的时候还从来没听过“饲料”这个词。记得那时候还要出去割猪草，就是把猪能吃的草割回来，加上糠还有一点点米（南方很少玉米），好像还要煮好了。喂猪的时候猪猪开心的样子我现在都记得。那时候大多数农民家一年也就杀一头猪自己吃（腌肉熏肉腊肉都是这么来的）…收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

联合太平洋铁路公司，在南北内战期间，林肯需要一条连接加州的铁路，于是从奥马哈开始修建铁路。
Kiewit建筑公司，美国最大的私人企业之一，从事建筑和工程行业，有一百多年的历史，巴菲特上班的地方就是租用的由Kiewit建设的办公楼。
康尼格拉食品公司，最大的包装食品企业之一，也有一百多年的历史，2015年将总部从奥马哈搬到了芝加哥。
奥马哈互助保险公司，保险公司，非上市企业。
维蒙特工业，基础设施材料。奥马哈都会区比较著名的企业还有泰森食品公司，TD Ameritrade/Charles Schwab，PayPal等等。巴菲特当年回答记者为什么不搬去纽约时，说一方面为了避免华尔街的噪音，另一方面奥马哈人杰地灵，看来股神说这话还是有一些根据的。很多美国企业总部都在“穷乡僻壤”，如沃尔玛的总部在完全没听过的阿肯色州本顿维尔，这和我们的企业总部都在大城市完全不一样。再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：
联合太平洋铁路公司，在南北内战期间，林肯需要一条连接加州的铁路，于是从奥马哈开始修建铁路。
Kiewit建…

2024-09-06

回复@51逍遥客: 小时候在农村呆过六年，所以非常能吃苦！//@51逍遥客:回复@闪电考拉:大道还是有基层生活经历的。//@大道无形我有型: 回复@火种刀耕金沃土: “糠“应该是稻谷的壳吧？现在猪食里面不加糠了吗？收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

联合太平洋铁路公司，在南北内战期间，林肯需要一条连接加州的铁路，于是从奥马哈开始修建铁路。
Kiewit建筑公司，美国最大的私人企业之一，从事建筑和工程行业，有一百多年的历史，巴菲特上班的地方就是租用的由Kiewit建设的办公楼。
康尼格拉食品公司，最大的包装食品企业之一，也有一百多年的历史，2015年将总部从奥马哈搬到了芝加哥。
奥马哈互助保险公司，保险公司，非上市企业。
维蒙特工业，基础设施材料。奥马哈都会区比较著名的企业还有泰森食品公司，TD Ameritrade/Charles Schwab，PayPal等等。巴菲特当年回答记者为什么不搬去纽约时，说一方面为了避免华尔街的噪音，另一方面奥马哈人杰地灵，看来股神说这话还是有一些根据的。很多美国企业总部都在“穷乡僻壤”，如沃尔玛的总部在完全没听过的阿肯色州本顿维尔，这和我们的企业总部都在大城市完全不一样。再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：
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Kiewit建…

2024-09-06

回复@clj_向投资大师学习: 扭转谁的悲观？//@clj_向投资大师学习:回复@大道无形我有型:段总啊当下环境大家对未来都没信心怎么才能扭转悲观的环境收起@静心一品：为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈

2024-09-06

回复@-冬青-: 话不能这么说！每个人的境遇不一样，实在是太复杂了。我觉得肯出去跑外卖是很了不起的，能吃苦的人机会就还在！//@-冬青-:回复@tomjia:有这个长期经营想法的早就脱颖而出了，不会落到这个没有选择的境地收起@静心一品：为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈

2024-09-06

回复@行知非白: 你们太多分了！红薯是人吃的啊！我们小时候有红薯吃的时候是非常开心的，生的熟的都很好吃。//@行知非白:回复@闪电考拉:我们北方是用红薯喂猪，喂牛要割草，都可以配麸子（小麦的外壳）做饲料，//@大道无形我有型:回复@重阳悟道: 我小时候帮房东养猪的时候还从来没听过“饲料”这个…收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-06

回复@爱撸铁的小荞: 我就吃过糠！记得那大概是1970年前后，学校搞忆苦思甜活动，请大家吃了一顿糠菜饭，饭后老师问：同学们觉得好吃吗？同学们异口同声道：好吃！老师们当时啥感觉我不知道，我只是记得当时感觉有点怪异。//@爱撸铁的小荞:回复@大道无形我有型:我们重庆这边养猪主要用红薯白薯和苕…收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-06

回复@大刚008: “何不食肉糜”这个典故出自《晋书·惠帝纪》。讲的是西晋时期，有一年发生饥荒，老百姓没有粮食吃，只能挖草根吃树皮。消息传到皇宫，晋惠帝司马衷听了之后感到很困惑，便问大臣：“百姓没有米饭吃，为什么不去吃肉粥呢？” 这句话之所以流传至今，是因为它生动地反映了统治者…收起@静心一品：为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈

2024-09-06

回复@南风玲: 你没吃过所以很难理解。小朋友们也是第一次吃，觉得很新鲜，加上厨师做得很好，小朋友觉得好吃是正常的。我是喊好吃的小朋友中的一员，确实觉得好吃。尴尬的是老师们和觉得大家都说谎的人们。//@南风玲:[该内容已被作者删除]收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-07

问：段哥，可以请教个问题吗，轻仓投资盈利概率基本上能达到100%，请问重仓的话，赢的概率上是不是一样的？资金有限，从未敢重仓过，欢迎讨论

答：带一万块钱去了赌场，先下了100块，赢了。下面该如何下注呢？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303920223

2024-09-07

问：为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？

答：这也只有年轻人跑得动啊！靠自己的努力赚钱，没啥不好的，只是这个商业模式比较辛苦。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303885122

2024-09-07

$苹果(AAPL)$ 这一代手表会有一个重大升级：睡眠呼吸暂停检测。手表将检测佩戴者是否患有睡眠呼吸障碍，并提出就医的建议。刚刚网上看到的，不知道真假。礼拜一见！looking forward to it!

2024-09-07

回复@gshfqgwm: 投资是唯一一个业余可以战胜职业的地方。//@gshfqgwm:[该内容已被作者删除]@_做对的事情：@大道无形我有型大道您好，请教一下，我是一个90后，平时业余做一点投资，仓位有些重，这几年也亏了好多（两年的工资），没有加杠杆，目前也有些心痛。想着是能回本一些！现在大家都知道投资很难，工资涨薪也很难，您那边除了退出市场，请问还有其他的建议吗？

2024-09-07

回复@但求问心无愧: 我不知道别的地方，当年在江西安福县，糠就是稻谷的壳，当然是碾碎了的壳。//@但求问心无愧:回复@闪电考拉:糠就是小麦没去皮一起磨成粉的，吃麦片≈吃糠吧，哈哈，偶尔吃一些更有利于健康//@大道无形我有型: 回复@南风玲: 你没吃过所以很难理解。小朋友们也是第一次吃，觉得很…收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-07

大家听说过美国有个小镇叫旧金山吗？人口可能跟Omaha差不多。收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-07

回复@风陵渡98889: 旧金山只有大概70-80万人口。//@风陵渡98889:回复@闪电考拉:旧金山不是大城市来？很多华人来淘金吧//@大道无形我有型: 大家听说过美国有个小镇叫旧金山吗？人口可能跟Omaha差不多。收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-07

“是因为你不喜欢吗？”这句话来自杨笠。@随行就市：

2024-09-08

问：段哥，请问您，染料行业有接触过嘛？这个行业是否稳定，

答：没了解过。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303928476

2024-09-08

问： 9月6号台风摩羯登陆海南，家里经营十几年的果园在一天内全毁了，重新恢复又需要3到5年才能有收益，但又不知道下次天灾什么时候来临，很矛盾。想请问一下段叔的看法。

答：很同情你，希望你买了保险，至少以后记得买。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303927699

2024-09-08

问：大道您好，请教一下，我是一个90后，平时业余做一点投资，仓位有些重，这几年也亏了好多（两年的工资），没有加杠杆，目前也有些心痛。想着是能回本一些！现在大家都知道投资很难，工资涨薪也很难，您那边除了退出市场，请问还有其他的建议吗？

答：我很久以前讲过一个我跟华以刚下棋的例子，很多年前我们一直在支持围棋，所以跟围棋院的人很熟，有时候他们也会跟我手谈一下。有次华以刚跟我下完棋复盘时，我指着某个地方问，我怎么觉得这里我怎么下都不行呢？他说，其实你怎么下都一样的，因为你前面下错了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/303927621

2024-09-08

回复@深海的上空: 南边那里叫湾区，有些地方叫硅谷，据说是是世界上气候最好的两个地方之一，另外一个地方据说是法国nice。//@深海的上空:回复@大道无形我有型:但是北边有napa跟berkeley，南边有一堆高科技小城啊收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-08

回复@大道无形我有型: 以下是美国各州的首府及其人口：

阿拉巴马州：蒙哥马利（Montgomery），人口约为198,218人
阿拉斯加州：朱诺（Juneau），人口约为31,974人
亚利桑那州：菲尼克斯（Phoenix），人口约为1,563,025人
阿肯色州：小石城（Little Rock），人口约为197…收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：
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2024-09-08

回复@大道无形我有型: 感觉这点上亚洲文化和美国文化是有蛮大差别的，亚洲国家的首府都是在大城市。//@大道无形我有型:回复@大道无形我有型:以下是美国各州的首府及其人口：

阿拉巴马州：蒙哥马利（Montgomery），人口约为198,218人
阿拉斯加州：朱诺（Juneau），人口约为31,974人收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：
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2024-09-08

回复@快乐自已定义了: 细嚼慢咽太难了，比不吃都难。//@快乐自已定义了:回复@A大师-懒惰的投资人:刚在网上看细嚼慢咽这个习惯有利于减肥@无欲则刚上清风：方丈，减肥不依赖药物的话，有什么好的减肥方法吗@不明真相的群众

2024-09-08

回复@南风玲: 海很大，边很多，湾区这样的地方其实不多见。//@南风玲:[该内容已被作者删除]收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-08

回复@迟迟爸: 知道这些事情的人可能大多都不上网。//@迟迟爸:回复@大道无形我有型:就是这样。天天放学去抓猪草，有时家里只养了一头猪养到120斤还要上交公家。过年只能分到几斤肉。收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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2024-09-08

回复@大道课代表: 丰城冻米糖很有名哈。//@大道课代表:回复@大道无形我有型:我老家在丰城，挨着吉安，我们那边糠就是水稻去皮后所除碎的那层壳，小时候都是喂猪喂牛的收起@闪电考拉：再来认识一下美国中部小镇奥马哈。我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地：

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联合太平洋铁路公司，在南北内战期间，林肯需要一条连接加州的铁路，于是从奥马哈开始修建铁路。
Kiewit建…

二、解决方案：套版

1、套版降低复杂度，聚集消费需求，供应链效率高，成本低。 2、套版可行在于审美相似性大于差异性。 3、以终为始来看，套版是对企业和用户双赢的策略。

三、商业模式 1、以美学为中心的十字商业模型。 2、横轴产品和搭配：居住美学既包括产品本身还包括整体搭配。 3、纵轴体验和落地：体验是套版的逻辑；美学落地，所见即所得。

四、人群与市场 1、关注中国最广大的老百姓，吸引既想要美又想要性价比的人群。 2、4万亿大家居市场，家装是入口，美学是主线，攥住入口，美学串联，一统江湖。

2024-09-10

问：大道哥，你说年轻人是选择几个人的小公司工作还是大公司工作呢？小公司可以学到更多，各方面都会学到。大企业管理和企业文化方面更健全，对于一个刚毕业的一般学校的年轻人该怎么选呢

答：都可以试试，大公司比较安稳些吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304231743

2024-09-10

问：大道，我有工作，业务投资，其实就是买入贵州茅台，和一些美股。我的策略是买入茅台就不动了，安心持有，现在有1000股贵州茅台。希望茅台分红的收入可以覆盖生活支出。不过现在加了一些杠杆。你有什么建议和看法？

答：你要想生活更刺激一点的话，就多用点杠杆啥的。你能得到的好处很有限，但一旦得到，那你将受益终身，那个好处一般叫做“教训”。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304153228

2024-09-10

问：段总，一直关注您，您做为兼具创业和投资成功典范，希望能给当下创业人指点迷津：江西人在深圳做模具及塑胶厂，十几个人，七八台啤机，创业十年还是没赚到钱，眼下感觉快撑不下去了，价格卷的太厉害，不做又要养厂，小厂是否要找点新行业或做国外单才能新生？

答：商业模式很困难，你要自己想办法了。至少你已经知道有条路不通，以后你就多了一点点优势吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304149677

2024-09-10

问：段总，对于当前股市越来越没有年轻人进入炒股是如何看待的呢？我是95后身边很少有人碰股票，我们这种碰股票的，都是亏的很惨，年轻一代如何理财呢？

答：不知道啊，似乎年轻一代都是不太会理财的，说明你还年轻。年轻多好啊！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304130591

2024-09-10

问：段永平老师，我对未来的宏观经济形势异常的悲观，叠加人口深度老龄化，跟人口减少的大背景下，您认为茅台能够扛住这个逆时，在未来二十年甚至更久的时间实现良性增长吗？还请赐教！

答：你觉得你自己异常，那想要我“赐教”什么？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304129580

2024-09-10

问：大道在现场吗

答：是的，在现场。相当于跑到乔布斯剧院里和演员们坐在一起看了场电影，然后和演员们握手或者打招呼。电影看着非常激动人心，回头还要再看一遍中文字幕的。看完有种很强烈的感觉，想要好好保养身体，多健康活几年。今天引体向上拉了三个啦（充分热身后）！已经下单买了新耳机（礼拜三到货）和新ultra…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304112358

2024-09-10

问：教师节，向段永平先生致敬。

答：向老师们致敬哈！我40年前只当过两年老师，不知道当年那些学生们可都还好？这40年看上去的变化实在是太大了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304106046

2024-09-10

回复@华丽的回报: 是的，不然犯法。在美国，儿童安全座椅的使用规定因州而异，但总体上遵循以下原则：年龄和体重/身高要求 • 2岁以下: 必须使用后向式安全座椅，直到达到制造商规定的体重或身高上限。 • 2-4岁: 可以使用前向式安全座椅，直到达到制造商规定的体重或身高上限。…@大道无形我有型：$腾讯控股(00700)$ 今天苹果发布会展示的游戏是王者荣耀！

2024-09-10

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304633732

2024-09-13

问：茅台这样跌，是在杀逻辑？请问大道您是这么看，重仓茅台亏了30%

答：对没地方去的闲钱而言，这依然是最好的去处之一，你就当买了个长期债券，每年还给你付利息。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304631986

2024-09-13

问：大道曾说过，“如果中石油跌倒当年巴菲特买入价位，我会毫不犹豫的买进去，因为我现在看懂了。 ”现在达到了。请问大道现在买了?

答：真的吗？看着像市场认为由于某些原因世界会减少对原油的使用。我觉得值得关注。先看下美股能不能买。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304631879

2024-09-18

问： 23年的时候等了大半年茅台就是不跌，忍不住1600把手上的钱都买了。最近倒是一路跌下来了，可是我没有余钱加仓了，好想借钱抄底啊。劝劝我吧

答：我们不知道市场会有多疯狂，也不知道事情可能会坏到什么程度。不要用margin是投资的基本要求！我们一直说的是10年20年，但你用margin可能会让你在那之前就陷入困境，没必要哈。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304858189

2024-09-19

问：段老师您好，我是浙江大学计算机系的一名学生。在经典中国式教育背景下成长，我深感教育体系存在一些局限。想知道您的教育理念是怎么样的？希望子女成为什么样的人？在您百忙之中，若能分享一些您的思考，我将不胜感激。

答：希望他们有安全感，希望他们善良，健康，快乐！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/305052532

2024-09-19

问：巴菲特：如果美国GDP以每年4-5%的速度增长，而通货膨胀率达到1-2%，那将会是一个非常棒的结果。而我认为企业的实际利润增长并不会比这个速度要更快。利润占GDP的比例已经很高了，你不可能一直让企业利润以高于GDP的速度增长。否则，最终它们将超过GDP。就像有人说纽约的律师比人还多。(笑声)如果你…

答：这里的“企业”应该指的是企业的加总，不是指的某个企业。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/304989440

2024-09-20

问：财联社9月20日讯，上市23年以来，分红大户贵州茅台首次宣布回购股份。今日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额为30亿元—60亿元，资金来源为公司自有资金，回购股份用途为注销并减少公司注册资…

答：领导终于想开了？这也许会是个划时代的事件。多年后领导们会因为这个决策成就感满满的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/305175221

2024-09-20

回复@建筑师和投资人ZM: 假装粉丝和敬佩，但不在乎我说过啥。//@建筑师和投资人ZM:[该内容已被作者删除]@贵州茅台(SH600519)：最高60亿！贵州茅台拟回购股份上市23年首次实施回购财联社9月20日讯，上市23年以来，分红大户贵州茅台首次宣布回购股份。今日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额为30亿元—60亿元，资金来源为公司自有资金，回购股份用途为注销并减少公司注册资… 网页链接

2024-09-20

回复@学习价投的小菜鸡: 回购分红并没有本质差别，都好过公司把过多的钱拿在手里浪费哈。//@学习价投的小菜鸡:回复@大道无形我有型:果然如大道所说，现金淹没脖子的感觉不好受。可是，国内没有红利税，是不是直接分红更好点？@贵州茅台(SH600519)：最高60亿！贵州茅台拟回购股份上市23年首次实施回购财联社9月20日讯，上市23年以来，分红大户贵州茅台首次宣布回购股份。今日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额为30亿元—60亿元，资金来源为公司自有资金，回购股份用途为注销并减少公司注册资… 网页链接

2024-09-21

问：昨天手机到了，目前体验中。

答：找以前的照片确实方便了很多很多。

提及: $苹果(AAPL)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/305228642

2024-09-21

问：假设有一家公司第一年赚10000块钱，每年成长6%，中国GDP初始值为126万亿，中国GDP每年增长5%，算一算，这家公司的利润要多少年才能超过中国GDP？

答：其实是永远都超不过的，因为这个公司的营业额也是GDP的一部分，这个命题的前提其实就不成立。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/305192315

2024-09-27

问：段总您好！请问您觉得年轻人找工作，是选择更挣钱的公司（简单，百年老店）好？还是选择在时代浪花上的公司（规模大，更新快）好？非常期待听到您的思考，谢谢您！

答：选择自己喜欢的，如果你能选的话。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306088975

2024-09-27

问：大道怎么看Meta Orion，会是手机之后的下一代爆品吗

答：正打算买一个来试试。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306079324

2024-09-27

问：我也一直有个问题很困惑，想请问段老师，以您的水平认知，充裕的资金和完善的方法论，加上信息掌握力度，为什么依旧痴迷的是【二级市场】投资？

答：以你的认知水平，你觉得我该花更多的时间去赚我不需要的钱吗？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/305966121

2024-09-27

问：十分感谢段叔给我信心！6 月份茅台的跌倒 1500 的时候，我以为很便宜了，于是买了 100 股，结果真没料到能跌倒 1200，虽然我还是坚信茅台的基本面并没有改变，但是那段时间各大平台出现了各种看空的声音，什么茅台要崩盘、年轻人不喝白酒，搞得人心惶惶的，说实话我也有点焦虑了，后来我就每天睡觉前在雪球看一看段叔挺茅台的言论，让我坚定了信心，我相信以段叔的成就和经历绝不会看错，所以我没有放弃，焦虑也好了很多，真的很感谢段叔！同时也感谢雪球，能让普通人有机会和段叔这样的大师交流！

答：你段叔叔从来没挺过茅台或者任何股票！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/305960434

2024-09-27

回复@小明y3e: 看着像机器人。//@小明y3e:[该内容现已无法查看]@Josh_chen：大道怎么看Meta Orion，会是手机之后的下一代爆品吗@大道无形我有型

2024-09-27

回复@凡凡小师傅: 不对外出售瞎操操啥？样品到实际产品的路就像对面的山，看着不远但要走很久的。//@凡凡小师傅:回复@大道无形我有型:这个好像不对外发售@Josh_chen：大道怎么看Meta Orion，会是手机之后的下一代爆品吗@大道无形我有型

2024-09-27

回复@Simoonn: 他们完全不是苹果的对手。我用过他们以前的产品，确实不是一个级别的。//@Simoonn:回复@大道无形我有型:这个眼镜meta由于量产成本目前极高，并不出售。只做了1000台给开发者测试用。@Josh_chen：大道怎么看Meta Orion，会是手机之后的下一代爆品吗@大道无形我有型

2024-09-29

问：大道老师，想问问假设茅台已经到了你心理的价位（或者稍微离谱）也没有好的公司切换，您会选择做什么？

答：没有卖茅台的想法，也没有心理价位，至少目前没有。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306177596

2024-09-29

问：请问段老师，最近一周还能入手万科吗……如果价格在12左右

答：问就别买！去赌场会不会更快一点？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306164995

2024-09-29

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306717504

2024-10-04

问： 2010年，还是省代理公司的业务员时，拿到公司发的笔记本，当时还无法理解这两页企业文化的魅力，如今再次翻开重温，发现这其中蕴含的力量是多么朴素而强大，感恩能在正确的思想引领下，选择做对的事，也慢慢学会把事做对了

答：我当年写的使命，愿景，和核心价值观。看着很亲切。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306717139

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306781120

2024-10-05

问：方丈您好，我不能理解，为什么打高尔夫球，一杆进洞，会那么开心？

答：其实就是因为难得，所以开心，没有任何掌控的味道。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306749543

2024-10-05

问：大道解释持有等于买入回复 : 不考虑市场但是是要衡量买入价格的，不然就变成追高了。投资是需要回报的，需要一直考虑机会成本。持有=买入就是这个意思。// :回复 :目前会不会直接购买？现在算不算在考虑市场？大道的不考虑市场我的理解是不去猜测市场走势，而不是不耐心等待市场的好价格。

答：持有=买入是个fact，不是个观点，不需要解释。

提及: @大道至简-与时为友

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306744927

2024-10-05

问：很多年前买过油气指数，后来发现那个东西是有很大时间损耗的，于是赶紧亏钱卖掉了。那时就想，有机会可以买点油气，但是不知道怎么储存。看到老巴买了西方石油后就又想起了当年的愿望：买个油田（或者一部分）是个可以实施的办法。总觉得石油资源是早晚要耗尽的资源，未来会越来越贵，但不知道未来是多久。这次抓到机会买了一点，准备拿个10年20年看看会发生什么。不是很敢重仓，属于亏得起的尝试。

答：为了让车子有油可加，买了个油田？

提及: $西方石油(OXY)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/306736166

2024-10-05

6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。4/1/2023 起步: 177,753,286.57 6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。

2024-10-06

回复@阴长生: 我遇到过很多90多打球的。我还见过87-88岁还自己背包走路打球的。//@阴长生:回复@大道无形我有型:以目前的科技的发展速度来讲实现大道九十岁还能打球的目标是一个非常大的大概率事件收起@大道无形我有型：4/1/2023 起步: 177,753,286.57 6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。4/1/2023 起步: 177,753,286.57 6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。

2024-10-08

问：段老师，请教个问题，现在36了，经营小公司八年，短视频相关，起起伏伏也没大的突破，现在想要突破是寻求更好的商业模式持续精进，还是有可能自己不是那么擅长创业？这两年收入不稳，还前几年买房子要高房贷压力大，经营出现问题也没舍得及时出手，总想着涨价翻身出。现在相对也压力巨大等待着房价回升卖掉房子解决。最近阶段有些偏迷茫，希望听听您的建议，打扰了，多谢

答：我不熟悉你做的行业，也无法根据你提供的信息了解你，很难提出什么建议。比你难过的人很多，就算安慰一下吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307150843

2024-10-09

问：阿段您好，我觉得这样称呼比较亲切，您是一名企业家和投资人，我是一个创业者35岁，您的铁粉，我深感做企业太难了，想请教您一下，您认为一个初创企业最重要的是什么？在您百忙之中，您有什么建议可以给我们分享一下吗？我不胜感谢🙏🏻🙏🏻🙏🏻

答：我们当初想的都是活下来，理想都是后来才慢慢有的。现在情况不一样，讯息很发达，人们可以看得远一些了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307252880

2024-10-09

问：大道老师您好，现在越来越体会到股票赚钱之不易，也越来越明白您说的首先要看商业模式，目前正在逐步把自己的投资聚焦在茅台、标普500和BRK三个投资标的上，但现在的困惑是这三个的投资比例很难排序，尤其是都是可用人民币直接投资的茅台和标普500（国内的etf基金），想听听大道老师的意见，这三个您的排序是怎样的？

答：不知道怎么排的时候就平均分配吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307252422

2024-10-09

问：大道老师,您好，今天鼓起勇气向您请教一个管理相关的问题。我是一个30多岁的研发部门基层管理者，自己技术能力尚可，但在管理下属方面，有时候总会对下属过于苛刻，似乎在一些无关重要的细节上非常执着（事后来看），要求过高，搞得下属反感；但有时候又感觉自己很没有原则，甚至在一些重要的事情上容易妥协。这让我陷入很矛盾的心情。我也反思对人过于苛刻是不是因为心胸不够宽阔，因此想请教您如何做到既心胸宽阔，对别人不过于苛刻，又能管理好下属。期待大道老师的回答！

答：原则问题上确实不应该妥协，其他时候需要将心比心。我有时候也会很严厉，但都是就事论事。另外，我觉得自己做不到的事情我也很难要求别人（我对小孩也这样，我小时候做不到的事情我是不要求他们的）。不过，管理公司还是要有规矩的，这就需要你找到办法。比如我非常不喜欢一早去上班，所以早年我当…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307159746

2024-10-10

问：记得很久以前我就跟丁老大说网易的最大问题可能是现金太多，现在的现金显然已经比那个时候要多多了。但丁磊似乎没有因为有这么多现金而犯什么大错，这是非常不容易的事情，连老巴都说以前他现金一多就容易犯错。如果网易对自己公司的未来有信心的话，回购永远是最好的消耗现金的办法（在价格…

答：这话是十几年前说的了。有些很具体的东西不标日期不合适啊。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307555847

2024-10-10

问：段老师你好，想请教个问题，虽然这个问题感觉好像没什么质量。普通人(无名校背景，无拿得出手的工作履历)想创业却不知道干什么，请问怎么才能找到合适的创业方向？或者说如果你处于这个阶段：目前的工作做起来没有动力，很想创业但不知道做什么，这个时候你会怎么做

答：除非你有激情，有特别的想法，不然创业就是赚钱导向的，成功的概率会小很多，和你有什么背景关系不大。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307555681

2024-10-10

问：我是89年出生的中山人，住在京华附近，觉得大道特别特别亲切。这几天被A股的疯狂搞得整个人不正常了，前天账面盈40%，昨天跌余10%。亏钱时候心态可以，涨后跌心态就崩了，整个人精神有点不正常。昨天，刷了一天大道的采访视频，今天果断清仓了。感谢大道，股票对于很多人来说就是赌博投机，和打麻将进赌场无二，长期来看是庄家胜。我一直以为自己是长期投资者，当我发现自己没办法确定卖点的时候，我就发现自己其实也是在投机。大道说发现错误的时候改正，就算亏成本永远是最低的。不懂不投，否则即为赌博。最后，想请教一下，不购买股票，大道有没有好的理财建议？

答：买好公司拿着比啥都强，其次是买债券，然后是存银行。我觉得10年20年后看买茅台比存银行大概率会好。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307454334

2024-10-10

问：大道老师，请教一下，个人认为太阳能是未来能源的终极解决方案，随着储能的配套会逐步健全。由于光伏没有护城河导致现在也杀成一片红海，但是又看好这个行业，这种情况是否可以买一些ETF？

答：没人不让买的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307447241

2024-10-10

问：大道我一直很困惑，都说股市需要人性修炼，如果理性（观察调研理解企业）买入逻辑清晰，然后就拿着，觉得不便宜卖出就好了，真的有必要去修炼人性吗？还是说是因为对企业不够了解所以才需要修炼人性呢？

答：我没说过需要人性修炼，你问错人了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307439432

2024-10-10

回复@大道无形183: 关键是这些钱目前在干嘛？这个取决于你的机会成本。//@大道无形183:回复@大道无形我有型:在vivo工作很多年，想请教大道，放着不用的钱，多少钱入手茅台合适，持有多久合适@几何常数：大道谈投资：案例网易现金太多是个考验记得很久以前我就跟丁老大说网易的最大问题可能是现金太多，现在的现金显然已经比那个时候要多多了。但丁磊似乎没有因为有这么多现金而犯什么大错，这是非常不容易的事情，连老巴都说以前他现金一多就容易犯错。如果网易对自己公司的未来有信心的话，回购永远是最好的消耗现金的办法（在价格…

2024-10-10

回复@丘政: 有时候停下来确实会更安全一些。//@丘政:回复@大道无形我有型:段总好，创业十年的公司，今年停歇一段时间了（大环境实在差，停下来比挣扎强），十年前22岁，也在听您的采访，当时只言片语的不理解，总是怀着崇拜去听，现在32岁了，听着您的讲话方式，觉得确实是那么回事，人生无常啊，…@几何常数：大道谈投资：案例网易现金太多是个考验记得很久以前我就跟丁老大说网易的最大问题可能是现金太多，现在的现金显然已经比那个时候要多多了。但丁磊似乎没有因为有这么多现金而犯什么大错，这是非常不容易的事情，连老巴都说以前他现金一多就容易犯错。如果网易对自己公司的未来有信心的话，回购永远是最好的消耗现金的办法（在价格…

2024-10-10

$腾讯控股(00700)$ 没开盘？！本来想着临睡前卖点put。

2024-10-11

问：请教大道, 我之前从事IT行业, 对IT行业有一点点了解, 到了美股后发现很多熟悉的公司都在美国上市, 但对于投资来说仍然有点无从下手. 请教一下, 对于我这种普通人来说, 投资标普500是否是一个好的选项?

答：投标普确实是个好的选项，长时间里极少人能比标普500表现好的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307665625

2024-10-11

问：没开盘？！本来想着临睡前卖点put。

答：其实差别没那么大。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307647771

2024-10-11

你慢慢想吧。@历史的钟摆：原帖已被作者删除

2024-10-11

回复@一朵小百合花: 我认识好几个当年在乔布斯身边工作的，也认识几个跟他合作过的人。没见谁说过不喜欢乔布斯的任何话，除了说他就事论事的时候是非常严厉的。//@一朵小百合花:回复@罗夏夏:乔布斯性格不好，心是善的。得知癌症？他的唯一诉求？是要活到参加儿子毕业典礼那一天。@常州彭于晏dsb：请教大道一个问题，您觉得特斯拉这个公司怎么样？@大道无形我有型

2024-10-12

问：段总，网上流传你的网易投资故事多，但我看到一段你投资百度亏惨的故事，能否分享一下是否是真事？

答：我没投资过百度，你没看懂。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307758253

2024-10-12

问：请教大道一个问题，您觉得特斯拉这个公司怎么样？

答：不太喜欢马斯克，觉得这人太自恋，而且太功利，缺乏人性。我也不喜欢trump。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307758022

2024-10-12

问：大道哥，A股你最看好哪个指数？

答：我没关注过。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/307757666

2024-10-12

问：最近我的iPhone 16 pro Max经常卡顿，使用有点不方便。感觉有个什么大升级在进行中。

答：我试试！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308024110

2024-10-14

$苹果(AAPL)$ 最近我的iPhone 16 pro Max经常卡顿，使用有点不方便。感觉有个什么大升级在进行中。

2024-10-14

我才看到18 beta 4.@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 最近我的iPhone 16 pro Max经常卡顿，使用有点不方便。感觉有个什么大升级在进行中。

2024-10-14

发这种贴是要被屏蔽的，我很不喜欢这种打扰。@整洁的理财小哲学：原帖已被作者删除

2024-10-14

回复@大道无形我有型: 好像确实好了！//@大道无形我有型:回复@大道无形我有型:我试试！@大道无形我有型：$苹果(AAPL)$ 最近我的iPhone 16 pro Max经常卡顿，使用有点不方便。感觉有个什么大升级在进行中。

2024-10-15

问：睡前不喝茶，任性独饮…

答：刚才拍这张照片时，相机又一次出现问题了，按下快门之后黑屏一会，然后没见有相片。反复试了三次，都没拍照成功，手机背部一阵发烫。重启就好了。这两年的iPhone Pro Max新机前一两个月的用机体验都有点不爽，…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308176043

2024-10-15

问：段永平老师今天多条帖子批评经销模式。无疑让我更加坚定回避现在估值的茅台。

答：这个不是正说明茅台商业模式强大吗？

提及: $贵州茅台(SH600519)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308080810

2024-10-15

回复@大道无形我有型: 我喜欢孙正义说过的一句话：越是迷惘的时候，越是要往远处看。任何时候好公司都是值得买的，尤其是大环境那个啥的时候。//@大道无形我有型:回复@nbnzz:明天的涨跌没人知道，但10年回头看，这个价钱大概率是好价钱，除非你还有别的更好的投资机会。收起@nbnzz：大道老师您好，我生活在青海的四线城市，一个月到手 5000 多块钱，想靠自己工资给下一代存点钱真的很难，还好父母和爱人都还有些存款，想靠投资挣些钱，这次股票涨起来后一直后悔没多买点茅台，目前持有 30 万，前段时间看到您说不应该猜市场，应该在低的价格买足够的量，这个理念让我很触动，今天回调后虽然收益没了，但是还有点高兴觉得可以再次买入了，想请教您今天茅台跌下来后的价格算不算低的价格呢@大道无形我有型大道老师您好，我生活在青海的四线城市，一个月到手 5000 多块钱，想靠自己工资给下一代存点钱真的很难，还好父母和爱人都还有些存款，想靠投资挣些钱，这次股票涨起来后一直后悔没多买点茅台，目前持有 30 万，前段时间看到您说不应该猜市场，应该在低的价格买足够的量，这个理念让我很触动，今天…

2024-10-15

https://h5.video.weibo.com/show/1034:5089437332471853 很不错的视频，广告一下。

2024-10-16

问：大道老师您好，我生活在青海的四线城市，一个月到手 5000 多块钱，想靠自己工资给下一代存点钱真的很难，还好父母和爱人都还有些存款，想靠投资挣些钱，这次股票涨起来后一直后悔没多买点茅台，目前持有 30 万，前段时间看到您说不应该猜市场，应该在低的价格买足够的量，这个理念让我很触动，今天回调后虽然收益没了，但是还有点高兴觉得可以再次买入了，想请教您今天茅台跌下来后的价格算不算低的价格呢

答：明天的涨跌没人知道，但10年回头看，这个价钱大概率是好价钱，除非你还有别的更好的投资机会。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308222192

答：你不懂的公司就是有风险的公司，和净资产不是线形线形相关的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308500644

2024-10-17

问：大道能分享一下每天吃什么吗？我卡在 80 公斤很难减下去了。

答：其实就是高蛋白质高纤维低脂肪，低脂肪还要健康脂肪。你问下Gemini吧，别把我当搜索啊！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308400753

2024-10-17

问：大道哥，你说的赚钱的乐趣到底是什么乐趣呢？

答：没个人感觉也许会很不一样，但一定要赚过钱才知道。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308399789

2024-10-17

回复@华智远: 不是线性相关。//@华智远:回复@简洁的翻倍绿箭侠://@大道无形我有型:你不懂的公司就是有风险的公司，和净资产不是线形线形相关的。@简洁的翻倍绿箭侠：@大道无形我有型大道请教一下您，苹果是特别好的生意但是目前来看市值和净资产差距过大是不是构成风险呢？

2024-10-17

回复@大自然的艺术家: 你是广东人吗？普通话说不好的广东人说普通话时“投机”和：投资和投机的确呢Usha区别。//@大自然的艺术家:回复@大道无形我有型:茅台一直在磨投资者的耐心//@大道无形我有型:我刚开始投资投的就是美股，钱多人傻快来指的是美股。A股我没那么懂，目前基本上都是茅台，加一丁丁…收起@大道无形我有型：4/1/2023 起步: 177,753,286.57 6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。4/1/2023 起步: 177,753,286.57 6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。

2024-10-19

问：关于大道谈神华，雪球上总共找到了4条： 1、段永平：从能源战略的角度看，神华不贵。（2011-11-29） 2、段永平：神华看上去有点吸引力，但我对能源产业不太了解。（2010-11-17） 3、网友回复：目前看只有散户乙卖了一半白酒买了神华，这三年又赚了几倍。<…

答：我们可能是2010年或者2011年买的神华，塑化剂事件中卖掉了所有的神华换了茅台。前几年（大概三四年前？）又买了些神华。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308700115

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308861669

2024-10-22

问：段叔叔您好，我这几年一直在学习价值投资，能找到有关你的视频我基本都看了一遍，受益及感触很大，一直想问你一个问题：我大部分仓位长期持有国内沪深300的股指期货(看涨)会不会有什么不妥呢？指数是长生不老的，长期下去我觉得也能获得比很多人更好的收益，这能算是一种价值投资方法吗？您的回复也是我的一笔财富，很感恩认识您！

答：我不知道你都看啥了，但把钱存银行总是比不知道自己在干什么要好一些的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309020619

2024-10-22

问：您好，段老师对于爱打游戏的孩子，爱拖延，您有什么好的建议吗。谢谢！

答：对孩子没啥可说的，他们很正常。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309019610

2024-10-22

问：段叔叔您好，关注您有好几年了，您说的很多话对我都有帮助。最近也在关注茅台股票，但我从来没买过股票，想问下买股票是不是在低点时买入高点时卖出，然后一直这样来操作，还是说一直拿在手上比如说5年，10年这样子呢。

答：你要想不通10年后是怎么回事，最好还是把钱存在银行里比较安全。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/308992399

2024-10-25

问：段叔叔 20年的纬度来看，买纳指好还是茅台好

答：不知道，你扔硬币决定就好。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309662306

2024-10-25

问：股东：在想要买入或卖出上市公司时，您是如何使用股票期权这个工具的？巴菲特：好的，记得有次我们卖出了一份 {可…

答：老巴是对的！但这不意味着我的办法对我不对。卖put可能会少赚钱，但至少买入成本是低一些的。反正我每天卖1000个腾讯put会继续，比直接买股票要容易下手很多。顺便说下，我的大部分苹果就是通过卖put买回来的，虽然没老巴买的多，但比重可比老巴要高哈。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309662171

2024-10-25

问：请教一下大道老师，怎么样才能让自己不断保持谦虚的心理，我总是对别人的看法和意见不满。总是会急和情绪化，我总觉得自己防御性太强？是太自我了？导致我跟别人相处总有隔阂的时候，还请大道分析赐教。谢谢！

答：谦虚的心理是个什么意思？这种事情最好别烦我吧？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309483788

2024-10-26

问：段老师，OPPO和vivo新手机有点东西呀

答：你刚从火星回来么？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309720758

2024-10-26

问：请教一下，腾讯put进来之后卖call，半年和一年您大概会选择什么价位。

答：我一般不会想这个问题。简单讲比如一年20%以上的回报我就满意了。价格太低我一般就懒得卖call了，但有时候也可能会卖买入价的call，因为来回的premium是不错的利润哈。一般至少能满足年化15+我才会动手，不然就只好闲着，哪怕只是拿着tbill也没办法。t-bill毕竟是无风险的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309685966

2024-10-26

问：段老师，您好！非常喜欢看您的文字，简单又充满智慧。我也关注到您在育儿方面也很有兴趣，有一个问题想向您请教。我有一个女儿，特别粘我，因为我平时一有时间就会陪她出去玩，疯跑爬树玩游戏，她玩的很开心。今年我的工作比较忙，陪她的时间少了些。可我每次出差远行或者是晚上加班开会，基本上都会提前和她说，她的表情是有点遗憾，可言语上说没事，你去忙吧，没人陪我我就自己一个人玩，你早点回来。我觉得才四五岁的孩子怎么会这么懂事。还有一个事就是关于兴趣班的事，我的观点是孩子趁还小多玩，多疯跑，玩过家家，去玩她喜欢的游戏。可是身边的人太多建议要去学识字学算数，学舞蹈钢琴等等。我现在有两个问题： 1、孩子太过于懂事是不是好事？我担心她没有了自我，一切只希望家人过的好，自己好不好放在了第二位。 2、兴趣班到底应该怎么去看待？是孩子开心最重要？还是技能在身更重要？

答： 1.小孩本来就是可以很懂事的，你女儿那样，感觉很有悟性。你在家的时候她能喜欢缠你是你的福份，珍惜吧！ 2.兴趣班的前提是那确实是孩子的“兴趣”。如果孩子真的有兴趣，大人确实应该尽自己所能去支持的。当然有点技能没啥特别的坏处，但技能太多是不太好的，因为那个太耗时间。把时间都花在…

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309683717

2024-10-26

问：大道好，突然想问您一件事。因为看您市场经常提到10-20年的持有期。但是好奇想问下茅台如果时间更长甚至是永远，您愿意一直持有嘛，没有戏剧性事件发生的话

答：这种问题不知所云，非常无聊，以后该屏蔽这类问题了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309681446

2024-10-26

问：大道好，我想用茅台的分红来定投标普500，但目前标普500估值较高，我应该等价格跌下来吗，还是直接开始呢？我承认我不懂标普500，但茅台分红也买不起茅台，好像只能投指数。还想问问大道，我们应该把全部闲钱拿去买好公司吗？需要留一部分现金吗？万一认知之外的事情发生，导致投资出问题了，我们至少还有一些贬值的现金，来保障基本的生活吧？

答：我就奇了怪了，你的人民币是自由兑换的吗？我并不知道标普价格会不会掉下来，但我知道现金的购买力是一定会随着通胀而逐年下降的。投资用的是闲钱，好的投资大概率会比现金保值，到时你卖股票也是可以生活的。如果你用的是闲钱，那你到底在怕什么呢？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309681372

2024-10-26

回复@小熊yes_123: 这个自问非常好，拿着现金是铁亏的，你就看着办吧。//@小熊yes_123:回复@大道无形我有型:谢谢大道的回复。我怕什么？我也问了下自己，借用一位球友说的，大概就跟人闭上眼睛走路的恐惧是一样的。我要重新去思考一下，为什么我对于持有现金贬值的恐惧视而不见，却对长期持有好公…收起@小熊yes_123：@大道无形我有型大道好，我想用茅台的分红来定投标普500，但目前标普500估值较高，我应该等价格跌下来吗，还是直接开始呢？我承认我不懂标普500，但茅台分红也买不起茅台，好像只能投指数。还想问问大道，我们应该把全部闲钱拿去买好公司吗？需要留一部分现金吗？万一认知之外的事情发生，导致投资出问题了，我们至少还有一些贬值的现金，来保障基本的生活吧？@大道无形我有型大道好，我想用茅台的分红来定投标普500，但目前标普500估值较高，我应该等价格跌下来吗，还是直接开始呢？我承认我不懂标普500，但茅台分红也买不起茅台，好像只能投指数。还想问问大道，我们应该把全部闲钱拿去买好公司吗？需要留一部分现金吗？万一认知之外的事情发生，导…

2024-10-27

问：段老，您好！你一般用Gemini查问题是用免费基础版查阅还是他那个advanced付费版本查，付费版查的是不是更准确，打扰了，

答：我用的是付费版本，但不知道是不是更准确。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309784814

2024-10-27

问：段叔您好（我是盲人，可能排版有点乱，会有点错别字，但不影响理解，不好意思）想和您聊聊拼多多，第一次重仓一支股票，我知道，并且理解买股票就是买公司，买股票就是买公司未来所有股东回报，，我不是电商从业者，之所以选择拼多多，原因有两个，，第一，电商最大的优势是消除中间环节的摩擦成本，理论上来说，标准化的商品就应该按照出厂价加快递费的价格卖给消费者，但我认为阿里和京东这些老牌平台躺着当房东很难断臂求生，我指的是他们卖流量，其实本质上和线下商铺的房东没有区别，谁出的房租更高就把这个铺位租给谁，而平台的本质是让消费者能用最低的价格买到同样的产品，而其他电商平台的转变可能比我们想象中的要难，所以拼多多的护城河比我们想象中的高，因为理论上来说，卖出去的单品规模越大，就越便宜，越便宜消费者就越多，就能有更大的销售规模，第二，就是足够便宜，现在估值大概一点30,000亿，净资产250,000,000,000 ，就算1点 1万亿吧，每年1200亿的利润，悲观一点估计，公司只能再活20年，每年扣掉55,000,000,000的商誉减值，也还有65,000,000,000的利润，也有6%的回报了，比大多数的理财产品都强了，但这是最悲观的估计，所以可以重仓买，之前还有一些腾讯的股票，但涨到470的样子卖掉了，值观感觉比拼多多的潜在回报率更低，虽然他的护城河更高，因为电商平台可能别的电商平台价格便宜，消费者会换平台，但微信的地位是很难撼动的，即使我再喜欢一个社交软件，只要我通讯录的其他人没有用，我就不会用，何况长期来说，很难有公司能把社交平台做得比微信更好用，所以我认为腾讯是一家好公司，如果没有拼多多的话，感觉回报率更低的原因有两个，第一个是他的市盈率大概比拼多多高两倍，我记得，第二个投资业务比较多，财报比较复杂，不像拼多多的财报那样简单干净，我不是很能看懂，所以后来清仓了腾讯买了拼多多，想听听您的看法

答：拼多多还是一家初创公司，未来变数还很多。腾讯相比之下要更成熟。该说的都说过了哈。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309784792

2024-10-28

问： 10月28日周一，苹果与市场预期相符地发布了搭载最新、最强M4芯片和人工智能（Apple Intelligence）功能的新款iMac台式一体机电脑，起售价1299美元，现可预订并在11月8日发货。同时，符合硬件设备配置要求的iPhone、iPad以及Mac都可使用Apple Intelligence功能，包含将ChatGPT服务集成到Siri…

答：赶紧先升级一下。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/309974312

答：半年多就涨了50倍？后来有次跟一个老中打球的时候，他问我最近都干啥了，我说买了一个公司，半年多涨了50倍。他说，在硅谷这种事太多了，很多最后又突然掉回0了。那天我确实没睡好，但仔细想过后我觉得我投的是生意，和股市无关，他不过是嫉妒而已。很遗憾我再也没见过这个人了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/310185807

2024-11-03

问：国际奥林匹克数学竞赛(IMO)在国内的情况是，获得省赛奖项就能保送重点大学，进入国家集训队的成员(一般是前60名)都能直接保送清华北大。申请前30名的美国大学，拿到国赛的奖项将有非常大的帮助。——这是网上查到的资料，不知道正确与否，欢迎有亲身参加过国家奥赛集训和省赛获奖的同学补充指正。…

答：阿里已经公布了结果。确实有点失望，师生共同作弊，他们为什么？！阿里不容易，终于面对了。估计他们早就知道了，只是想等时间长一点后才公布而已。女生毕竟还小，就这样吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/310890199

2024-11-03

回复@知名的红利小幻想: 那一年我也17岁。//@知名的红利小幻想:回复@梭哈是一种智慧zz:大道高考第一年80多分，第二年400多分，所以相信人能在一年内有很大改变。我要是有这样的经历，我也会选择相信姜萍。@宁洋渔青：浙大回绝姜萍就是有眼无珠？姜萍的正确打开方式如下……国际奥林匹克数学竞赛(IMO)在国内的情况是，获得省赛奖项就能保送重点大学，进入国家集训队的成员(一般是前60名)都能直接保送清华北大。申请前30名的美国大学，拿到国赛的奖项将有非常大的帮助。——这是网上查到的资料，不知道正确与否，欢迎有亲身参加过国家奥赛集训和省赛获奖的同学补充指正。…

2024-11-03

回复@平安的金条小海螺: 悲哀！//@平安的金条小海螺:回复@梦中灌篮:确实没有作弊，是后来参与诈骗了，这种厚颜无耻的东西把自己的一生毁了。@宁洋渔青：浙大回绝姜萍就是有眼无珠？姜萍的正确打开方式如下……国际奥林匹克数学竞赛(IMO)在国内的情况是，获得省赛奖项就能保送重点大学，进入国家集训队的成员(一般是前60名)都能直接保送清华北大。申请前30名的美国大学，拿到国赛的奖项将有非常大的帮助。——这是网上查到的资料，不知道正确与否，欢迎有亲身参加过国家奥赛集训和省赛获奖的同学补充指正。…

2024-11-04

问：段老师，今天中午开始就可以交易港股周期权了。😁😁😁😁

答：我还看不到

出处：https://xueqiu.com/1247347556/311005692

2024-11-04

回复@男神2号: 掌心掌背都是肉。//@男神2号:回复@大道无形我有型:虽然大众眼里，这两家企业几乎是一家公司，但是经过我的使用，我个人感觉vivo的手机更好用一些，二手的也更保值一点。现在我家里的老人都是买的vivo手机了@理解事物：@大道无形我有型段老师，OPPO和vivo新手机有点东西呀

2024-11-04

回复@大道无形我有型: 一加那就是OPPO的呗。//@大道无形我有型:回复@男神2号:掌心掌背都是肉。@理解事物：@大道无形我有型段老师，OPPO和vivo新手机有点东西呀

2024-11-05

问：在医药行业的风云变幻中，每一个细微的市场波动都可能引发连锁反应，甚至影响整个行业的走向。近期，全球知名制药巨头礼来公司的股价突然暴跌，引发了市场的广泛关注。这一事件的核心，竟然与礼来在减肥药市场的表现息息相关。减肥药，这个曾经被视为制药行业“摇钱树”的领域，如今似乎遭遇…

答： Mounjaro的针头质量可能确实有点问题的，在过去三个月中，我有三针没打成功，点估计就是25%的不良品率。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/311294684

2024-11-05

crossed fingers!

2024-11-05

回复@世界在变诚信不变: 不太可能，社交圈完全不一样。相当于从步行距离到现代交通工具一样，长大后人的活动空间会大很多。//@世界在变诚信不变:回复@大道无形我有型:我有个疑问，如何能让儿童继续使用微聊，而不是长大后使用微信呢？@KingCJ：微信的战场不是鸿蒙，而在小天才自上月开放测试名额以来，微信鸿蒙原生版本月三号再次更新测试版本，有体验过的盆友说基础功能完成度已相当不错。

此前有统计称鸿蒙已超过苹果iOS成为中国第二大手机操作系统，但目前来看，这个第二大OS（操作系统）想真的让用户能用起来，现阶段反而迫切需要微信、抖音等超级APP的支持。

2024-11-05

回复@五哥要努力: //@五哥要努力:回复@大道无形我有型:确实厉害，5年前给大女儿买了某米的儿童电话手表，用了2年就坏了，换了小天才，便宜的往往是最贵的。现在给小女儿也买了小天才，确实好用。当时买的某米电话手表有个家长监听语音的功能(不知道现在有没有)，其实让我这种做家长的很不舒…@KingCJ：微信的战场不是鸿蒙，而在小天才自上月开放测试名额以来，微信鸿蒙原生版本月三号再次更新测试版本，有体验过的盆友说基础功能完成度已相当不错。

2024-11-06

问： crossed fingers!

答：现在需要positive thinking。民主党管理的政府确实效率低下，老百姓终于发出声音了！期待看到未来政府效率明显提高。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/311494931

2024-11-06

问：自上月开放测试名额以来，微信鸿蒙原生版本月三号再次更新测试版本，有体验过的盆友说基础功能完成度已相当不错。此前有统计称鸿蒙已超过苹果iOS成为中国第二大手机操作系统，但目前来看，这个第二大OS（操作系统）想真的让用户能用起来，现阶段反而迫切需要微信、抖音等超级APP的支持。

答：小天才确实厉害的！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/311312212

答：也许你可以努力找到自己喜欢的事情去做，比如像方丈那样去野营或像我一样去打golf，但你可能需要先想办法授权别人去管你的你的工厂？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/311941609

2024-11-09

回复@wwjwwjyuki: 再仔细看看？！//@wwjwwjyuki:回复@大道无形我有型:原来段总除了高尔夫还喜欢网球，网球是在打，还是看球啊收起@大道无形我有型：厉害！厉害！

2024-11-09

回复@龙的传人V游戏: //@龙的传人V游戏:回复@大道无形我有型:看到vivo了，现在vivo有点"威武"的感觉！收起@大道无形我有型：厉害！厉害！

2024-11-10

答：我认真想了想，不是很确定是不是合适，毕竟这是在明确告诉你家小朋友，你们完全不信任他们。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/312114387

2024-11-11

问：卖几张短期put庆祝下小腾腾26周年！祝更健康更长久。

答：刚刚卖了10k 11/28到期的400的put，收6.3上下。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/312100482

2024-11-11

回复@大公司小股东: 不好意思，确实是步步高。小天才只是用在手表上。我不在一线很多年了，有时候会不记得哈。//@大公司小股东:回复@绿丝绦lt:步步高@平常心-自由飞翔：@大道无形我有型段总，小孩学习自律性比较差，由于大人经常不在家，在家安装摄像头监督他做作业，是否可行？或者您有其他建议？

2024-11-11

看你写的问题好累！问个问题那么难吗？@长期主义168_：原帖已被作者删除

2024-11-12

问：老段，对于腾讯现在的估值你怎么看，话说腾讯今年的经调整利润应该能达到2100亿左右吧，那对于现在股价应该是处于一个合理范围之内，并没有被高估吧？

答：现在挺好的，卖put很舒服。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/312443546

答：我们在的时候只有Ｄ21/D25两种型号。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/312620611

2024-11-13

问：大道您好，打扰了！想把您在雪球上的所有发言和回复都看看，但好像只能找到最早到2022年的。在这之前的，在哪里可以看到呢，方便告知一下吗？也借此，表达一下对您的感谢！大概一年前左右开始知道您并关注您，具体什么时间忘记了。到现在每天早上起来就是先上雪球看看有没有您新的发言，已经变成习惯了。感觉收获很大，无论对投资、还是其他方面，理解和认知等都有了很大提高！非常感谢您亲自在雪球上分享自己的观点和看法，让我们有幸可以向您学习。您非常真诚、看事物也看得透彻，都能看到本质和核心，还经常来一些些幽默，非常喜欢您的坦诚、睿智和有趣，哈哈。向您学习！

答：我自己不会收集自己说过的东西，你问错人了

出处：https://xueqiu.com/1247347556/312527004

答：那是芒格的幽默。这种一本正经又毫无意义的八卦问题还是少点吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/313004221

2024-11-15

回复@有所不为而后有为: 有路就不怕远。//@有所不为而后有为:回复@百汇BCR瑞恩:我们离自由市场经济还有很远的路。@百汇BCR瑞恩：BCR: 探讨自由市场经济：适用于所有国家吗？自由市场经济，一种最小政府干预的经济体制，已被多数发达国家采纳，并被认为是推动经济发展的有效模式。该模式支持市场自由自主地调节经济活动，最初在英国兴起，并在美国进一步得到发展。然而，全球不同国家的经济和社会背景差异巨大，自由市场经济并非处处可行。本文将分析自由市场经济的核心原…

2024-11-16

回复@登高望远11: 前提是有路，或者上路了。//@登高望远11:回复@大道无形我有型:不要换路@百汇BCR瑞恩：BCR: 探讨自由市场经济：适用于所有国家吗？自由市场经济，一种最小政府干预的经济体制，已被多数发达国家采纳，并被认为是推动经济发展的有效模式。该模式支持市场自由自主地调节经济活动，最初在英国兴起，并在美国进一步得到发展。然而，全球不同国家的经济和社会背景差异巨大，自由市场经济并非处处可行。本文将分析自由市场经济的核心原…

2024-11-18

问：今天，苹果发布了2103年Q3季度财报，即2013年6月29日之前的前三个月财务情况。财报大致情况是：总收入为353亿美元，净利润为69亿美元，平均每股收益7.47美元，毛利率36.9%。去年同期的350亿美元收入和88亿美元纯利润，毛利率 42.8%。产品销量中iPhone 卖出3120万台、iPad 1460万台、Mac 380万台，…

答：别人的短视往往会是你的财富。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/313301521

2024-11-18

问：感谢大道推荐的《无条件养育》，看的后背发凉，每条必中，教育真难，难的是改变自己从小接受的教育。

答：你有慧根！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/313204797

2024-11-18

@大道传播教员：专栏大道谈不讨价还价的好处很多🙋网友: 段大哥有一个问题想听听您的看法。“家电零售业在价格上是标高一点再讲价呢还是标价就是卖价不讲价好点？” ⛳️大道: 任何东西都是标实价不讲价的好。 ⛳️大道: 可以讲价实际上对卖家而言是个非常短视且成本很高的行为。成本很高指的是无法授权且容易造成管…

2024-11-18

回复@禅云: 基于一个事实，这个产品已经被智能手机替代掉很久了。//@禅云:回复@大道无形我有型:段总，您判断这个仿品死得比较难看，是因为复读机这个类别的产品差异化难做或者做不了很大差异化，而且市场很快成红海市场的话，后续厂家进来晚了就会死？还是因为基于您一直讲的企业文化基因，您及其…收起@进击的芒果格格：@大道无形我有型收了一台做个纪念，这是我儿时最美好的回忆之一，感谢老段。我现在还清楚的记得我第一次打游戏是在一家餐馆，老板顺便买了两台游戏机分时租赁，我花了两毛钱打了10分钟。我现在依然有空就会打游戏，买了不少游戏公司的股票，比如腾讯、网易、任天堂、TakeTwo等等，我觉得游戏是种很好的商业模式。但我一直有个疑惑，小霸王游戏机到底有多少个型号，还是说一直就只有这一款？ @大道无形我有型收了一台做个纪念，这是我儿时最美好的回忆之一，感谢老段。我现在还清楚的记得我第一次打游戏是在一家餐馆，老板顺便买了两台游戏机分时租赁，我花了两毛钱打了10分钟。我现在依然有空就会打游戏，买了不少游戏公司的股票，比如腾讯、网易、任天堂、TakeTwo等等，我觉得游戏…

2024-11-18

回复@yqq0317: 这看着像是个俄罗斯方块的单机版，估计当年也没流行多久。//@yqq0317:回复@大道无形我有型:这个是谁搞的，感觉很厉害查看图片收起@进击的芒果格格：@大道无形我有型收了一台做个纪念，这是我儿时最美好的回忆之一，感谢老段。我现在还清楚的记得我第一次打游戏是在一家餐馆，老板顺便买了两台游戏机分时租赁，我花了两毛钱打了10分钟。我现在依然有空就会打游戏，买了不少游戏公司的股票，比如腾讯、网易、任天堂、TakeTwo等等，我觉得游戏是种很好的商业模式。但我一直有个疑惑，小霸王游戏机到底有多少个型号，还是说一直就只有这一款？ @大道无形我有型收了一台做个纪念，这是我儿时最美好的回忆之一，感谢老段。我现在还清楚的记得我第一次打游戏是在一家餐馆，老板顺便买了两台游戏机分时租赁，我花了两毛钱打了10分钟。我现在依然有空就会打游戏，买了不少游戏公司的股票，比如腾讯、网易、任天堂、TakeTwo等等，我觉得游戏…

2024-11-19

问：巴菲特的慢慢变富只是一种心态，我理解的这个慢只要符合客观规律即可，并没有一个明确的定义，也没有一个具体的可以落地的执行方案，因人而异。比如在股市，有很多种赚钱方式，有人靠获得股息赚钱，有人靠高抛低吸（交易）赚钱，有人靠买成长股赚钱……只要能持续的赚钱，它就是合理的。慢只是相对的，并不是绝对的，有人觉得股息赚钱才是慢慢变富，看不起买成长股的。有人觉得靠投资赚钱才是慢慢变富，看不起投机赚钱的。有人觉得买银行股赚钱才是慢慢变富，看不起买垃圾股赚钱的…我觉得没有必要搞对立，摒弃非黑即白和二级管思维，保持开放的心态，尊重市场的多样性，因为每个人的能力圈不一样，每个人的风险偏好不一样，每个人的投资目的不一样

答： W:段总在采访中说过“在安全的情况下选择最快”，这点上似乎段总目前的想法似乎比过去更平和了。大道：现在依然如此啊，就是能看懂得公司里当然选回报高的意思嘛。(2019)

提及: #壹星的投资笔记#

出处：https://xueqiu.com/1247347556/313468286

2024-11-19

回复@bfans: 你要喜欢就赌一下呗。商业模式实在是差太远！//@bfans:回复@慢慢变厉害:记录一下，类似的疑问：扫地机机器人行业一哥$石头科技(SH688169)$ 和非洲手机之王$传音控股(SH688036)$ 两家公司的2024Q3业绩与苹果2013年Q3的业绩表现类似，市场短期内也给出了相比大盘较负面的反馈，中长期会…@止损永远是对的：苹果2013年Q3财报：最值得担心的事发生了今天，苹果发布了2103年Q3季度财报，即2013年6月29日之前的前三个月财务情况。财报大致情况是：总收入为353亿美元，净利润为69亿美元，平均每股收益7.47美元，毛利率36.9%。去年同期的350亿美元收入和88亿美元纯利润，毛利率 42.8%。产品销量中iPhone 卖出3120万台、iPad 1460万台、Mac 380万台，…

2024-11-20

回复@上善若水滴石穿: 减脂目标达到了，现在维持就好。//@上善若水滴石穿:回复@大道无形我有型:是打算瘦到王石那种体型吗？@浮云资本：段老师成了湾区美女打卡景点网页链接 @大道无形我有型

2024-11-21

问：段总你好，巴菲特佛罗里达1998年的演讲，您看过很多次吗？

答：听过很多次

出处：https://xueqiu.com/1247347556/313812171

2024-11-21

回复@大道无形我有型: 可以不打，但会比较累去防止反弹。我目前的策略就是有时候打一针，但降低频率了。//@大道无形我有型:回复@上善若水滴石穿:减脂目标达到了，现在维持就好。@浮云资本：段老师成了湾区美女打卡景点网页链接 @大道无形我有型

2024-11-21

回复@窗边的伊莲娜: 没事哈，我确实也没说过不让发，所以我其实也没有要批评的意思。//@窗边的伊莲娜:回复@大道无形我有型:段老师您好，我是Elaine 小凡，我之前很少用雪球账号，没想到这次舆论风波，我想和您亲自说声道歉🙇‍♀️ 我也没想到这篇帖子会有这么高的曝光度，在这里给您造成了…@浮云资本：段老师成了湾区美女打卡景点网页链接 @大道无形我有型

2024-11-21

$腾讯控股(00700)$ 这put也没法卖了。

2024-11-24

问：大道您好。我是您的铁粉，关注您已经很多年了，从微博到雪球。我人生的第一部随身听，就是步步高的卡带复读机。那会上学骑单车，把复读机放在背后的书包里，牵出长长的耳机线，一边听歌，一边骑车，引得同学们无比羡慕，是他们眼里的追风少年…… 我的账号不知道说了什么傻话，让您不开心了，您给我拉黑了，在这里给您真诚道歉。我应该没有，极少时转发。在您这里不仅明悟了买股票就是买公司，还懂了很多人生道理。如果不能解封，我还是会一直用这个账户关注您的。不好意思打扰到您了，很有型的大道。

答：不知道为什么屏蔽的，已经解除了。

提及: @过您

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2024-11-27

买股票就是买公司。你可以看巴菲特给股东的信，里面有很多他怎么看公司的例子。我没看过任何关于投资的书。@value望宸：原帖已被作者删除

2024-11-27

收起@梦大小姐：采访记者：李倩倩、康艳丽采访周刊：《科教导刊》2009年第16期正文：短平头，米色休闲外套，这个集企业家、公益慈善家、超级富豪、顶级投资人身份于一身的人看起来平和、随意。年少时成功创业、成功时退居幕后，拥有财富时投身公益慈善事业。用他自己的话说，他无疑是个看得明白的人。尽管企业做得风生水起，投资也硕果累累，但他却没有任何豪言壮语。当人们赞叹他的成功时，他说他只是享受奋斗的过程；当人们为他退居幕后惋惜时，他说他最看重亲情；当人们为他的几次巨额捐赠感动时，他却只认为那是他必须做的事情。 @大道无形我有型本刊记者：您如何看待成功和公益事业？段永平：这是一个很有意思的问题。成功实际上是一种定义。我觉得成功取决于自己对自己的看法，而不是别人对你的看法。只要你喜欢自己做的事情，你觉得能享受到人生，就是你的成功。跟你享有什么样的头衔和名分没有那么大的关系。如果你太在意别人对你的看法，那什么样的成功都没有乐趣。我其实对公益的了解并不多。对于我来说，我做的事情就是我必须要做的事情，我就是这么理解的。钱多了就麻烦，所以我就得把它捐了。捐到哪里？我不能乱捐。从楼上直接往下扔？那不叫捐款，那叫胡来。多数人不会理解花钱比赚钱难，也许有些人有些明白，多数人可能不会明白。其实道理很简单，因为赚钱都是用自己熟悉的手段，简单而且可以重复，但是花钱往往是不一样的。我们捐款，经常是面对不同的人，捐的是不同的地方，那是要承担很多风险的。我捐的钱可能不会用到我想要用的地方，而且我事先就知道，某些捐款会被浪费掉或者浪费掉一部分。所以很多人不想捐就是这个原因，会想不通。为什么我捐的钱他揣到自己的腰包里去？我想的却是另外一面，就是总有人不会乱花这个钱。我现在就在找（这样的人），所以我想做公益确实还是一件挺难的事情。本刊记者：您投身公益事业是出于怎样的思考？段永平：我做公益确实是一个不得不做的事情。谈不上是我的兴趣所在，但却是我必须要做的。这与个人对财富的观点有很大的关系。像我们这一辈子在自己的工作当中获得了很多乐趣，我个人认为乐趣是在过程当中，而不在结果。赚多少钱不重要，但是赚钱这个过程是很有乐趣的。但是最大的问题是赚了钱以后你怎么花？个人的生活所需确实是很有限，我赚的钱可能十年前、二十年前就远远超出我的个人所需了。所以我就想那剩下的怎么办？我又不能把钱都给我的子女，把钱给子女最大的问题就是你剥夺了他们奋斗的乐趣。那剩下的怎么办？等到临死那天才急着处理的话我觉得很愚蠢。我认为多出来的钱对每个人来讲都是一种麻烦，那么我现在如果能够把这些麻烦捐出去还能帮到别人，我觉得挺好，我其实就是这么想的。我跟很多人都这么讲，有的人可能觉得像在讲故事，其实真是这样，我这人其实挺实在的，没有什么对身份的看重，也根本不在乎别人说我是什么。本刊记者：您觉得能取得今天的成就，自身的什么品质最重要？段永平：成就大不大我觉得不重要，个人品质对我来说最重要的是诚信。这跟我们公司本分、诚信的企业文化一样。没有什么东西比诚信更重要。我在读中欧的时候，张院长统计过世界上经历了时间考验的成功人士包括最优秀的经理人、企业家的最重要的品质，统计的结果是“Integrity”，就是诚信和正直。我们公司能走到今天，道理只有一个：我们有一个很强的企业文化，有很重原则的东西在里面。本刊记者：为什么您选择退居幕后去了美国？段永平：从我的角度来讲，我去美国就是为了孩子。我认为做企业、做事业的这个过程我已经Enjoy过了，这个东西再往下做也不外乎如此。我不追求财富，对影响力也没丝毫兴趣，有自己够花的钱就够了，我想我可能看得比较明白。每个人的追求不一样，人就一辈子，最重要的是你要喜欢你做的事情。我喜欢我现在做的事，我就觉得很好，我并不去跟别人去比较。所以我想这是一个人的生活方式，我比较平淡，很多东西很多人很喜欢，可是这些东西对我来讲，可能不过是“曾经沧海”，我都看到过了，觉得这些东西其实就是这么回事，我觉得我还有很多别的乐趣。什么东西对我最重要？比方说看着自己的小孩慢慢长大，我就觉得很开心，很Enjoy这个过程。我也见过忙得风生水起的企业家老跟我说：“阿段你知道吗？我觉得我做得最失败的地方就是没有陪我的小孩长大，现在小孩都不认我了。” 亲情这个东西能补吗？赚多少钱也补不回来的。所以我觉得钱其实不重要，对别人的影响力其实也不重要，最重要的东西就是亲情。我认为亲情比所有的东西都重要，包括所谓的身份、头衔，所以有些人在乎的东西，我可能不是那么在乎，我很喜欢我现在这种生活。本刊记者：请您谈谈您的读书习惯，平时都读什么书？段永平：我的读书习惯不太好。我大概一年时间也看不完一本书，但是我会买很多书、翻很多书。我大概平均买五十本书会看其中的一本，大部分书都是简单翻一翻，很少从头到尾读。虽然买的时候有很好的愿望，很想看。我觉得大部分书对我来讲确实也不值得看。比方说他的观点跟我一样，我看到那个观点就想：这个人写的这本书跟我观点一样，然后就结束了。明白这个道理吗？就是说他观点跟我一样，他的书里所有的内容不过就是要证明这个观点，所以我没必要看，对不对？当然有些书，我一看这个观点很有意思，但仔细一看其实它里面论据是乱的，我再看到一个论据是乱的，那后面的我就不看了。比方说一个经济学家，他给出来的数据都是错的，那再往下的东西我是不看的，因为这个人连最基本的数据都搞错了，那得出来的结论肯定是不对的。像计量经济学特别典型，你要做个模型，那如果最基本的数据、最基本的模型都是错的，得出来的结论一定是错的。那我却根据这个结论再去做投资，做别的东西，我都得错，对不对？所以你要关心这些东西。当然这可能跟我学数量经济学有关系，我对数字很敏感。但是我觉得总的来讲，看书你喜欢看什么就看什么，开卷有益，总会有帮助。但是你要合理分布你的时间，不能所有的时间都去看书了，这样不行。书看太多也不一定好，最重要的是你要能够理解。你问我读书的习惯，我自己觉得我没有特别好的读书习惯，我一般就是翻书，我很少拿一本书从头到尾读，而且我最大的毛病是看了一本书，知道里面讲什么，但从来就记不住作者，甚至经常记不住书名。但是我接受的最关键的论点我会记很多年，比方说价格围绕价值上下波动。我看不是很多人会想到这个问题，都只是去讲经济形势。但是经济形势对价值的影响是不大的，好公司就是好公司，而且好公司在经济形势不好的时候有可能会对它更有利，你要去衡量它的价值，所以我觉得读书是很有帮助的。本刊记者：您如何看待学校中的学习和工作中的学习？段永平：我觉得学校中的学习和工作中的学习其实没什么不同，就是你需要什么学什么，或者说你喜欢什么学什么。我没有什么特别的看法可以与众不同。比方说我要去日本了，我不懂日语，我可以首先找一本《日语速成》，学个几句基本的问候语。比方说我现在突然对石油感兴趣了，但对石油没概念，就找一本关于石油的书。现在很方便，网上就可以找。自己有需求的时候，学习才会有动力。比方说我的接受能力赶不上，那就学。学，有很多种办法，也可能有些东西你永远都学不会，那就请个会的人来帮你。但有一样是肯定的，就是学习的方法。在学校学到的是学习的方法！很多人说：学校里学的很多东西在工作岗位上用不上。用不上是正常的，学的东西都能在工作中用上的话，那就有点不正常了。也许你学什么你就当老师教什么，事实上你可能学了二十门课，但却不可能当二十门课的老师，因为你还是用不上。所以大多数用不上是正常的。读书学的东西就像开了一个百货店，你去百货店买东西只能买其中的一种或者几种。所以工作中用的时候你必须把过去学的东西要深化、要精、要细、要真的能够解决问题。学校里只能告诉你哪个商店里有服装卖，但是到了店里你还得自己去找衣服，甚至找不到合适的你还得自己做。学习是每个人一辈子的东西，包括我在内，我做企业这么多年，我去做投资，很多东西也是从头学的，中间也吃了很多很多苦头。本刊记者：现在很多学生对择业比较迷茫，您有什么建议？段永平：我觉得迷茫是正常的。我大概三十岁以前都挺迷茫的，因为那么迷茫，所以就要不断地找，每个人最后都要去找到适合你做的事情。我个人评价就是你能不能够Enjoy你的工作，至于赚多少钱我觉得最好不要作为很重要的标准。因为如果你干一件很痛苦的事情，就是赚再多的钱其实也不一定合算。你看很多有钱人其实很痛苦，没有大家过得开心。所以我觉得，是不是喜欢这个工作比什么都重要，除了这点好像别的东西都不是特别重要，当然你还要能够维持你的生活。所以我觉得最重要的还是要去找，但也不要变得太频繁，所以找的时候要很谨慎。我看到过很多学生对我说“我就想要到你们公司来工作”，OK，我就问“那我们公司是干什么的？”，“不知道”，“我们过去是干什么的？”，“不知道”。你什么都不知道，你凭什么说想要到我们公司？他其实就为了找份工作，为了说个好听的话。这么找工作，就有问题了，你要真的喜欢一个工作，你一定是对他很了解的。所以我觉得要多花点精力去找，而且不要随便的迁就。要把自己的能力、爱好充分地展现出来，总会有人赏识你的，这个世界这么大，总能找到适合自己的东西，虽然不是百分之一百，但我相信绝大多数人是可以的。本刊记者：您对大学生创业有什么看法？段永平：大学生在校期间的创业，我是反对的。我对创业的理解很简单，除非你有很强烈的冲动，你有很明确的想法，否则不要为创业而创业。比方说，我看到一个产品，我很喜欢，周边的人也很喜欢，我又发现市场上没有，也许这是个好的机会。做企业最重要的是“消费者导向”，必须要保证有人要买你的东西。还有不是每个人都适合做老板，不是每个人都适合创业。你可能看到比尔·盖茨是辍学创业的，戴尔也是辍学的，问题其实是大部分创业成功的人都不是辍学的。所以一定要理解，哪是现象哪是本质。全文结束。采访记者：李倩倩、康艳丽采访周刊：《科教导刊》2009年第16期正文：短平头，米色休闲外套，这个集企业家、公益慈善家、超级富豪、顶级投资人身份于一身的人看起来平和、随意。年少时成功创业、成功时退居幕后，拥有财富时投身公益慈善事业。用他自己的话说，他无疑是个看得明白…

2024-11-28

问：大道先生，很冒昧求教，老巴說找跳踢踏舞上班的工作，為自己敬仰的人公司工作，我現在工作無聊難受，計劃找的工作考證自學進度緩慢，舊工作不對，新學習方向進度緩慢，是不是說明我其實也不是那麼喜歡新方向。記得大道說過，喜歡的事是不需要堅持，你自然樂在其中成為你本該成為的人。是不是學習進度緩慢本身說明不喜歡不對

答：对不对你自己心里不该有个谱么？

提及: $苹果(AAPL)$

出处：https://xueqiu.com/1247347556/314729591

2024-11-28

问：段总，请问“做对的事情”是不是包括必须做喜欢的事情？

答：你喜欢的事情有时候是不对的，对的事情有时候你不喜欢，所以不包括。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/314726696

答：你问的问题其实很敏感的。想想孟母三迁吧，如果你能的话，不然就认命吧。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315006373

2024-12-03

问：您好，大道老师，我是一名19岁的学生，我很热爱投资，我觉得把时间线拉长，我也会收获很多的财富，我现在算是投资的小白，想起初的时候选对一个行业，不想浪费时间，老师可以推荐出一个行业吗？

答：你对投资还毫无概念就热爱上了？是因为能亏钱吗？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315316441

2024-12-03

问：请教一下大道，之前巴菲特卖出苹果的时候你说你不卖出苹果，现在你在减持苹果，是看到了什么问题吗？还是说有更好的投资标的？

答：我说过我没主动卖过苹果！！

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315216077

答：国际化的定义是什么？现在喝茅台的老中满世界乱串，茅台酒的售点跟上就是国际化了。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315408555

2024-12-05

问：大道老师好！想请教一下，如果接下来发生大规模动荡zhan争，手里的人民币现金如何配置比较好。此外其他方面有什么能做的。我刚毕业工作不久，存了点钱，家里人和身边的人都在观点思想方面孱弱。非常喜欢您，跪求指教

答：好像没啥特别的办法，练练跑步也许能有帮助，需要的时候可以跑得比别人快？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315521165

2024-12-06

问：问：大道，您好，对于非金融专业的人想学投资练好基本功，您有哪些书籍推荐吗？大道：《基业长青》和《优秀到卓越》。投资的基本功其实就是看懂企业，看懂生意，无他。注：这两本书是大道反复推荐的。复习一下书中的主要内容。 1、造钟而不是报时。第五级经理人的目标是构建持续强大的组织，而不是报时。 2、利润之上的追求：核心价值观。造钟的基石是确立企业持久不变的核心价值观。 3、保存核心，刺激进步。核心价值观相对稳定不变，但企业的战略、组织和运营要随着环境的变化，企业要通过各种方式不断刺激进步。 4、先人后事。挑选合适的人上车，先看合适性，再看合格性，人对了，事才能对。 5、刺猬理念。聚焦有热情、有能力成为最好，同时对生意的经济特性有洞见的业务。 6、stopdoinglist。对违反核心价值观和刺猬理念的事情说不，不做什么比做什么更加重要，建立企业的不为清单。 7、自家培养的经理人。通过内部选拔，培养，提升合适的经理人，更好的保存组织的核心价值观。

答： 1.需要强调的是企业文化。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315812786

2024-12-06

问： OpenAI ChatGPT真厲害，比99%的投資人還強！

答：这个解释是错的，强在哪里了？

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315659175

2024-12-06

加州大学是哪所大学？加州大学多海了去了。@value望宸：原帖已被作者删除

2024-12-06

回复@嘉禾小禾: 加州大学指的是加州州立大学，这10个大学之间差别还是有的。很难理解有人会这么不认真。查看图片//@嘉禾小禾:回复@望宸而行:我以为是University of California@value望宸：原帖已被作者删除

2024-12-07

问：段老师您好！因为您的“道”及您在美国切身的生活，想向您请教：对于国内的初中学生，进入国内国际学校，本科去美国读书，在您看来是好还是不好？当然我知道我问的有点笼统，但也想从您的角度，给予建议。谢谢您！

答：因人而异吧，学校也千差万别，没法用简单的好坏来衡量的。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315860764

2024-12-07

你试试不脚踏实地想长远？@John233：原帖已被作者删除

2024-12-08

回复@NN年后: 丢了毕业证可以找学校补吧？//@NN年后:回复@51talkiii:有一人生重大决定请教大道，您在浙大访谈说没什么错误是影响你一辈子的，你总是有机会重来。前两天看了唐尚珺16次高考，自己丢了毕业证也36岁。您觉得应该回去高考吗？谢谢@须臾所思：专栏再论拼多多，写在接飞刀之前当前拼多多股价88美元，市值8700亿人民币，账上现金及等价物2800亿，买入实际成本约为6000亿人民币。今年上半年拼多多600亿利润，全年净利润按照1200亿计算，PE只有5倍（6000/1200），属于肉眼可见便宜。核心问题在于，是否相信未来拼多多，依旧有单季度300亿的盈利能力？电商收入…

2024-12-08

回复@NN年后: 那时候懵懂，谈不上理性。我十几岁的时候世界还很简单哈。//@NN年后:回复@NN年后:难得大道回复了。还有个问题请教一下，您是怎么能在十几岁还没出社会就能一直保持理性的？因为各种干扰因素太多了，诱惑、失落、愤怒、恐惧等等@须臾所思：专栏再论拼多多，写在接飞刀之前当前拼多多股价88美元，市值8700亿人民币，账上现金及等价物2800亿，买入实际成本约为6000亿人民币。今年上半年拼多多600亿利润，全年净利润按照1200亿计算，PE只有5倍（6000/1200），属于肉眼可见便宜。核心问题在于，是否相信未来拼多多，依旧有单季度300亿的盈利能力？电商收入…

2024-12-08

回复@巴菲特的子弹: 寄宿确实要慎重，尤其是孩子还小的时候。我没有经验，所以没有发言权。//@巴菲特的子弹:回复@大道无形我有型:大道好，之前那句是我表述不清晰。我是想说我认为@寻找不变的情况不要让孩子寄宿，或许我建议有些草率。收起@独股茅：@大道无形我有型大道老师好，有个关于孩子教育的问题想听听您的看法。我闺女上小学一年级，性格较内向。在学校经常被抢文具，被拽头发，被强迫做一些事情……算不上欺负的小问题。同时，同桌也是全班最调皮的小男孩，每节课都在打扰她。偶尔会反馈给老师，老师处理比较敷衍。我爱人倾向于从现在起每年“中秋”、“春节”去“现金感谢”老师的关心。同班大部分家长也是这样做的，借此可以获取一些“任职班委机会”、“学校活动锻炼机会”、“少先队员机会”…… 我想法比较矛盾，既考虑孩子需要任何环境的锻炼，又怕孩子太委屈，而且总觉得送礼这个方式哪里不太对。周围其他学校也基本是类似环境。我想问一下大道老师，我是该去“现金感谢”还是努力培养孩子去应对，还是有其他方式方法？借此感谢大道老师一直的思想与投资的分享，人生受益匪浅。@大道无形我有型大道老师好，有个关于孩子教育的问题想听听您的看法。我闺女上小学一年级，性格较内向。在学校经常被抢文具，被拽头发，被强迫做一些事情……算不上欺负的小问题。同时，同桌也是全班最调皮的小男孩，每节课都在打扰她。偶尔会反馈给老师，老师处理比较敷衍。我爱人…

2024-12-09

问：大道好，我今年27岁，一直有一个“建立让员工幸福的公司”的梦想。去年，好朋友家里二十多年的家族企业濒临破产，思考再三、我决定从大厂离职，来到很小的一个城市，计划放弃1-2年的收入来帮忙试试看能否扭转企业，看看自己能力圈有多大。虽然自己知道“做对的事、把事情做对，其他交给时间”。但过去半年多来，企业只有微小的好转、还没有较大起色。同时要改变企业的流程和重新寻找企业的文化，挑战非常大。让我常常彻夜难眠，焦虑、质疑自己。所以想请问大道，在当年您28岁扭转工厂经营情况的时候，是不是也有过同样的心境。过程中您有没有阅读什么书籍来鼓励自己？希望能得到大道的指引，大道一直以来是我做业务的“信仰”。如有打扰，深表歉意。

答：你确定你在做对的事情？那时，我喜欢玩游戏机，知道我的产品只要质量好了就一定会有人要的，所以我努力做好质量和售后就好。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/316080458

2024-12-09

问：为践行公司“健康生活、快乐工作”工作理念，进一步提高领导干部心理健康意识和心理调适能力，帮助树立积极向上的健康心态，激励广大干部新时代新担当新作为，12月6日，茅台集团邀请清华大学全球产业研究院院长、清华大学心理与认知科学系教…

答：彭凯平是我在中欧读EMBA的老师，他的东西值得一看的，关于小孩教育，婚姻，心理学等等。微信短视频上应该也能找到。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315974505

2024-12-09

问：请原谅我一而再再而三三而不竭的问您。遇到问题要问自己最敬佩的人，希望您能看到；大道您好，我毕业七年了，陆续追踪您的发言指引人生。冒昧向您请教问题。因为陪一家早期公司创业，拿到了一些期权（未支付过现金，但公司已用赠送方式行权兑现在有限合伙里面）。今年第一季度末因为职业发展离职，最近创始人想要无偿让我把有限合伙的股权还回去。从行业惯例来说，他们应该用对价买回去（未有离职期权约定）。但是从人情上来说很纠结。最近几天听前同事说，公司正在恢复我离职时候电脑硬盘，想要找一些资料威胁我还股权。就更加纠结了……请问如果是您，会给我什么样的建议呢？（就像您说过的，这应该是前面的棋下错了，这一步怎么下都不太对）

答：恶人自有恶人磨！我要是你就不跟这种人较劲了，远离的成本最低。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/315967071

2024-12-10

回复@鹿鼎记澄观大师: 当然应该取决于当地的消费指数而不是公司的效益，不然你就可能只能在消费指数低的地方请人了。。//@鹿鼎记澄观大师:回复@平常看看:大道老师您好，我也有个问题想请教下您，一家公司在各个城市的分公司，做一样的业务，相同的岗位相同的职级工资应该是一样的吗？我觉得如果都…收起@平常看看：@大道无形我有型大道好，我今年27岁，一直有一个“建立让员工幸福的公司”的梦想。去年，好朋友家里二十多年的家族企业濒临破产，思考再三、我决定从大厂离职，来到很小的一个城市，计划放弃1-2年的收入来帮忙试试看能否扭转企业，看看自己能力圈有多大。虽然自己知道“做对的事、把事情做对，其他交给时间”。但过去半年多来，企业只有微小的好转、还没有较大起色。同时要改变企业的流程和重新寻找企业的文化，挑战非常大。让我常常彻夜难眠，焦虑、质疑自己。所以想请问大道，在当年您28岁扭转工厂经营情况的时候，是不是也有过同样的心境。过程中您有没有阅读什么书籍来鼓励自己？希望能得到大道的指引，大道一直以来是我做业务的“信仰”。如有打扰，深表歉意。@大道无形我有型大道好，我今年27岁，一直有一个“建立让员工幸福的公司”的梦想。去年，好朋友家里二十多年的家族企业濒临破产，思考再三、我决定从大厂离职，来到很小的一个城市，计划放弃1-2年的收入来帮忙试试看能否扭转企业，看看自己能力圈有多大。虽然自己知道“做对的事、把事情做对…

2024-12-11

问：大道您好，有个市场方面的困惑咨询您！有时产品的使用者和消费者不是同一人，那么在做营销时侧重点给消费者还是使用者？知道您不喜欢无缘无故被@，这个问题此刻让我有点困惑，再次感谢您的时间。

答：不知道你的使用者和消费者的定义是什么，你大概是想问购买者和消费者的差别。你想想狗粮的故事吧。

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答：我从第一天接受投资，我就发誓说不会让我们的投资者失望，我要尽全力去做，所以你看到我们公司是把所有的业务全部放在一个地方，我们不会通过财技把公司玩得上上下下、左左右右，投资者不知道你有什么漏洞，这是最怕的。怎么看着眼熟呢：上上下下，左右左右BABA？

提及: $腾讯控股(00700)$

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2024-12-14

$苹果(AAPL)$ 难道苹果也是ai概念股了吗？有点意思。

2024-12-15

问：大道，想了解一下，您是如何大看待未来的Ai机会

答：不明觉厉。

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2024-12-15

问：段叔，最近我悟出了个投资策略：茅台、Apple、腾讯这三家公司作为备选标的，谁股价发生黑天鹅大跌，买入，然后长期持有。当然，这等待的过程是痛苦的，也是值得的

答：黑天鹅？大概率到时你会继续等的。不懂公司啥技巧都可能是不对的。

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2024-12-15

问：大道，利润之上的追求是不是只赚消费者满意的产品的钱？

答：是在设计产品开始就想的是消费者要的到底是什么，而不是赚钱的事情。

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2024-12-16

问：按这个无风险利息，3.79万亿美金在20年后将变为9.55万亿。当然，很多别的股票更贵。我想起来2012年时有个做房地产的朋友来聊天，我说你们债务太高了，他说可是大家都这样啊，我们的债务是相对低的。我说，从三楼跳下来和从三十楼跳下来的区别真的很大吗？就是想给自己卖call找点理由。苹果是我能看懂的好公司之一（很不想树立这么个懒样版），虽然肯定还有很多别的好公司我看不太懂。如果这个价位被call走了，我会说：I’ll be back!

答：如果这个价位的苹果都被 call 走了，也不知道大道什么时候 back

提及: $苹果(AAPL)$

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2024-12-16

问：大道，请教一下，虽然发展过程中有不确定性，但对一个股票的大致收益，是不是在买入那一刻就确定了？

答：如果你买的时候打算拿10年而不是希望明天就卖掉去赚点快乐的话，你这么说可能是对的。不过，你这么问，哪一刻买的差别都不太大。

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答：挖这种坑的人我是不是该屏蔽掉？！

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2024-12-18

问：段总您好，请教您一个问题，如果一个人，本身有一份非投资的工作，有稳定的收入，工作能力也有成长，但是他对投资也很感兴趣，应该怎么样思考时间分配呢？另外，如果具备不错的投资能力了，有了赚更多钱的能力，是否更容易厌倦现在的工作呢

答：你到底对什么感兴趣？赚快钱吗？你要懂投资就不会到处问别人的吧？我建议你还是好好地做你这份工作，业余有空做点投资比较好。

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2024-12-19

问：大道，请教您一个问题，您是如何考虑时间成本的呢，如果一个企业阶段性亏损，可能持续三四年，但是非常看好该企业的前景，正好现在价格又非常便宜，我总是会纠结该不该现在出手，就像现在的白酒行业（泸州老窖），投了吧，我怕等的时间太长了，浪费时间成本，现在不投吧，怕买不到这个价位的泸州老窖了，所以，段总，您是如何看待这一问题的呢，求指点，谢谢！

答：最好就是先把钱放在银行里，等到大涨的前一天全仓买入，想想都觉得很美。

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2024-12-19

回复@易水寒1233123: 这张图很好！//@易水寒1233123:回复@价值投资金镝:忍耐力的考验查看图片收起@可可keke-：大道，请教您一个问题，您是如何考虑时间成本的呢，如果一个企业阶段性亏损，可能持续三四年，但是非常看好该企业的前景，正好现在价格又非常便宜，我总是会纠结该不该现在出手，就像现在的白酒行业（泸州老窖），投了吧，我怕等的时间太长了，浪费时间成本，现在不投吧，怕买不到这个价位的泸州老窖了，所以，段总，您是如何看待这一问题的呢，求指点，谢谢！@大道无形我有型大道，请教您一个问题，您是如何考虑时间成本的呢，如果一个企业阶段性亏损，可能持续三四年，但是非常看好该企业的前景，正好现在价格又非常便宜，我总是会纠结该不该现在出手，就像现在的白酒行业（泸州老窖），投了吧，我怕等的时间太长了，浪费时间成本，现在不投吧，怕买不到这个价位的泸州老…

2024-12-21

问： mark一下持股至今的“战果” 七八年了就这个累计收益哎～～～从明年开始转运转运跟着大道走

答：看了一下雪球的图，2017/5，茅台的股价大概在350上下？

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2024-12-21

回复@codecai: 你要能证明你的想法是有很大价值的就可以，所以你需要的是去找风投而不是大公司。//@codecai:回复@大道无形我有型:段大哥，如果我想到一个想法，觉得开发某一个app能行，但我自己没有能力开发软件，把想法告诉软件公司，或者步步高公司，证明是可行的话，能获得报酬吗？收起@有才华的沙雕：mark一下持股至今的“战果” 七八年了就这个累计收益哎～～～从明年开始转运转运跟着大道走 @大道无形我有型mark一下持股至今的“战果” 七八年了就这个累计收益哎～～～从明年开始转运转运跟着大道走 @大道无形我有型

2024-12-25

问：是啊，好不好喝是关键。茅台已经＂好喝＂这么多年了。居然有人非说人们买茅台是因为茅台贵，有趣，有点像说 iPhone 的用户都是为了显摆一样。消费者的眼睛是雪亮雪亮的，只要时间足够长，啥事都能明白。（2013-04-02）投资最重要的还是要看生意模式,不然的话大家就很容易只见树木不见森林,全部盯着眼前这一个月一个季度的波动来决定买卖的行为,这样是很难做投资的。（2013-04-18）对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30pe就意味着投入30，第10年的回报总和就是17.5，第20年是63（如果我没算错的话）。而且，茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现金，长期没有使用计划，你觉得投在哪里最舒服（合算）？每个人的机会成本都不一样，自己看着办吧。2022-05-02 所以现在茅台的pe不是30倍。2022-05

答：这段话，我读了好久，才读明白的。

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2024-12-26

问：请问大道，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问大道无形我有型:回复 :不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。。回复 : 理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值

答：巴菲特的BRK就是典型的长时间不回购不分红的企业，你觉得这家公司有价值吗？巴菲特对他们为什么不回购不分红的论述非常清楚（最近几年开始回购了），你可以找出来看看。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/318324991

2024-12-26

问：大道最近用哪个大模型比较多？Gemini？对Google的护城河有新的看法吗？

答：最近用Perplixity比较多，黄教主用的那个。

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2024-12-27

统计上你就该亏钱！收起@梦大小姐：请问大道@大道无形我有型，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。。回复@大道无形我有型: 理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值请问大道@大道无形我有型，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的…

2024-12-27

回复@Gurufocused: 统计上你就该亏钱！这句话本来是要发在这条下面的，不知道为什么发到别的地方了。//@Gurufocused:[该内容已被作者删除]收起@梦大小姐：请问大道@大道无形我有型，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。。回复@大道无形我有型: 理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值请问大道@大道无形我有型，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的…

2024-12-28

问：大道好，首先感谢您为我们解惑，也有了这么好的书，真是反复看百看不厌看完后一直在思考长期来说“好喝”才是最重要的这句话。有一问题一直没有好的答案，想请教下您：您在思考“好喝”的纬度的时候，是相对于所有酒还是只是白酒？希望得到段总的一点指点，在这一问题上一直让我有些迷茫

答：这要问那些喜欢喝茅台的人。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/318500415

2024-12-28

问：大道先生您好，我是一个年轻人，想请教假设以未来10-15年为周期，一半资产买金条，一半资产买茅台，这两个品种是否可以形成对冲策略？不考虑股市资本利得的情况下，不考虑未来股市好与不好。

答：目前你还是把钱存银行比较好。

出处：https://xueqiu.com/1247347556/318476318

2024-12-31

问：大道好，您多次说过股价短期是无效波动的，但长期是由业绩决定的。长期不是由一个一个的短期组成的吗？那短期无效和长期有效之间是什么样的关系？望从逻辑上不吝赐教

答：那你的先是个有逻辑的人才能听懂吧？

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2024-12-31

问：想问下段总，当时网易财经会客厅采访你最后问了一个特别抽象的问题，说还在世的人当中你最鄙视的人是谁，你当时怎么想，怎么忍住不笑场的。

答：不记得这个问题，好像也没这么想过。

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